5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私(sī)募景林资(zī)产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿元(yuán)人(rén)民币的对(duì)冲基金机构(gòu)，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大(dà)手(shǒu)笔(bǐ)持有美(měi)股的买方机(jī)构之一，景林的动向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元(yuán)，折合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场持有34家(jiā)上市(shì)公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英(yīng)伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和(hé)减持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持(chí)仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众(zhòng)望，从(cóng)股价(jià)表现看，拼多多去年(nián)二、三、四(sì)季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资(zī)产在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景林资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃(yuè)成(chéng)四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些为(wèi)景林(lín)资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来(lái)看(kàn)，不(bù)同年龄(líng)层的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司(sī)退出离开(kāi)，使得(dé)行(xí四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些ng)业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身(shēn)来(lái)说，凭借多年积累的口碑(bēi)和(hé)公信力(lì)，品(pǐn)牌(pái)的(de)护城河依然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业(yè)在K9学(xué)科(kē)之外(wài)的(de)教育领域业务基础扎实，原有的(de)留(liú)学等业务恢(huī)复增长，同时(shí)素质教育、直播(bō)电(diàn)商业务等新(xīn)业(yè)务成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估值下(xià)有足(zú)够的安全边际(jì)。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积极(jí)信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对(duì)于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓(cāng)超10万(wàn)股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三(sān)成。而一(yī)季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过(guò)后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特(tè)估仅(jǐn)热闹(nào)了一(yī)两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗(luó)列，不(bù)构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个交易日(rì)成交额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市(shì)场(chǎng)观点认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到(dào)去(qù)年4月基数的异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的(de)主要(yào)原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速(sù)回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些月相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票额(é)度控制很严。4月前(qián)两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要(yào)接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信(xìn)贷斜率过于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市(shì)场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用(yòng)的信号出现，而这可能(néng)还需(xū)要(yào)一(yī)定的(de)时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特估，今年已然累计(jì)不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续(xù)向上，压(yā)力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发(fā)感想。大(dà)谈公募基(jī)金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全(quán)。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只是但总(zǒng)一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理更是(shì)有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机构(gòu)审美。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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