财联社(shè)4月28日讯（记(jì)者(zhě) 吴(wú)雨其(qí)）随(suí)着(zhe)公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金山办(bàn)公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一(yī)些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季(jì)度华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思，是人(rén)工(gōng)智能的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还(hái)是不(bù)为所动继续坚(jiān)守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察一季报的(de)调仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经(jīng)理选择了(le)前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵(guì)险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明(míng)了这一(yī)点(diǎn)，公募基(jī)金一季(jì)度大(dà)幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研(yán)究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯(xīn)国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到15万(wàn)股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能(néng)看(kàn)出(chū)葛兰的人(rén)工智能投资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看出，大(dà)家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外(wài)大(dà)模型(xíng)以及相(xiāng)关人工智能的(de)产业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输(shū)和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受(shòu)到(dào)各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达电影新入(rù)他所(suǒ)管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加仓深(shēn)信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带(dài)动的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招(zhāo)商(shāng)证券研报(bào)称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募(mù)基金大(dà)类行业配置比例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值(zhí)尚(shàng)存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍(réng)有(yǒu)一(yī)部分仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状(zhuàng)元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发(fā)基金成长团队(duì)对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实(shí)了(le)他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于(yú)新(xīn)能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历(lì)史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　再(zài)如(rú)傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是光(guāng)伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对于电动车(chē)、光伏、储能(néng)、海风的一些(xiē)标的(de)，都增(zēng)加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有(yǒu)华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他(tā)曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不(bù)喜欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己看好的(de)行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金(jīn)经(jīng)理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情催(cuī)化主要(yào)集中于(yú)大模型的(de)突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的(de)研发和(hé)发(fā)布，其中办公场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们(men)持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私(sī)募(mù)大佬董(dǒng)承(chéng)非也看好(hǎo)相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提到“今(jīn)年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过去几年(nián)其(qí)实没有太(tài)多(duō)的(de)表现。以(yǐ)前(qián)我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时(shí)间(jiān)没有太多表现(xiàn)。今年(nián)要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身今年(nián)科技(jì)股的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二季度可能会(huì)有(yǒu)一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数(shù)的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产(chǎn)业(yè)周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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