美(měi)国银行(xíng)业危机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出售所有业务(wù)或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此聘请(qǐng)多家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的(de)消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣(qù)的潜(qián)在(zài)买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声(shēng)明确认(rèn)了周三(sān)的媒(méi)体消息(xī)，称在(zài)和多位潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还(hái)表示(shì)，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已(yǐ)经(jīng)增长，在第(dì)一共和银(yín)行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少(shǎo)熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机(jī)火(huǒ)上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行(xíng)收跌38％，第(dì)一(yī)地平(píng)线银(yín)行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银(yín)行委(wěi)员(yuán)会(huì)就近期大型银行倒闭(方阵是什么意思bì)事件举行听(tīng)证会。会上(shàng)，银行(xíng)监(jiān)管专(zhuān)家表示，管理不(bù)善是导致破产的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非(fēi)常独特的商业模(mó)式，硅谷银(yín)行专注于(yú)资本(běn)密集(jí)型的科技以及(jí)生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒(dào)闭(bì)潮归咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表示，美(měi)联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通(tōng)过做空某些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股(gǔ)市(shì)波动(dòng)已引起官员及监管(guǎn)机构(gòu)越来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调(diào)显示，在美国(guó)银行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他们(men)在银(yín)行(xíng)或(huò)其他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人(rén)表示，他们(men)非(fēi)常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的(de)时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的(de)数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略(lüè)有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安(ān)全(quán)的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯(sī)基(jī)石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人(rén)机撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅走低(dī)带动(dòng)，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低(dī)开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连(lián)续(xù)第(dì)10次(cì)加息(xī)，本轮已累计加息500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的(de)影响，原(yuán)油市场自(zì)身(shēn)基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造成美(měi)国股市(shì)下(xià)滑(huá)，原油作为(wèi)大宗(zōng)商品代(dài)表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期(qī)货(huò)日报(bào)记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要(yào)还是与美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍(réng)未(wèi)解决，市场(chǎng)担心该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国(guó)经济将面临严重后果(guǒ)，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再(zài)次进入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银(yín)行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确(què)定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度级别的(de)拉(lā)升行情。如(rú)果这(zhè)种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会(huì)出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中(zhōng)在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得(dé)动(dòng)能。叠加(jiā)美国(guó)就业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的(de)风险(xiǎn)正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前(qián)高利(lì)率带(dài)来的风险事件进一(yī)步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在(zài)于(yú)美联储是否会(huì)在(zài)接(jiē)下(xià)来的议息会议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)连续(xù)大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状态(tài)要(yào)好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连续收(shōu)出长(zhǎng)下影(yǐng)线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的(de)中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各(gè)种努力(lì)，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进入(rù)供小(xiǎo)于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡(dàng)格局(jú)，价(jià)格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别的(de)行情(qíng)。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看(kàn)不(bù)到(dào)实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内(nèi)加(jiā)息基本(běn)全(quán)部落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅(fú)加息后对市场(chǎng)的影响仍需(xū)一段时(shí)间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求会下(xià)降多少也(yě)尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青(qīng)大幅(fú)下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可证延(yán)长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰动，部(bù)分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产，华(huá)北(běi)部分(fēn)地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期(qī)随着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析(xī)师(shī)汤(tāng)剑林称，由(yóu)于沥青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加(jiā)原(yuán)料(liào)稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国方阵是什么意思内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目(mù)前刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一(yī)般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的(de)回升，道路施工(gōng)项(xiàng)目逐渐启(qǐ)动(dòng)，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成(chéng)本(běn)端原油(yóu)，短期(qī)供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥(lì)青价格也难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求(qiú)不(bù)及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端(duān)的跌幅(fú)，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球汽油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油(yóu)需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化(huà)等有检(jiǎn)修(xiū)计划(huà)，但由于高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观(guān)察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力(lì)士(shì)重启提负(fù)，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏(yǒng)琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱(bǎo)和，抑(yì)制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实质发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期的前(qián)提(tí)下(xià)，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原(yuán)油(yóu)下跌(diē)和(hé)聚酯端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在(zài)于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从价格(gé)走势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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