5领略的意思月12日晚(wǎn)间(jiān)，根据美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林(lín)资(zī)产递交(jiāo)了截(jié)至2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美(měi)股市(shì)场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司(sī)的股(gǔ)票。其中(zhōng)，前(qián)十大持仓标(biāo)的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、boo领略的意思king。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度(dù)增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四(sì)季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从(cóng)股价表现看，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨势头在今年(nián)2月初(chū)便戛(jiá)然而止了，景林(lín)资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美股(gǔ)的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)今年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产持有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持(chí)股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的(de)第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产(chǎn)一季度(dù)还(hái)建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于(yú)震(zhèn)荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼(yǎn)界(jiè)、增长知识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之(zhī)后，目前行业政策环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依(yī)然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之外的教育(yù)领域业(yè)务基础扎实(shí)，原有的(de)留学等业务恢复(fù)增(zēng)长，同时素(sù)质(zhì)教(jiào)育、直播(bō)电(diàn)商业(yè)务等新业务成(chéng)为新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且公司的利(lì)润和现(xiàn)金(jīn)流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上(shàng)资金充足，当时的估值下有足(zú)够(gòu)的安全边(biān)际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积(jī)极(jí)信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅资产对于(yú)教育(yù)领(lǐng)域也(yě)颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季(jì)度末，高毅资产(chǎn)持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入(rù)近156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持(chí)续(xù)下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是(shì)大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数(shù)据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场(领略的意思chǎng)成交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷(xiàn)入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然(rán)同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去年4月(yuè)基(jī)数的异(yì)常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落(luò)，而今年4月信贷(dài)低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回落再度成为信贷回落的(de)主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不(bù)意味着贷款好转了，主要(yào)因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度(dù)控制很严。4月前两旬(xún)已经(jīng)收了很多票，后面改(gǎi)用(yòng)其他(tā)贷款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再(zài)度出现深(shēn)度(dù)负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化(huà)产生的(de)后果，5月(yuè)份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽(kuān)信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背(bèi)景不(bù)改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进(jìn)场，而人工智(zhì)能这边，在(zài)未有增量资金(jīn)进场的(de)情况之下(xià)，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜(yè)抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基金(jīn)经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投(tóu)机之(zhī)风(fēng)大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易机制应要(yào)有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但(dàn)很(hěn)多投(tóu)资(zī)者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机(jī)构审美。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就(jiù)是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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