随着一季报披露完毕(bì)，有(yǒu)着“专(zhuān)业(yè)买手”之称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数据统计显示，华商新趋(qū)势优选、易方达科瑞、易方达供给改(gǎi)革三只基(jī)金是(shì)全市场(chǎng)公募FOF一季度持有(yǒu)只(zhǐ)数(shù)最(zuì)多的(de)权益(yì)基金，相(xiāng)比(bǐ)去年四季度，易方达(dá)供给改革取代(dài)融通(tōng)健康(kāng)产业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调仓变动上看，部(bù)分公募FOF继续超(chāo)配权益资产(chǎn)，并偏向成长风(fēng)格基金，有的对阶(jiē)段性涨幅过快的行业做了减仓，增(zēng)加了部分业(yè)绩和估值匹配合理(lǐ)的行业。

　　谈及后(hòu)市(shì)，多位FOF基金经理认(rèn)为，中期维持对权(quán)益(yì)资产的(de)乐观，国内宏观经济处(chù)于底部向(xiàng)上修复的状态，且(qiě)市场估值压力仍较小(xiǎo)，战略(lüè)上将推(tuī)动(dòng) A 股的上涨(zhǎng)。结构(gòu)上主要关注(zhù)以下条潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美债(zhài)利率定价资产估值修复等。

　　华(huá)商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改革

　　最受公募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季报披(pī)露，FOF基(jī)金经理新一季的基金配置清(qīng)单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，华商新趋势(shì)优(yōu)选在一季度末(mò)获26只公募FOF重仓买入，从数量上看，是(shì)目(mù)前公(gōng)募FOF买入(rù)数量最(zuì)多的权益基金，这也是华商新趋势(shì)优(yōu)选第二个季度坐(zuò)上公募基金“团(tuán)购(gòu)”榜首，去年末(mò)是与(yǔ)融通健康产业并列首位。在此之前，则由海(hǎi)富通改革驱动(dòng)连续第五个季度霸(bà)榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富(fù)国(guó)智优精选3个月持有等(děng)基(jī)金在(zài)一季度(dù)均重点(diǎn)配置华商新趋势(shì)优选基金，其中更(gèng)有包括平安盈禧均衡(héng)配置(zhì)1年持有(yǒu)、平安养老(lǎo)2035、富国(guó)智优(yōu)精选3个(gè)月持有、嘉(jiā)实养(yǎng)老2050五年(nián)、嘉实(shí)养(yǎng)老2040五年等基金将(jiāng)华商新趋势(shì)优选作为前三大重仓基金。

　　不过，从(cóng)持仓数量上看，一季度末(mò)公募FOF合(hé)计(jì)持有华商新趋势优(yōu)选基司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文金份额4995.19万份，相比去年(nián)末增持了17.62万份，持有华商新趋势优选(xuǎn)的FOF基金数量则相比去年(nián)末增(zēng)加了5只。

　　据相关资(zī)料介绍，华(huá)商新趋势优选基金成立于2015年5月(yuè)14日，基金经理周海栋过往长期(qī)以成长风格著(zhù)称，截止(zhǐ)今年一季度(dù)末，成立以(yǐ)来收益率达到355.53％，过去五年(nián)收益308.35％，业绩排名同类基金第一(yī)。

　　Wind数据显示(shì)，共有25只公募FOF三季度重仓持有易(yì)方达(dá)科(kē)瑞，合(hé)计持有(yǒu)份(fèn)额1.74亿份，相比去年末持有的FOF基金只数增加了(le)6只，环比减持(chí)8437.61万份。据悉，易方达科瑞基金经理杨嘉文擅(shàn)长(zhǎng)逆(nì)势投资(zī)，关注估值被错杀的个股(gǔ)，对于基本面坚(jiān)固(gù)或出(chū)现好转信号(hào)的公司敢于(yú)重仓(cāng)买(mǎi)入。

　　易方达供给改革在(zài)一季度新进公募FOF买入(rù)只数(shù)榜前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度(dù)重仓(cāng)持有易方达(dá)供给改革，合计持有(yǒu)份额1.90亿份(fèn)，相比去(qù)年底持有的(de)FOF基(jī)金(jīn)只数增加了(le)13只，环(huán)比(bǐ)增(zēng)持了(le)1.29亿份。据悉，易方达供给改革基金经理杨宗(zōng)昌是化学博士，有(yǒu)过多年化(huà)工研究经(jīng)验，他(tā)坚持在(zài)熟悉的行(xíng)业内(nèi)把握投资机会，并通过努力不断扩大(dà)能力(lì)圈(quān)，目前行业配置更(gèng)趋(qū)均衡。

　　从增持榜单来(lái)看(kàn)，据Wind数(shù)据统计，被动指(zhǐ)数基金增持前三“花落华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞中证光伏产业ETF、广发(fā)中(zhōng)证全指(zhǐ)信(xìn)息技术ETF、华夏恒生科技(jì)ETF；灵活配置(zhì)混合基金中，汇添富(fù)科技(jì)创新(xīn)、易方达供给改革、易方达新兴成长位列增持份额前三；偏股混合(hé)基金增(zēng)持(chí)前三则被(bèi)易方(fāng)达信息产业(yè)、财通资管(guǎn)健康产(chǎn)业、中欧碳中和占据；股票基金增持前三(sān)分别为(wèi)中欧信息产业、汇添富(fù)外延(yán)增长(zhǎng)主题、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基金增(zēng)持(chí)前三则是交银定期支付双息(xī)平衡、摩(mó)根双核平衡、易方达平稳(wěn)增长；偏债混合(hé)基(jī)金增持前三依(yī)次为(wèi)易方达(dá)安盈回报、安(ān)信民稳(wěn)增长、创金合(hé)信鑫祺。

　　权(quán)益仓位偏向成长风格

　　减持涨(zhǎng)幅(fú)过(guò)高行业配置比例

　　一季度A股市场(chǎng)整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)相对较(jiào)好，但行业分化较大。受(shòu)益于数字(zì)经(jīng)济政策的(de)提振与人工智(zhì)能主题(tí)的不断发酵，科技板块(kuài)涨幅较大；而(ér)地产和新能源等板块表(biǎo)现(xiàn)较弱。从一季(jì)度披露的情况上看，部分FOF基金经理(lǐ)继续(xù)超配权益仓(cāng)位，并向成长风格偏移，也(yě)有部分(fēn)FOF基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)一(yī)季(jì)度末对涨(zhǎng)幅过高(gāo)行业基金进行了(le)减仓(cāng)， 增(zēng)加(jiā)了(le)部分(fēn)业绩和估值匹配(pèi)合理的(de)行业。

　　长期(qī)业绩(jì)领(lǐng)先(xiān)的(de)兴全安泰平衡养老FOF基(jī)金经理林国怀在一季报中表示，本季(jì)度(dù)基(jī)金主要进行以下操作：1、持续(xù)维持权益资产的仓位略高(gāo)于权益配置中枢；2、逐步提升(shēng)组合中成长型基金(jīn)的配置比例(lì)，同时适度降低价值型(xíng)基金的配(pèi)置比例；3、逢高减持部分转债(zhài)品种(zhǒng)，增加其(qí)他确定性(xìng)较高(gāo)的绝对(duì)收益或相对收益基金品(pǐn)种；4、继续(xù)根据既定的策略参与股票定增、大宗交易(yì)等投资机会，减持解禁(jìn)的股票。

　　组(zǔ)合风格上，目前权(quán)益(yì)部分依(yī)然保(bǎo)持略(lüè)超配价值风格，但(dàn)偏离(lí)幅度已显著(zhù)下降(jiàng)，保持一贯(guàn)的(de)“略偏左侧”和“适度均衡(héng)”的(de)配(pèi)置策(cè)略，通(tōng)过(guò)积极挖(wā)掘(jué)市(shì)场上(shàng)相(xiāng)对(duì)收益和(hé)绝对收益(yì)的投(tóu)资机会不断增厚组(zǔ)合收益，通过“多资产、多策略”的方式来(lái)平滑组合波动，努(nǔ)力将该基金呈现(xiàn)为“相对稳定的‘贝塔’和相对确定的(de)‘阿尔(ěr)法’特征(zhēng)”。

　　从一季度(dù)持仓上看，富国城镇发(fā)展(zhǎn)、博(bó)时标普(pǔ)500ETF新进(jìn)兴全安泰前(qián)十(shí)大重仓基金，富国信用(yòng)债、万家安弘淡出(chū)前(qián)十大之列。

　　“在年(nián)初的时(shí)候，基金经理对全年市场的主线判断(duàn)不是很清晰，因此(cǐ)组(zǔ)合整(zhěng)体上除了向小市值成长风格(gé)有一定偏离(lí)外，其司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文他方面没有明显的偏离，整(zhěng)体上比较均衡。随着(zhe)近期政策方向(xiàng)的(de)明(míng)朗(lǎng)，基(jī)金经(jīng)理对今年全年股票市场的主要方向(xiàng)逐渐(jiàn)有了较明确的判断，在操作上，本基金(jīn)在(zài) 1 季度，逐渐增加了(le)低估值(zhí)价值风格基金和股票，以(yǐ)及与(yǔ)数(shù)字经济相关(guān)的(de)基(jī)金和股(gǔ)票(piào)，未(wèi)来计划视相关(guān)板块的(de)估值水平变化(huà)做动(dòng)态调整。”华夏养老(lǎo)2045三年基金(jīn)经理许利明表(biǎo)示。

　　中(zhōng)欧预见养老2035三年今年一季度的(de)主要持仓仍然坚持长(zhǎng)期资产配(pèi)置策略(lüè)，但(dàn)继续对部分主(zhǔ)动权益基金进行(xíng)了分散和优化(huà)，在一季度股票市(shì)场整体(tǐ)小幅上涨但行(xíng)业之间分化巨大的市场中(zhōng)，基于对长期基(jī)本(běn)面、行业景(jǐng)气度、估值、性价比等的判断，对行业风格的(de)持仓(cāng)结构进行(xíng)了(le)小幅调整，减持部(bù)分涨幅较高的行业基金，增(zēng)持部分(fēn)短期表现较差的(de)行业基(jī)金。

　　年内表现领先的平安(ān)养老2045一季报(bào)中表示，报告(gào)期内，基金整体保持(chí)中枢附近的权益仓位，但(dàn)内(nèi)部结构(gòu)有所调整。债券方面，适当增加(jiā)固(gù)收仓位的弹性，其(qí)他以现金管理(lǐ)为主；权益方(fāng)面，基(jī)于不同板块的基本(běn)面(miàn)和估值性价比，略加仓港股基金(jīn)，减仓美股基金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体(tǐ)而言，通过动态再平衡，保持组(zǔ)合(hé)处于(yú)稳健均(jūn)衡状态，重点关注一季报超预期的方向(xiàng)。

　　易方达汇(huì)诚(chéng)养老(lǎo)1季(jì)度(dù)适度降低(dī)了深度价值和(hé)价值质量等(děng)偏价值策略的基金的超(chāo)配比(bǐ)例，继续超配偏(piān)小盘(pán)风格的基金，适度增加了偏成长策略的基金的配置比例。在行(xíng)业方面，TMT等科技(jì)行业经历过去几年的(de)大(dà)幅调整，处于“三低”类资产（景气周(zhōu)期低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐(zhú)步加仓了偏科技成长策略基金的配置比例。不过仍然选择那些能(néng)够长期拿得住的基金(jīn)，很少去追逐(zhú)那些短期大幅(fú)度上(shàng)涨的、最亮眼的科技基金。在(zài)不同地域的投资方面，在市(shì)场大(dà)幅反弹(dàn)后，小幅降低了港股(gǔ)基金的配置比例。

　　2023年，嘉实(shí)2040五(wǔ)年(nián)权益类资产(chǎn)年(nián)度目标配置比例(lì)为70％。截至一季度末，基金的权益(yì)类资产实际配(pèi)置比例为71％，相(xiāng)对年(nián)度目标(biāo)配(pèi)置比例战术型标配(pèi)，对阶段(duàn)性涨(zhǎng)司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文幅过快的行业做了减仓，增加了部(bù)分业绩和估(gū)值匹(pǐ)配合理的行业。

　　富国智(zhì)优精选3个月(yuè)持有(yǒu)一季度操(cāo)作上(shàng)围(wéi)绕(rào)经(jīng)济增长和政策支持方向作为(wèi)调整配(pèi)置主要方向(xiàng)，组合主要提高(gāo)了(le)中小盘暴露、加大对于业绩预期增速较高板块的(de)配置，并通过优(yōu)选(xuǎn)选股(gǔ)alpha较高、稳定性较好的标的实现配置。

　　基于(yú)对PMI、中长期信(xìn)贷和消费(fèi)者信心等方(fāng)面的观察(chá)，鹏(péng)华养老2045将组(zǔ)合权益资产(chǎn)维持超(chāo)配状态，结构上均衡配置(zhì)于：受益(yì)于顺周期低估值(zhí)的金融(róng)周期(qī)板块、受(shòu)益(yì)于社会经济活动趋于正常的消费医药(yào)板块，以及受益于产业周(zhōu)期(qī)见(jiàn)底及国产替代的科技制造板块上。

　　权(quán)益市场(chǎng)仍将有所作为(wèi)

　　关注确定(dìng)性和(hé)未来发(fā)展方向的(de)机会

　　目前A股市场行至(zhì)3300点附近，未来(lái)市场(chǎng)存在哪(nǎ)些风险(xiǎn)和机会？如何寻找投资主(zhǔ)线？FOF基(jī)金(jīn)经(jīng)理们也在一(yī)季报中提到了对当(dāng)下的思考。

　　南方(fāng)基金鲁炳良认为，展望(wàng)后市，随着经济数(shù)据(jù)真空(kōng)期的度过，国内大类资产复苏预期进(jìn)入验证阶段。中期维持(chí)对(duì)权益资产的乐观，国内宏(hóng)观经济处(chù)于底部向上(shàng)修复的状态，且市场(chǎng)估值压力仍较小，战略上(shàng)将(jiāng)推动 A 股的上涨。结构上主(zhǔ)要关注以(yǐ)下(xià)条潜在(zài)盈利(lì)主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以及美债利率定(dìng)价资产估值修复。从确定(dìng)性和未来发展方向角度出发，关(guān)注 TMT 中信(xìn)息安全、数字经济和新技术领域(yù)。大(dà)复(fù)苏中在大消费板块内重点关(guān)注航空出行供需格局(jú)和(hé)票价弹性带(dài)来的潜在超预期机会。投(tóu)资端关注地产链以及一带(dài)一路带动下的部分细分领域配(pèi)置机会。

　　摩根锦程积极成长养老目(mù)标五年基金(jīn)经理(lǐ)杜习杰、吴春(chūn)杰表(biǎo)示(shì)，对于国(guó)内权益来(lái)讲(jiǎng)，当(dāng)前历(lì)史估值分(fēn)位、相对(duì)债券(quàn)资(zī)产的估值处均在具备吸(xī)引力的水(shuǐ)平，为长期投(tóu)资提供一定安全(quán)边际。年内(nèi)经济修复是(shì)确定性(xìng)的，节奏与幅(fú)度(dù)上(shàng)虽有分歧，但政策仍有(yǒu)相机抉择加码(mǎ)托底的空间。结构(gòu)上(shàng)，维持此前判断，关注受益于稳内需政策加码的领域(yù)，包括地产链、政府支(zhī)出或补(bǔ)贴可能增加的(de)基建、信创、自主可(kě)控等领域，TMT相关板块涨幅超(chāo)预期，有(yǒu)ChatGPT主题催化的成(chéng)份，对交易情绪(xù)的过(guò)热持谨慎(shèn)的(de)态度，后续会持续关(guān)注新技术(shù)对经济各个领域的(de)影响；对(duì)消费服务业来(lái)讲，去年博弈情绪已较(jiào)浓，二(èr)季度市场对其关(guān)注度有望随着节日出行、消费数(shù)据改(gǎi)善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三年(nián)持有基(jī)金经(jīng)理薛显志、江虹表示，权(quán)益市场来看，当前中国(guó)经济处于复苏早期，2月以来(lái)市场的下跌属于(yú)“放(fàng)开交易(yì)”、春季躁动后的正常回调。复盘历史上的复苏周期，权益方面均(jūn)能有所作为，基本面(miàn)的总体改善能激活市场的生态，市场会不断(duàn)寻找基本(běn)面改(gǎi)善的诸(zhū)多(duō)细分方向。结(jié)构方(fāng)面，市(shì)场一季度(dù)已找出“中特+”、数字经济两(liǎng)条(tiáo)主(zhǔ)线。4月份开(kāi)始，估(gū)计(jì)市场会围绕各行业受(shòu)益改善幅度，不(bù)断挖(wā)掘一季报超预期、全年指(zhǐ)引较好的细分(fēn)方向(xiàng)。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向也会存在机会。

　　鹏(péng)华基金孙博斐表(biǎo)示，未来持续关注以下(xià)三个方向：一是顺周期(qī)低估值板块具备长期投资(zī)价值，此外，关注(zhù)央国企改革能否(fǒu)带来(lái)相(xiāng)关(guān)行业、企业基本面的改善，并打开估值提升的空间。

　　二是消费医(yī)药(yào)板块的(de)场景复苏(sū)逻辑较为(wèi)确定，比较而言(yán)，医药板块的估值性价比更高。三是科技(jì)制造板块，特别是国产(chǎn)替代(dài)的关键环节，是(shì)长(zhǎng)期关注的方向(xiàng)。短周期来看(kàn)，半导体行业可能在下半年(nián)周(zhōu)期见底(dǐ)，计算机行业的景气(qì)度相较于去(qù)年也是(shì)大(dà)幅改(gǎi)善。而(ér)人工智能等技术的(de)突(tū)破，有可能打开科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文