本(běn)轮新(xīn)股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企业(yè)，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就(jiù)发现大(dà)都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆(bào)发，利润此前(qián)一直大(dà)幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业(yè)需(xū)求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的(de)时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经(jīng)学(xué)科为(wèi)龙(lóng)头(tóu)，强专科、小综合的发(fā)展模(mó)式，形(xíng)成覆(fù)盖全国(guó)核心区(qū)域(yù)的医疗服(fú)务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一(yī)般般(bān)，民营医院(yuàn)里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比如几(jǐ)个(gè)国企医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥(yōng)有(yǒu)高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布(bù)技术(shù)产业化整体(tǐ)解决方案(àn)能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机的核心(xīn)部(bù)件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正负极浆(jiāng)料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段工(gōng)序(xù)的核(hé)心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂布、半导体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶显示中(zhōng)的薄(báo)膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常(cháng)低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的(de)代(dài)工服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗代工解决(jué)方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和传(chuán)输等领(lǐng)域的半(bàn)导体产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国(guó)际(jì)关联(lián)企业(yè)，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶(jiē)段(duàn)，但由于规(guī)模(mó)扩大太(tài)快，折旧研发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此利润(rùn)大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本(běn)支出高(gāo)峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也预期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面(miàn)对的(de)压(yā)力显然是要比那些已经规模化完成有利(lì)润的(de)公(gōng)司(sī)大得多(duō)，且公司过(guò)于依赖中芯(xīn)国际，未(wèi)来还(hái)有可能(néng)面临同业竞争而(ér)收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要(yào)从事(shì)分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高(gāo)端(duān)分散染(rǎn)料为主，主要(yào)用于涤纶(lún)及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经(jīng)分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行业(yè)景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友车科(kē)技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽车(chē)行业(yè)营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域，为(wèi)客户(hù)提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购(gòu)后，公(gōng)司(sī)继续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽车行业的整车(chē)厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等客(kè)户(hù)，提供营销与后市(shì)场服(fú)务领域(yù)的数智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及(jí)专业(yè)服务。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件服(fú)务(wù)，汽车数字化是趋势(shì)，且随着人(rén)均(jūn)保(bǎo)有量的增长(zhǎng)，公司行业(yè)前景(jǐng)不算(suàn)很(hěn)差(chà)，但公(gōng)司自身(shēn)技(jì)术(shù)含量较低，产品以车企(qǐ)营销系(xì)统(tǒng)为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都(dōu)靠销售(shòu)，且(qiě)汽车(chē)行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电(diàn)力工程技术服务及(jí)地(dì)理(lǐ)信(xìn)息技术服务。电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术服(fú)务占主营业(yè)务收入比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术服务(wù)主(zhǔ)要系为电网企业、工商业(yè)企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公司(sī)，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服(fú)务收入(rù)为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏(huài)账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联(lián)网等领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设计公(gōng)司，主营业务为(wèi)射频(pín)前(qián)端(duān)芯(xīn)片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片(piàn)设计能力和集成(chéng)化模组研发能(néng)力，技(jì)术体系以功(gōng)率放大器(qì)（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的(de)设计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户(hù)提(tí)供无线通(tōng)信射频(pín)前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要(yào)是大量研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司毛利率极(jí)低(dī)，远低(dī)于(yú)同行业(yè)公司(sī)，但(dàn)即便这(zhè)样，估(gū)值却一路上升(shēng)到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都(dōu)会成(chéng)为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价(jià)值(zhí)在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口，很可(kě)能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷(léi)达(dá)研(yán)发(fā)、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新技(jì)术和专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)“小巨(jù)人”企业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重点供应国(guó)内(nèi)军方客户(hù)和军(jūn)工集团(tuán)。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达(dá)主要生(shēng)产(chǎn)单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越来越高，对于(yú)这种客户(hù)不透明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联网数(shù)字(zì)化虚拟商品综(zōng)合服务(wù)提供商(shāng)，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户(hù)提供移动(dòng)互联网数(shù)字化(huà)虚拟俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗(nǐ)商品聚合运营、融合(hé)运营、分发运(yùn)营等综合(hé)运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景提供物联(lián)网流量接入、硬(yìng)件方案(àn)、场(chǎng)景应用等综合解决方案(àn)及云(yún)终端解决方案，并根据(jù)客户需求提供(gōng)定制化(huà)的运营支撑服务(wù)及(jí)技(jì)术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式是获(huò)得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互(hù)联网卖流量的(de)公司，主要是(shì)卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但(dàn)公(gōng)司(sī)现金流(liú)越(yuè)来(lái)越差，且互联网(wǎng)流量已(yǐ)经见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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