一(yī)度被称为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资(zī)者不仅在新(xīn)发(fā)基金中占据主流(liú)，存量产品(pǐn)也超过(guò)了(le)机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐(zhú)渐(jiàn)认知(zhī)，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等背景(jǐng)下，国(guó)内资本市场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期(qī)来(lái)看，个人在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场稳(wěn)定性。

　　新发(fā)权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成为(wèi)“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新成立(lì)的(de)37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然(rán)成(chéng)为新发权益(yì)ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数(shù)据看，2022年(nián)个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占(zhàn)比超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者(zhě)占(zhàn)比的谢霆锋资产有百亿吗变(biàn)化(huà)，华(huá)泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同努力，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的优势，越来(lái)越(yuè)被普通个(gè)人投资者认知，从而使个人(rén)股(gǔ)票占比(bǐ)的(de)大幅(fú)提升。

　　具体到今年新发ETF个(gè)人占比较(jiào)高的现象，国泰基金也(yě)分析，今(jīn)年以(yǐ)来A股市场持续回(hu谢霆锋资产有百亿吗í)暖，投资(zī)者情(qíng)绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环境比较好(hǎo)，也越来越受(shòu)到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投资者也(yě)认识(shí)到ETF持有一篮子(zi)股票(piào)，胜率大概率更(gèng)高，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补(bǔ)充道，个人投资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投(tóu)资(zī)机会(huì)后，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构(gòu)增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年(nián)数据(jù)看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比也(yě)呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有(yǒu)比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个人投(tóu)资(zī)者占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势(shì)中，个(gè)人投资者在行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比下降(jiàng)，但绝对(duì)份额也是(shì)在(zài)增(zēng)长(zhǎng)的，这(zhè)一数据更代表了机构投(tóu)资(zī)者对(duì)行业或主题ETF的认可(kě)度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教(jiào)工作(zuò)在发挥作(zuò)用。”李(lǐ)沐(mù)阳表示，在下沉调研(yán)的过程中，我们发现大(dà)部(bù)分投资者都会将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如(rú)沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜(qián)移(yí)默(mò)化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配置(zhì)中(zhōng)的一个重要的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰(tài)基金也补(bǔ)充道(dào)，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握谢霆锋资产有百亿吗比(bǐ)较均衡的投(tóu)资(zī)机(jī)会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行时，行(xíng)业和主题异彩(cǎi)纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随(suí)之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究也表示(shì)，近五(wǔ)年市场成交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅(fú)发(fā)展(zhǎn)，个人投(tóu)资者入市规模激增，而在经历了多(duō)种行情风格(gé)的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了(le)更清晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年投资热点(diǎn)轮动较快，新(xīn)的(de)投资领域(yù)带来了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运(yùn)作透明(míng)度较高，因而逐步(bù)获得(dé)个(gè)人投(tóu)资者的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析，一是随(suí)着(zhe)A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人(rén)投资者对于β收(shōu)益的认知将(jiāng)越来越深入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择(zé)宽(kuān)基投资工(gōng)具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市场的投(tóu)资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个(gè)人(rén)占比的(de)抬升，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场总成交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同比增(zēng)长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士(shì)表示(shì)，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资(zī)者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投资(zī)者大都由股(gǔ)民(mín)转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以更好地平滑(huá)风险，也能(néng)够获(huò)得交易(yì)的参(cān)与感，于(yú)是更多选择(zé)通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更(gèng)分散波动也(yě)更(gèng)小，因(yīn)此个人投资者(zhě)选择ETF而非(fēi)股票，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可(kě)能交易频率(lǜ)更高，也更容(róng)易受到市场消息的(de)影(yǐng)响，这对于(yú)我们基金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营(yíng)和(hé)投资者(zhě)陪伴都提出了更(gèng)高(gāo)的要(yào)求。”国泰(tài)基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来(lái)更活跃的交易，并(bìng)带来(lái)更(gèng)有吸引力的市场。”李沐(mù)阳(yáng)也称。

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