“一带(dài)一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口(kǒu)最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出(chū)口增(zēng)速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出(chū)口(kǒu)增速保持(chí)在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察(chá)的中国的出口(kǒu)“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察(chá)中(zhōng)国(guó)出口增速的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随(suí)着(zhe)中国出(chū)口结构向“一带一路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口(kǒu)的指示(shì)作用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比和(hé)增速(sù)快速(sù)上升，导致港口数据与实(shí)际出(chū)口增速持(chí)续偏离，另(lìng)一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南(nán)出(chū)口(kǒu)增速(sù)与中国出口基本(běn)保持统一趋势(shì)，但由于(yú)产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构(gòu)差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活跃，沿(yán)路经(jīng)济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结(jié)构继(jì)续延续“扬长避短”的(de)属性。我国最穷的5个城市，哪一个省最穷中国4月汽车及(jí)机电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月(yuè)进一(yī)步加快(kuài)部(bù)分源于去年低基数原因(yīn)，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半(bàn)导体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐(qí)升的(de)汽车出口反映海外(wài)车市较高景气(qì)度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导(dǎo)体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的(de)空间有多大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发挥(huī)了越来(lái)越重(zhòng)要的作用，那么如(rú)何(hé)去(qù)评(pí我国最穷的5个城市，哪一个省最穷ng)估(gū)这一(yī)空间有多大？

　　一带一路出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的(de)背景下，我(wǒ)国(guó)出口的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很(hěn)有(yǒu)可能是(shì)抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩(hán)在(zài)这些国家(jiā)的进(jìn)口(kǒu)份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们(men)选取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国(guó)中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)我国最穷的5个城市，哪一个省最穷进口情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情(qíng)形(xíng)下的进口增速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份额(é)中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，1个百分点并(bìng)不少，我国(guó)全年出口(kǒu)增速可能略(lüè)高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体出口增速预(yù)测(cè)，思(sī)路为在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰退或是(shì)经济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参(cān)考意义的(de)三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在(zài)下半年陷(xiàn)入(rù)温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐观情景。根(gēn)据预测(cè)，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累(lèi)我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出(chū)口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增(zēng)速(sù)预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易(yì)数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下(xià)2023年我(wǒ)国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险，主(zhǔ)要来自于(yú)两(liǎng)个方(fāng)面(miàn)：数据口径差(chà)异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中国进口的数据(jù)和中国向(xiàng)各国出口的数据存在(zài)差异(yì)（无论是绝对(duì)量还是增速），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出(chū)口端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济体对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄(é)罗斯及(jí)其他(tā)新(xīn)兴(xīng)经济体经济(jì)增长不及预(yù)期，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预(yù)期，对于(yú)中国出口的拖(tuō)累不足(zú)。

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