近日(rì)，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发(fā)售，募集规(guī)模上限(xiàn)均为20亿元，合(hé)计(jì)募集上限(xiàn)为60亿元。目前，作为时(shí)下热门主线的(de)中特(tè)估(gū)行情持续发酵，市(shì)场也(yě)预期此次央企(qǐ)主题的ETF发售或将从情绪(xù)面和资金(jīn)面(miàn)助(zhù)推中特(tè)估。

　　国(guó)企年内涨幅居(jū)前，领涨板块方(fāng)向(xiàng)一(yī)览

　　复盘今年(nián)以来(lái)行情，中特估行情带动央国企上市公司价值重估，同时(shí)，其也催化多个相关板(bǎn)块和(hé)个股迎(yíng)来上涨(zhǎng)行情。截至5月12日(rì)收盘，不计算年内(nèi)上市新(xīn)股，A股整体平均(jūn)上(shàng)涨近(jìn)6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有(yǒu)企业(yè)个股平均(jūn)上涨近(jìn)9.61％（中位数涨(zhǎng)幅近5.45％），非国有(yǒu)企业个股平均涨(zhǎng)幅则近4.83％（中(zhōng)位数涨幅近1.27％），其中，外资(zī)及合(hé)资企业(yè)仅上(shàng)涨(zhǎng)近3.79％。

　　分板块（申万(wàn)一级）来(lái)看(kàn)，年内涨幅(fú)居前的国企股中，传媒、计算(suàn)机(jī)、通(tōng)信(xìn)、家用(yòng)电器、建(jiàn)筑装饰板(bǎn)块个股(gǔ)均值涨幅相对居(jū)前(qián)，而(ér)基础(chǔ)化工、食品饮料、商贸零售、轻工制(zhì)造(zào)、美容护理板块个股(gǔ)则表现(xiàn)不(bù)佳。若(ruò)分细(xì)分板块(kuài)（申万(wàn)二(èr)级）统计，平均涨(zhǎng)三公分是多少厘米 三公分是多少毫米幅(fú)居(jū)前(qián)的方(fāng)向为出版、影视院线、计算机设备、养殖业(yè)、数字媒体板块，而旅游(yóu)零售、酒(jiǔ)店餐饮、橡(xiàng)胶、能(néng)源金(jīn)属、电池板块个股平均跌(diē)幅(fú)居(jū)前。

注：分板块(kuài)统计国企股年内涨跌幅均(jūn)值

　　行(xíng)情内部轮(lún)动分化，关注景气低估方向

　　随着中特估行情(qíng)发酵月余，部分高(gāo)位人气(qì)股近期也有所调整，仅(jǐn)以本周（5月8日至12日）行(xíng)情统计，上海电(diàn)影(yǐng)、新(xīn)华(huá)文轩、中铝(lǚ)国际等多股回调近20％。从资金面来(lái)看，作为(wèi)市场“聪明(míng)钱”的北向(xiàng)资金(jīn)近(jìn)两(liǎng)日（5月11日至12日(rì)）也一别此前连续6日加仓而减持(chí)，不过(guò)，具体个股方面，仍有不少个股获逆(nì)市加仓，其中，中(zhōng)国中(zhōng)铁、中(zhōng)国石化(huà)、片仔癀、中国石油、设(shè)计(jì)总院本(běn)周累(lèi)计加仓(cāng)均在3亿元以上。

　　山西证(zhèng)券(quàn)近日研报指出，现有的“中(zhōng)特估”概念(niàn)引发(fā)的(de)估值修(xiū)复仍在演(yǎn)绎。短期行情在热(rè)点题材上体现出较(jiào)高(gāo)的赚钱(qián)效应。长期在国企改革的(de)深度价(jià)值挖掘方面仍有较大增长(zhǎng)空(kōng)间。结(jié)合政策方向来看，未来的投(tóu)资机会(huì)主要围绕以下方向：

　　1）资源整合型(xíng)：关注央(yāng)企战(zhàn)略性重组和专(zhuān)业化(huà)整合(hé)，以及存在优质资产注入上(shàng)市平台或重组(zǔ)预(yù)期的板块(kuài)和标(biāo)的，如军(jūn)工、交运(yùn)等(děng)。

　　2）基本面改善型：此前基本面(miàn)较弱，但(dàn)因(yīn)行业景气、周期上行等(děng)原因，近期有(yǒu)所改善(shàn)，并有望(wàng)持续(xù)向好，如(rú)建筑(zhù)和船舶制造等(děng)。

　　3）价值重估(gū)型：此前估值明(míng)显偏低，但是受益业务(wù)预期(qī)与估值逻辑(jí)变化，催生重估行情，如公共事业(yè)领域(yù)与三大通信运营(yíng)商等。重点关注(zhù)行业：船舶(bó)、建(jiàn)筑、军工、公共事业(yè)、交运和通信。

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