分析(xī)人士称，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，预(yù)计全(quán)市场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管(guǎn)理人提出了(le)更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外(wài)，预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)，可能对(duì)资(zī)本市场和金(jīn)融(róng)体系产生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市场基(jī)金满足下列(liè)任一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要货(huò)币市场基金(jīn)特征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达(dá)易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资(zī)者(zhě)数量大于5000万个(gè)的(de)货币(bì)市场基(jī)金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基(jī)金(jīn)管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处(chù)置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注(zhù)重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保(bǎo)护(hù)投资者的利益。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为了提(tí)升资管机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引(yǐn)导高收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的附加监管要(yào)求，指出基(jī)金管理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的(de)经营和(hé)投(tóu)资理(lǐ)念(niàn)，确(què)保自身投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客户(hù)服务、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能(néng)力水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，重(zhòng)要货币(bì)市场基金的基金经理(lǐ)不得少于2人。在薪酬(chóu)考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的高级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的(de)证券市值(zhí)不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人(rén)资格(gé)的同(tóng)一(yī)商业银行发(fā)行(xíng)的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不(bù)得超(chāo)过90天(tiān)；投资(zī)组合的(de)杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额(é)申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单一投资者申购申(shēn)请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基(jī)金托管人每月从重要货(huò)币市(shì)场基金的管理费(fèi)、托(tuō)管费中计提(tí)的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的(de)重要举(jǔ)措(cuò)。部分货币市(shì)场基(jī)金规模(mó)较大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行(xíng)规定》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制，都是为(wèi)了更高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币(bì)市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步(bù)提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出(chū)现(xiàn)2016年(nián)部(bù)分货币市场基金(jīn)类(lèi)似(shì)的流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风(fēng)险防(fáng)控(kòng)和监督管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当综(两斤大概有多重参照物，2斤有多重？zōng)合(hé)评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合(hé)理有效的(de)风险应对预(yù)案。风(fēng)险应对预案应当报中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会(huì)备案(àn)，中国证监会对风险应对预案(àn)的(de)有效(xiào)性(xìng)、合理(lǐ)性(xìng)、可行(xíng)性等进行评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监(jiān)会(huì)牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组，督促基金管理人及(jí)相关(guān)市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金实施风(fēng)险(xiǎn)处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资(zī)者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资者造(zào)成一(yī)定影响，例(lì)如可(kě)能会对一(yī)些追求(qiú)高收益的(de)投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币基金(jīn)规模较小的(de)产品(pǐn)退出市(shì)场，投资(zī)者需要注(zhù)意选择合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风险偏(piān)好的(de)投资(zī)者。相对(duì)于其他资(zī)管产品，货(huò)币市场(chǎng)基金具有着(z两斤大概有多重参照物，2斤有多重？he)投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的(de)特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金(jīn)如出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了(le)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的资(zī)产安全要求，有利于(yú)保护(hù)投资者利益。”国信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

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