分析人(rén)士称，《暂行规定》施(shī)行后苏修是什么意思，苏修是什么意思，预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币(bì)市场基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置(zhì)、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金管理人提(tí)出了更为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的(de)风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)是(shì)指因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他金融机构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市(shì)场和金融体系(xì)产生重大不利影响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作日(rì)内主动向(xiàng)中国证监会报告(gào)：基金资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的(de)符(fú)合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示(shì)，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持(chí)有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘余额(é)宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的(de)货币(bì)市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控与处置(zhì)机制(zhì)。这(zhè)将促使基金公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提高产品的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而(ér)保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了(le)提升(shēng)资管机构(gòu)的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不(bù)利影响。在(zài)提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至与其风险相匹配的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的(de)逐步(bù)落地，回(huí)归本源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当(dāng)遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营和(苏修是什么意思，苏修是什么意思hé)投资(zī)理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系(xì)统(tǒng)运营、客(kè)户(hù)服(fú)务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机应(yīng)对等方面(miàn)的能(néng)力水(shuǐ)平与重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩(kuò)张(zhāng)基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基(jī)金管理人(rén)的(de)高级管理人员、基(jī)金经理等相关人(rén)员的考核评(píng)价、薪酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例(lì)如(rú)，持有一(yī)家公司发行的证券市值不(bù)得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资于流(liú)动(dòng)性受(shòu)限资(zī)产(chǎn)的规模合计(jì)不得(dé)超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规(guī)定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受(shòu)单(dān)一(yī)投资者申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的(de)情况(kuàng)。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管人每(měi)月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管(guǎn)理费、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》是(shì)金融防(fáng)风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发(fā)而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的流(liú)动性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流(liú)动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货币市场基金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)风(fēng)险防控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成因、表现及影响(xiǎng)，会同(tóng)相(xiāng)关市场(chǎng)主体共同(tóng)制定合(hé)理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会对风险应对预案(àn)的(de)有(yǒu)效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基(jī)金管理(lǐ)人及相关(guān)市场主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定影响，例如可(kě)能会(huì)对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货(huò)币基(jī)金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏(piān)好的投资者。相对(duì)于其他(tā)资(zī)管产品，货币(bì)市场基金具有着投资者(zhě)数(shù)量庞大(dà)，风险偏(piān)好较(jiào)低的(de)特(tè)点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金(jīn)如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提(tí)升，未来是(shì)否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书(shū)因素(sù)之一。预(yù)计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

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