“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美(měi)国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人(rén)，几(jǐ)乎(hū)是估(gū)计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以来最大(dà)增幅。5月(yuè)失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来新高(gāo)。

　　非农就业(yè)数(shù)据公布后(hòu)，美国(guó)国债(zhài)价格盘中(zhōng)跳(tiào)水，收益率(lǜ)拉升，对利(lì)率前景(jǐng)更敏感的两年期美债收益率日内升幅(fú)扩(kuò)大(dà)到10个基点(diǎn)以(yǐ)上；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换(huàn)合约定(dìng)价显示，投资(zī)者(zhě)预期的美联储7月(yuè)加息几(jǐ)率增加，预计未来(lái)两次会议期间(jiān)将加息(xī)25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼斯工业(yè)平均(jūn)指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连续(xù)两日(rì)集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话暗示12月放缓(huǎn)加息(xī)当(dāng)天以(yǐ)来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报(bào)公布次日(rì)以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和(hé)标普均创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美(měi)油继续脱(tuō)离两个(gè)月低(dī)谷，但(dàn)未能(néng)抹平(píng)全周(zhōu)跌(diē)幅，和布油均三周(zhōu)来首次累跌(diē)，市场焦(jiāo)点转向本(běn)周末的(de)OPEC+会议。黄金(jīn)在美元(yuán)和美债收益率反弹的打击(jī)下持(chí)续下行，创(chuàng)两(liǎng)周多来最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析师(shī)徐颖表示，就5月新增就业人数而言(yán)，美国(guó)劳动力(lì)市场存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新(xīn)增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的(de)19万(wàn)人，同时4月(yuè)非农从25.3万(wàn)上(shàng)修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年(nián)至今平均(jūn)每月新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新(xīn)增就业主要集中在教育与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及商业服(fú)务（+6.4万(wàn)），以及政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少，私人服务(wù)行(xíng)业整体表现好(hǎo)于(yú)4月，生产部门就业(yè)稳定，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期房地(dì)产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新增(zēng)就业2.5万人(rén)，制造(zào)业(yè)中非耐用(yòng)品(pǐn)生产连续三(sān)个月(yuè)就(jiù)业人数减(jiǎn)少(shǎo)，与制造业(yè)目前持续收缩(suō)的状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就业报告也显示(shì)出就业(yè)市场边际降温(wēn)的更多迹(jì)象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业率(lǜ)从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场预期(qī)的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行业(yè)裁员人数的增加，失业率(lǜ)预(yù)计会继续回升(shēng)，但3.5％的(de)失业(yè)率水平基本(běn)是(shì)60年代以来的最(zuì)低水平，在失业(yè)率回(huí)升至4％之(zhī)前，预计(jì)还不会引发市场和(hé)官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳(láo)动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供(gōng)需矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经有所(suǒ)缓解(jiě)，体现为工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市(shì)场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通胀的助推作用缓解后，核(hé)心通胀压力减弱，美联储进一步(bù)加(jiā)息(xī)的必要性降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利(lì)率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事(shì)件，还(hái)需(xū)要(yào)关注后(hòu)续(xù)公布的5月(yuè)美国通(tōng)胀数据，当前的(de)就业市场状(zhuàng)态可以(yǐ)支撑在通胀压力较大时继(jì)续加息(xī)。美(měi)联储利率(lǜ)会议落(luò)地前，市场步入振荡盘整(zhěng)状态，预计美元(yuán)指数(shù)在105附近(jìn)偏强运行，随着美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)问题落地，美债收益率(lǜ)风险偏向上行，预计国际(jì)金价在1950美元/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息人(rén)士声称(chēng)，在周日（6月4日）的部(bù)长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)，以提(tí)振(zhèn)原(yuán)油价格(gé)。

　　据悉(xī)，可(kě)能(néng)的选项之一是额外(wài)减产约100万桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会议(yì)上决定进(jìn)一步削(xuē)减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的(de)消息意味着更多的(de)不确(què)定性，结果(guǒ)仍然不明(míng)朗。眼下欧(ōu)佩克+面临(lín)诸(zhū)多挑战，不(bù)仅成员国(guó)之间相互(hù)争(zhēng)吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们左右为(wèi)难(nán)。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不过这些(xiē)行动都未(wèi)能(néng)止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威(wēi)胁要进一步减(jiǎn)产，他(tā)告诫投机者要“当(dāng)心”。两(liǎng)天(tiān)后，俄(é)罗(luó)斯副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克则与(yǔ)沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特(tè)油(yóu)价可能会(huì)在年底前(qián)自行回升至每桶(tǒng)80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析(xī)师(shī)Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交易员永(yǒng)远不(bù)应该(gāi)低估沙特(tè)在欧(ōu)佩克+会(huì)议(yì)期间(jiān)采取行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩克+希(xī)望维持石油(yóu)市场稳(wěn)定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似(shì)乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师(shī)认为，进一步减产的(de)可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避(bì)免重蹈2008年的(de)覆辙，当时(shí)全(quán)球经济和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美元跌(diē)至35美(měi)元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻(wén)发布会上表(biǎo)示(shì)，在(zài)俄乌冲突(tū)进行(xíng)期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽连斯基说(shuō)，不(bù)是因为不(bù)想，而(ér)是因为(wèi)目前很难(nán)。乌克兰只是希望北约合作伙伴听(tīng)到(dào)声音，这一点非常重(zhòng)要。

城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌　　同时(shí)，他指(zhǐ)出，乌克兰在成为北约成员国之(zhī)前需要更多安全保障，乌(wū)克兰需要把(bǎ)这些保障都写(xiě)在(zài)纸上，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资(zī)格成为北约成(chéng)员。

　　据(jù)参考(kǎo)消息援引(yǐn)俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援(yuán)引知(zhī)情(qíng)人(rén)士的话报(bào)道(dào)称，乌克兰总统泽连斯基向北约各(gè)国领导人明确表示，除非向基辅提供(gōng)加入(rù)北约的(de)路线图(tú)，否则他将不会出席7月(yuè)举行的维(wéi)尔纽斯峰(fēng)会(huì)。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克(kè)兰已经(jīng)做好了加入北约的准备，基辅正在(zài)等(děng)待北约接纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国、德国等北(běi)约国(guó)家持反对(duì)意见(jiàn)。

　　德国(guó)国外(wài)长贝尔伯(bó)克当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外长会期间表示，德国不(bù)认为北(běi)约应该(gāi)在近(jìn)期内接纳乌克兰(lán)。此(cǐ)外，包括法国在内(nèi)的其他一些北约(yuē)成(chéng)员国也不(bù)希(xī)望乌克兰迅速(sù)成(chéng)为北(běi)约成员(yuán)国，而只是希望为乌克兰提供安(ān)全保障(zhàng)。

　城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品市场出(chū)现普涨行(xíng)情。从海外(wài)宏观层面来(lái)看，美(měi)国债(zhài)务上限危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过债务上限(xiàn)法案，暂时取消(xiāo)了政府31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债(zhài)务上限，避免了可能出(chū)现的美国(guó)有(yǒu)史以来(lái)首次违约，使得市场避险(xiǎn)情(qíng)绪消退。同时在美联(lián)储本月会议或暂停(tíng)加(jiā)息(xī)的预期推动下，美元指数回落至一(yī)周低点，对风险资产的(de)压(yā)制(zhì)减弱。

　　国内(nèi)方(fāng)面，中(zhōng)国5月财新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据(jù)改善(shàn)了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升(shēng)。截(jié)至收(shōu)盘，天然橡(xiàng)胶期(qī)货主力合约站上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价(jià)格(gé)表现振荡(dàng)微(wēi)升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场(chǎng)利好支(zhī)撑疲软，胶(jiāo)价维持宽(kuān)幅(fú)振荡格局(jú)。

　　可以(yǐ)看到(dào)，近(jìn)两个(gè)月以来(lái)，天然橡胶市场消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶(jiāo)期(qī)价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情来(lái)看，生意(yì)社指出，5月天然(rán)橡胶行情上半月上行(xíng)，下半月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系统监测(cè)显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶持续小幅波(bō)动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位轻(qīng)易被(bèi)破(pò)，行情维持偏(piān)弱振荡。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有小幅上行，但市(shì)场供(gōng)多需少，终究无(wú)力支撑(chēng)，上行(xíng)态势转而(ér)向下。

　　五一假期归来，市场传言(yán)称国(guó)储(chǔ)今年将(jiāng)收(shōu)储(chǔ)10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应声(shēng)上涨，影(yǐng)响持(chí)续多(duō)日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区(qū)降雨(yǔ)，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始(shǐ城野医生是哪里的品牌，城野医生是什么品牌)终(zhōng)未得到(dào)证实(shí)，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的(de)新一季交割品博弈仍(réng)然激烈。中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下跌，与收储这一传闻(wén)息息(xī)相(xiāng)关。他指出，国储(chǔ)收(shōu)储的(de)政治、战略(lüè)意义(yì)大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为(wèi)四(sì)大工业(yè)原料，是关系国计民生、国(guó)防安全的重要战(zhàn)略物资。毫无(wú)疑问的是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是严(yán)重过剩的。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶的自给率(lǜ)不足(zú)20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本身(shēn)的(de)天然橡胶来(lái)说，是供不(bù)应求(qiú)的。因(yīn)此(cǐ)，在当前诡谲多变(biàn)的(de)国际政(zhèng)治格局中(zhōng)，对天(tiān)然橡胶(jiāo)的(de)储备(bèi)其实(shí)是有很(hěn)高的必要(yào)性。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的对象(xiàng)是(shì)国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量(liàng)相(xiāng)对于(yú)整(zhěng)个天然橡胶(jiāo)的(de)年(nián)产量来说非常(cháng)小，不(bù)过才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消(xiāo)费量来说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几(jǐ)无影响。但是(shì)如果收储的(de)对象是交(jiāo)割品的(de)话(huà)，性质就不同了。因为目前全(quán)年国产全乳的最大产量不过30万(wàn)吨（去年仅17万吨(dūn)，今(jīn)年估计(jì)在20万(wàn)—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个(gè)比(bǐ)例(lì)。”在童长征看来(lái)，如果(guǒ)国储轮储(chǔ)橡胶事件成立，根据交割品(pǐn)的供求判断(duàn)影响，再结合(hé)历史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼。但是(shì)，由于(yú)整个(gè)事件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应不会即刻见效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭 基本(běn)面(miàn)难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变(biàn)，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需求并未有趋势(shì)性改(gǎi)善(shàn)，胶价上涨动能(néng)驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期(qī)货(huò)能化分析师(shī)胡华钎告诉记者(zhě)，目(mù)前全球天然(rán)橡胶供应进入季节(jié)性的增(zēng)产期，中(zhōng)国云(yún)南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬(xún)全面开(kāi)割，海(hǎi)南产区已经全(quán)面开(kāi)割，海外(wài)越南天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区也(yě)全面开割，目前主要产胶国产(chǎn)区逐渐(jiàn)进入(rù)雨季，物候条件(jiàn)已(yǐ)经由差(chà)变好。但是由(yóu)于目前(qián)天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积(jī)极(jí)性不高(gāo)，加(jiā)工(gōng)厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸表示(shì)，后(hòu)续橡胶供应端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加(jiā)。目前云南产区大面积开割，预计(jì)后(hòu)市仍(réng)有较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海(hǎi)南日(rì)收(shōu)胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上量(liàng)，南部(bù)产出仍在低(dī)位，本周以及下周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值以下的概(gài)率较高，但由于季(jì)节性的因(yīn)素(sù)，降雨绝对(duì)数(shù)量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行(xíng)情上涨的主要(yào)因素。

　　从(cóng)需求端来看，东证衍(yǎn)生品研(yán)究(jiū)院能化高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮(lún)胎厂家外贸(mào)订(dìng)单量较为充足，对开(kāi)工(gōng)率形成一定支撑(chēng)，加上(shàng)轮胎用原(yuán)料(liào)价格处于低位，轮(lún)胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而内销(xiāo)市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众(zhòng)资讯最(zuì)新数据显(xiǎn)示，目(mù)前下游外贸订单(dān)充足，加之(zhī)内销订单(dān)缺(quē)货现象仍存(cún)，企(qǐ)业(yè)排产积极性不减。半钢(gāng)胎样(yàng)本企(qǐ)业产(chǎn)能利用率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开工小降，个别企业因(yīn)内销出货压(yā)力加大，为控(kòng)制(zhì)成品库存压(yā)力，存适度降(jiàng)负现象，全(quán)钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天(tiān)然橡胶基(jī)本面处于供需两弱的格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧(qí)较(jiào)大。“主要(yào)是不同的(de)市场主体预期不同，但是整体来说此前市场对今(jīn)年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行业(yè)来(lái)看，今年以来国(guó)内(nèi)轮胎开工、产量和出(chū)口同比数(shù)据还是不错(cuò)的，反映国(guó)内(nèi)实际(jì)需求(qiú)并不差(chà)。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽(qì)车刺激政策退出，今年国(guó)内汽车市场相对疲软，价格战(zhàn)等(děng)负面消息较多，市场(chǎng)总体上偏(piān)悲观。此(cǐ)外(wài)，青岛(dǎo)地区天然(rán)橡胶现货(huò)库(kù)存持续攀升(shēng)，有(yǒu)些人认为是国(guó)内需求不行(xíng)，但是(shì)其实是(shì)进口过多导致(zhì)的。”

　　在(zài)胡(hú)华钎(qiān)看来，目前主(zhǔ)要还(hái)是(shì)宏观面主导胶价走势，一方面中国(guó)经(jīng)济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加(jiā)息进程，以(yǐ)及美国银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看向下半年，他(tā)认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天(tiān)气和轮(lún)储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比上(shàng)半年好，比如美联储加息步(bù)伐暂缓(huǎn)、国(guó)内经济回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要(yào)跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导(dǎo)后市胶价走势的主要因素，随着各(gè)产区开割后(hòu)产量逐渐增加，海(hǎi)外(wài)恢复(fù)速度仍(réng)然偏慢，预(yù)计干胶的(de)数量并不(bù)会少，包括今年交割品的数量(liàng)。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市预计(jì)存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给(gěi)端没有天气(qì)影响的情(qíng)况下，后续主(zhǔ)导胶价(jià)的因素主要在需求端。从下半年来看(kàn)，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺(quē)影响，预计(jì)难有起色。外需(xū)走(zǒu)弱也导致(zhì)海外货源涌(yǒng)入国(guó)内，对国内现货端(duān)构成压(yā)力。内需方面，春节前(qián)市场基于内(nèi)需(xū)复苏(sū)的(de)逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市(shì)场从(cóng)交易预期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及预期(qī)，胶价因此持续承压运(yùn)行。整体(tǐ)来看，她表示短期(qī)胶价基本面缺(quē)乏(fá)向(xiàng)上驱(qū)动，只(zhǐ)有(yǒu)价格的绝对低位才(cái)能(néng)刺(cì)激有效(xiào)的去库和(hé)资金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继(jì)续关注(zhù)天气端是否有扰(rǎo)动因素，一旦天气(qì)出现异常状况，或(huò)将带来新(xīn)的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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