金融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的(de)白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘(pán)中继(jì)续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一(yī)次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力(lì)合约正在上演最后的(de)末日(rì)疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、710但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思0元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白(bái)糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约价(jià)格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年(nián)春(chūn)大约六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从未(wèi)缺(quē)席(xí)过(guò)。而形成这种周期的原因与(yǔ)白(bái)糖期货的种植(zhí)周期有(yǒu)关，一(yī)般甘(gān)蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮，据(jù)生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给(gěi)方面(miàn)，减产是(shì)大(dà)概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广西前期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业(yè)农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑(lǜ)国内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不(bù)现实(shí)，由(yóu)于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量(l但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思iàng)整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国际市(shì)场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现(xiàn)1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别(bié)是(shì)巴西、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖(táng)国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口(kǒu)限制，世界各(gè)地的(de)糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约(yuē)是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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