北京时间5月6日晚，伯克(kè)希尔(ěr)·哈撒韦召开年度股东(dōng)大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲(fēi)特(tè)和(hé)副(fù)董事长——99岁的查理·芒格先生，一边(biān)吃喜诗糖(táng)果，一边回答了来(lái)自全球(qiú)投资者5个多小时的(de)互动提问(wèn)。

　　在这次股东会中，两位(wèi)奥马哈“先知”再度和投(tóu)资(zī)者分享了投资、成功以及长寿(shòu)的(de)秘(mì)诀，并(bìng)就市场关(guān)注(zhù)的AI、新能源(yuán)、美国银行危机、苹果以及公司“接(jiē)班人(rén)”等热点(diǎn)话题进行了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲特在(zài)股东(dōng)会上表示，他(tā)和芒格依(yī)然高(gāo)度看好苹果公司(sī)。“如果让(ràng)消(xiāo)费者选(xuǎn)择，是放(fàng)弃第二台车，还(hái)是(shì)放弃(qì)iPhone，我想大多(duō)数人会放弃(qì)第二辆车(chē)。这是(shì)消费者行为对苹(píng)果公司(sī)带来的机会。”

　　同时(shí)，也(yě)谈(tán)到(dào)了台积电(diàn)在产业链中(zhōng)的重要位(wèi)置。巴菲特认为，“目前没有一家公(gōng)司(sī)可(kě)以与台积电相(xiāng)比拟，这(zhè)家公(gōng)司拥有(yǒu)非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在第一时间获取本次股(gǔ)东会最(zuì)新观点(diǎn)，筛选出40条核心(xīn)精华(huá)内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重(zhòng)点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并(bìng)不合理，

　　Pilot的选址要比后者(zhě)好(hǎo)许多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买卡车加油站(zhàn)Pilot比(bǐ)英国石(shí)油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三(sān)个(gè)阶段的交易，第(dì)一个阶段价格很好，第二个阶段(duàn)由于他们(men)去(qù)年优异(yì)的业绩对卖家很(hěn)有利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份以来(lái)，这(zhè)部分股(gǔ)份已进行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这将使(shǐ)我(wǒ)们的所有(yǒu)权(quán)提高到(dào)80％，并导(dǎo)致我们在(zài)财(cái)务(wù)报表中充分整合Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比(bǐ)后者好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特(tè)：希望能够(gòu)拥有多个

　　具备沃尔(ěr)玛一样分销能力的分销(xiāo)商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的(de)分销做的很好，我们有很多产(chǎn)品(pǐn)供应给(gěi)它，但有些产(chǎn)品很难让人们只(zhǐ)去沃尔(ěr)玛购买，我们也会(huì)把产品的分销渠道多元化，我们希望能(néng)够拥有多个具备沃尔玛一样分销能力的分(fēn)销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖(táng)果(guǒ)虽然有101年的历史，

　　但其(qí)魔(mó)力(lì)也不是无限的

　　再谈自身钟(zhōng)爱的(de)喜诗糖(táng)果，巴(bā)菲特说，“喜诗糖果当前面临(lín)的问题不在于是否开(kāi)新(xīn)店。我(wǒ)和查(chá)理为(wèi)了(le)把这个品牌推向全球做过很(hěn)多尝试，每(měi)次我(wǒ)们都是在最初(chū)觉得走对了方向，但后来发现还是不行。喜(xǐ)诗糖果(guǒ)有101年的(de)历史，虽(suī)然(rán)有自己(jǐ)的魔力(lì)，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题(tí)比较(jiào)多

　　关于电影和迪士尼，芒(máng)格(gé)说，电影行业是(shì)一(yī)个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常严(yán)峻的(de)行业(yè)。“举个(gè)例子，假如疫情前有(yǒu)70％的业务，随着(zhe)疫情的来临(lín)，客流量减少(shǎo)了，但电影(yǐng)院不能减少影片(piàn)供应，也不能减少(shǎo)其他(tā)消耗(hào)品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视暴雪的事(shì)情上

　　微软已经做得非常出(chū)色了

　　有(yǒu)投资人提问，伯(bó)克希尔出售动视暴雪股份是否影响到(dào)了微软对(duì)其(qí)的收购？对此，巴菲(fēi)特回(huí)复(fù)：“伯克希(xī)尔所有(yǒu)监管要求(qiú)下应(yīng)披(pī)露的事项(xiàng)都(dōu)已在13-F或10Q文件里写明了。至于微软，我认为他们已(yǐ)经(jīng)做得(dé)非(fēi)常出色了(le)，为(wèi)了达成这笔收购，微软与(yǔ)英国有关(guān)部门(mén)积(jī)极地进(jìn)行了(le)合作，但(dàn)这并不代表他们最终一定会成功，这也不(bù)是愿意多花钱就能解决的问题。我还不(bù)清楚最终结果会如(rú)何，但即使(shǐ)这笔(bǐ)收购最终(zhōng)没有成功(gōng)，也(yě)不代表微软或动视暴(bào)雪有任何(hé)的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯(kěn)定苹果(guǒ)公司，

　　其在(zài)伯克(kè)希(xī)尔持仓占比已超过了能源业务

　　在股东大(dà)会上，巴菲(fēi)特高(gāo)度(dù)肯定了苹果公司。他说，“苹(píng)果公司在我们仓(cāng)位中(zhōng)的占(zhàn)比超过了能源业务(wù)。虽然我们持(chí)有苹果(guǒ)的(de)股(gǔ)份占比(bǐ)不高，但每年的(de)权(quán)重都在增加。我不(bù)懂(dǒng)手机，但我能看明白消费者的习惯。如果(guǒ)让消费者选是(shì)放弃(qì)买手机还是(shì)放弃买汽车，我想很(hěn)多人会选(xuǎn)放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势(shì)会(huì)如何发展，但我们知道什么(me)是(shì)正确的(de)价(jià)格，我们(men)可以在消费(fèi)者行为(wèi)方(fāng)面做一定(dìng)的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆(liàng)车和买iPhone之间选择(zé)，多数(shù)人可能会选(xuǎn)择(zé)放(fàng)弃买车

　　有投资者对于苹果(guǒ)占伯(bó)克希(xī)尔(ěr)组合(hé)的35％表示担(dān)忧(yōu)，认(rèn)为这(zhè)已(yǐ)经(jīng)接近了危(wēi)险范围。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地表示，“你的美元是好(hǎo)的。”以此来表示，这笔投(tóu)资是没问题(tí)的(de)，甚(shèn)至是非(fēi)常有机会的。“铁路(lù)、能源和喜诗(shī)糖果等都是生意，而苹果(guǒ)的(de)商业模式更好。消费者花钱的时(shí)候都(dōu)有自己的(de)喜好，有些人会花(huā)1500美元买一部手机(jī)，同样(yàng)，也有人(rén)花3.5万美元买(mǎi)第二辆车。我认为，如(rú)果(guǒ)他们要么(me)放弃第二辆车，要(yào)么放弃他(tā)们的(de)iPhone，我(wǒ)想，他(tā)们会放弃第(dì)二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在(zài)芯(xīn)片行业(yè)台积电拥有非凡(fán)的(de)领导地位

　　《红周刊》事前发送了(le)提问，想了解伯克希尔在一(yī)个季(jì)度内快(kuài)速买入卖出台积电的原因。在(zài)问(wèn)答(dá)环节，巴菲特对(duì)此进行了说明，在他看来台(tái)积电(diàn)是(shì)世界范围内(nèi)管理最完善且最重要的(de)公司之一，即使是5至20年(nián)后也不会变。

　　“我(wǒ)重(zhòng)估过，尽管很多人想(xiǎng)要提高美(měi)国的芯(xīn)片产(chǎn)能，但我认为，它只能留(liú)在（中国(guó)）台湾地区。我(wǒ)们通(tōng)过Allegheny购买(mǎi)的一家子公司参与了亚利桑那州(zhōu)的部(bù)分芯片工作，但至少在我看(kàn)来(lái)，目前我(wǒ)们没(méi)有一家公司可以(yǐ)与(yǔ)台积电比拟(nǐ)，这(zhè)家(jiā)公(gōng)司拥有(yǒu)非凡的领导地位。何况它们(men)还(hái)拥有(yǒu)一位91岁的创始人，这家公司非常(cháng)棒。”

　　关于(yú)电动(dòng)车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高估了(le)自己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问巴菲(fēi)特，你是否认为(wèi)埃(āi)隆·马斯克高估了自己(jǐ)？巴菲特的回答是，“是的，我(wǒ)认为(wèi)埃隆(lóng)·马斯克高估了自己(jǐ)，但他很(hěn)有才华。所以，他高估了一个不需要(yào)高估就能成为(wèi)天才的人。他真的很聪(cōng)明，我想(xiǎng)他的智商(shāng)可能(néng)会超过(guò)170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标，他喜欢接受(shòu)不可能的目标。我们的不同之处在(zài)于，我想要的不多，我在寻找(zhǎo)简(jiǎn)单(dān)、确定(dìng)性高(gāo)的(de)工作，我不(bù)想要(yào)那么多的失败(bài)。但(dàn)埃隆(lóng)·马斯克(kè)需要狂热，致(zhì)力于解决不可能的(de)问题。我喜欢我(wǒ)现在的(de)生活方式，我不喜欢(huān)和他在一起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大(dà)获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于(yú)新(xīn)能源和汽车厂商，巴菲特表(biǎo)示(shì)，“很(hěn)长(zhǎng)一段时间内，我和查理(lǐ)都觉得，汽车(chē)行业太艰(jiān)难了。例如福特汽车公司，曾经(jīng)亨(hēng)利·福特(tè)看起来拥有整(zhěng)个世(shì)界(jiè)，但(dàn)20年后(hòu)，他们正(zhèng)在(zài)赔钱(qián)。前几天，我读了通用汽车公司1932年的年度报告，其中显示(shì)，他们(men)有19000个(gè)经销商，而当时(shí)人(rén)口大约是1.2亿左右。现在(zài)美(měi)国有(yǒu)3.3亿(yì)人，所有(yǒu)汽车品牌只有18000左右个经销商。此外，美国的汽车公(gōng)司(sī)还(hái)会面临来自(zì)世界(jiè)各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实(shí)也并非如此(cǐ)，法拉利就处于一(yī)个(gè)特殊的位置。虽然我们觉(jué)得，汽车不是一个吸引人的行业(yè)，但电动汽车(chē)即将大获成功。现(xiàn)在它带来了巨大的(de)成本和巨大的风险，但我不喜欢巨大的(de)资金成本和巨(jù)大的风险。”

　　关于新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智能持怀疑态度(dù)

　　在回答新(xīn)加坡投资(zī)者关于(yú)人工智(zhì)能的问题时，芒格表示，如果(guǒ)你到中(zhōng)国的(de)比(bǐ)亚(yà)迪工厂(chǎng)去看(kàn)一看(kàn)，会发现自动化操(cāo)作程(chéng)度非常高，但我还是觉得(dé)用(yòng)人(rén)可(kě)能更好(hǎo)，因为人工智能并不能取代很多(duō)领域的(de)人才。

　　巴菲特也(yě)表示，人(rén)工智能虽然可以(yǐ)做(zuò)一(yī)些令人惊奇的事情，比尔盖茨(cí)也(yě)曾带我去看微软的产品，但(dàn)这类产(chǎn)品仍(réng)不完善(shàn)，譬如(rú)目前还(hái)不能讲笑话。发明AI的初衷(zhōng)是(shì)好的，但很多事情是不能掌控的。人工智(zhì)能可以改(gǎi)变全世界，但(dàn)它(tā)并不能改变人(rén)类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超(chāo)额(é)收益的机(jī)会在降低，

　　但总会(huì)有新技(jì)术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说，“现在赚(zhuàn)取超额收益的机会在相对降低，但这并不代(dài)表没有投资(zī)机会。从(cóng)1940年到现在，无论汽车(chē)、工业、飞机以及(jí)能源等领(lǐng)域都有新的改变，新的事物永远在不断出现，而且会取代一(yī)些(xiē)原有的(de)技术(shù)，因此，在这其中会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克希尔在新能源方面

　　做了很多投(tóu)入(rù)，但还(hái)远远(yuǎn)不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯(bó)克希(xī)尔(ěr)能源这家公司，就是希望能够(gòu)帮助解决一些环境方面的问(wèn)题。从传(chuán)统能源向新能源(yuán)的转变，我(wǒ)们在这个方面做(zuò)了非常多的(de)投入。不过，现在(zài)做的还远远(yuǎn)不(bù)够。”更(gèng)多精彩观点(diǎn)请(qǐng)关注证(zhèng)券市场红周刊公众号。

　　14.

相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗　　“股神”接班人(rén)：希望2030年的碳足迹

　　与(yǔ)2005年相比降低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现在正(相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗zhèng)在经(jīng)历(lì)能源行业的变革(gé)，全球都是如此(cǐ)，我们(men)有3家美国的(de)公共事(shì)业公(gōng)司，我们希望能够在全国的每一(yī)个州制定不(bù)同的计划，然后(hòu)将这些计划进行整合。我们也(yě)将我们的目标进行了同步规划，我们希望2030年的碳足迹与2005年(nián)相比能够降低(dī)50％。这是我们在公共事业方面(miàn)希望能够取得的(de)成绩，但这个(gè)过程是不容易的”。

　　关(guān)于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事件引发的(de)蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界金(jīn)融体系(xì)

　　在针(zhēn)对投资者提出(chū)的(de)硅谷银行(xíng)破产(chǎn)事件(jiàn)会带来怎(zěn)样的经济后果(guǒ)时(shí)，巴(bā)菲特(tè)表(biǎo)示，这(zhè)是灾难性的，即(jí)使联邦(bāng)存(cún)款保险公司的限额是(shì)25万美元，这是法令的规定，但这不是美国的行为方式，就像他们不会让债务上限导致(zhì)世界陷入混乱(luàn)一(yī)样。他(tā)判断(duàn)FDIC不(bù)会有(yǒu)人愿意公开向美国(guó)公众(zhòng)解(jiě)释(shì)为什么只有25万美元有“存款”保险，这次事件(jiàn)引(yǐn)发(fā)的后续问(wèn)题会(huì)扰乱世(shì)界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款(kuǎn)挤(jǐ)兑感到担忧，

　　这是不应该发(fā)生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一直(zhí)以来的情况都(dōu)非常相似(shì)，恐惧(jù)总(zǒng)是会(huì)传染(rǎn)的，我父亲在1931年因为银行挤(jǐ)兑而(ér)失去了工作。不过(guò)，这些年来，银行系统发生(shēng)了很大变化。二(èr)战后的那一(yī)年，有多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们(men)做了一件非常明智(zhì)的(de)事情，就是成立联邦(bāng)存款保险公司。现(xiàn)在已经(jīng)是2023年了，人们仍(réng)（对(duì)银行(xíng)挤兑）感到担忧，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改(gǎi)规(guī)则

　　导(dǎo)致银行系统风险(xiǎn)增加

　　巴(bā)菲特说，“美联储被赋(fù)予(yǔ)了制定(dìng)保(bǎo)证金要(yào)求的责任(rèn)。他们改变(biàn)了很多(duō)次保证金要求，因为我们都知道，借了很多钱的人会给银行系(xì)统带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决不了财(cái)政问题

　　由于美联储投放(fàng)的天量(liàng)流动性，引发了严重的通(tōng)货膨胀，市场普(pǔ)遍(biàn)在(zài)批评美联储失(shī)职(zhí)。不过，巴菲特(tè)却认为，问题不在美联(lián)储，“他(tā)们无法解决财政(zhèng)问题，他们正在(zài)履行其职能(néng)。现金也不(bù)是(shì)垃圾。”

　　不(bù)过芒格对(duì)此也(yě)不很乐观(guān)，他表示，我们在第二次世界(jiè)大战(zhàn)中付出了代价。我们每个人，包括学校的(de)孩子和其他人(rén)，也包括我自己。我们购买了最初所谓的战争债券、国防债券和储(chǔ)蓄债券(quàn)等等(děng)。如果不停印钞(chāo)票，我无法预计宏(hóng)观环境(jìng)会(huì)变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美(měi)国银行(xíng)危机：

　　银行可以有新发(fā)明，但要恪守旧的价(jià)值观(guān)

　　巴菲特(tè)说，“银行(xíng)业可以有各种各样(yàng)的新发明，但(dàn)它需要有(yǒu)旧的价(jià)值观(guān)。我们不知道会发生什(shén)么，因为在目前(qián)的(de)情(qíng)况下，可能(néng)会(huì)发生很(hěn)多(duō)事情。你必须有惩罚，打击(jī)那些制造问题的人。如果他们承担了不该承担的风险，如(rú)果你要(yào)改变人(rén)们未来的行为(wèi)方式，风险就必须(xū)落在(zài)他们身(shēn)上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前，

　　我们准备买下许(xǔ)多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循(xún)健全(quán)的银行投资方法，不做别人做(zuò)的一些风险性事情，银行可(kě)能是一个非常不(bù)错的投资。最初(chū)在(zài)1969年(nián)，查理和我以1900万美元(yuán)投资(zī)了一家银行(xíng)。如果1970年的《银(yín)行(xíng)控股(gǔ)公司修正法案》没(méi)有通过，我们最终可能会拥有许多银(yín)行，而不是许多(duō)保险(xiǎn)公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们(men)对货币失去(qù)信心，

　　这不(bù)会是一个好现象

　　针对去美(měi)元化(huà)与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我看不到(dào)任(rèn)何(hé)其他货币能够取(qǔ)代(dài)它(tā)。我觉得(dé)没人能理解现(xiàn)在(zài)的(de)情况，只有鲍威(wēi)尔（美联(lián)储主(zhǔ)席(xí)）可(kě)能比我们更清楚，但是他也不能(néng)完全控制我们的财政政(zhèng)策。当疫情发生的时候，并(bìng)没有人知道需要印多少数额的货币才能解决问题，而直(zhí)到(dào)它(tā)失控。人们(men)会(huì)对货币失去信心，他们的(de)行(xíng)为方式可能会完全不同。我们无法(fǎ)预测，但(dàn)我们知(zhī)道这不是一个(gè)好(hǎo)现象(xiàng)”。

　　关(guān)于大周期(qī)行业

　　22.

　　盖(gài)可保险(xiǎn)仍是一家(jiā)保险公(gōng)司

　　巴菲特表示，过去(qù)10年，虽然(rán)有很多(duō)上市(shì)公司涉及保险业务，但没有(yǒu)一(yī)家(jiā)是自己愿意(yì)去投的(de)。虽(suī)然有人诟病盖可保险(xiǎn)已经是一家技术公司，但(dàn)在(zài)我(wǒ)们看(kàn)来(lái)，其依然是(shì)一家(jiā)保险公司。他同(tóng)时(shí)解释，盖可在技术(shù)方(fāng)面需(xū)要做(zuò)的工作(zuò)要比想象的多很多(duō)。

　　作为政府雇员保险(xiǎn)公司(sī)，盖可(kě)第一季度业绩表现得(dé)非常(cháng)好，这(zhè)背后(hòu)有两(liǎng)个(gè)原因(yīn)，首先是减(jiǎn)少了前一(yī)年的保(bǎo)险准备(bèi)金，其次一季度还是汽(qì)车(chē)保险的旺季，此外(wài)在远程信息处理(lǐ)方面(miàn)，盖(gài)可(kě)也(yě)取得了长足的进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从(cóng)来(lái)就不特别活跃

　　在回答有投资者提(tí)出的商(shāng)业地产(chǎn)损失(shī)情况有(yǒu)多(duō)严重，和伯克希尔是否会(huì)在商业地产领域更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔在商业地产领域从来不(bù)是特别活跃(yuè)，因此也(yě)不会(huì)受到不良贷款(kuǎn)等一系(xì)列负(fù)面因(yīn)素影(yǐng)响。

　　但(dàn)美国(guó)和世界很多(duō)地方(fāng)市中心的空洞化却是(shì)非常严重(zhòng)的，它会影响很多人。建筑不(bù)会消失，但所有(yǒu)者会(huì)变化，人们总是喜欢买没有追索权的(de)房(fáng)地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全的方式(shì)恢复(fù)长期运营

　　在回答(dá)有(yǒu)投资者提出的伯(bó)灵顿北方圣太菲铁路公司面临(lín)的机(jī)遇和挑战(zhàn)时？巴菲特表示，他(tā)密切关注这一团队的运营指标，其(qí)中不仅有美国(guó)的铁路(lù)，而(ér)且(qiě)还有加拿(ná)大的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因为疫(yì)情确实经历了(le)一(yī)段困(kùn)难(nán)时间，但好在我们走出疫情和(hé)供应方面的挑战，不过还面临劳工问题和其(qí)他一些问题。我们的(de)团队(duì)优先考虑(lǜ)的是恢复铁(tiě)路(lù)的长期(qī)运营，而不是短期专(zhuān)注于(yú)在20年内达到某一运营(yíng)指(zhǐ)标(biāo)，要长(zhǎng)期为(wèi)客(kè)户(hù)提供(gōng)可持续的优质服务。”

　　复盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答(dá)有没有因为情绪作(zuò)出错误(wù)的(de)投资决定时，巴菲特表示：“虽(suī)然在生活中谁都不想成为一个没有感情的人，但肯定想在做投资或商业决定时成为一个没有感情的人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造(zào)了

　　超过(guò)5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强调：“如(rú)果我们(men)拥有更(gèng)多的(de)企业，企业赚更多(duō)的钱，作为股东的(de)份(fèn)额(é)，作为伯克希尔的所有者，每年都在(zài)增加，而投资者不(bù)需要花任何钱(qián)。我(wǒ)们投(tóu)资并创造了超(chāo)过5000亿美元(yuán)的股(gǔ)东权益和超(chāo)过(guò)300亿美(měi)元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们(men)收购的机(jī)会是(shì)非常有限的(de)

　　关于是否对持(chí)有的(de)超过1000亿美元的现金(jīn)充满信心？巴菲(fēi)特回答道，为什么要派发现金？我(wǒ)们感兴趣的、真(zhēn)正想做的是(shì)收购伟大的(de)企业。我们可(kě)以做(zuò)到以500亿或750亿美元的价格，收购一家价值1000亿(yì)美元的公司。

　　“适(shì)当(dāng)的情(qíng)况下，没(méi)有人(rén)能像(xiàng)我们(men)一样达成(chéng)交(jiāo)易(yì)。2008年我(wǒ)收购(gòu)了一(yī)大堆公司(sī)，这种事情会再(zài)次(cì)发生。但(dàn)问题是，我(wǒ)们(men)收购的机会是非常(cháng)有限的(de)，所(suǒ)以当一(yī)家好(hǎo)公司面临(lín)被卖掉的时候，我们需(xū)要(yào)足够的资金。但我们(men)的股(gǔ)东(dōng)可能会(huì)把股票卖(mài)得太(tài)便宜，而且(qiě)无法做什么让股(gǔ)价稳步上涨。我们有足(zú)够的钱，我们正在用我(wǒ)们所(suǒ)拥有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的(de)秘诀(jué)是洞悉(xī)消费者(zhě)的行为(wèi)

　　关于(yú)公司如何在短期利(lì)润和长期防御能(néng)力之间做出选(xuǎn)择？巴菲特(tè)对此表示：“我们不关心季度(dù)预算是否达标，我(wǒ)们感兴趣的是，永远拥有(yǒu)一个美好的事业。好的企业不多，但(dàn)我们确实找(zhǎo)到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百货(huò)商店业务(wù)时，我们学到的是，在(zài)奖品上(shàng)做图案绘制，这可(kě)以算(suàn)是一件愚蠢的(de)事。我们一直在试图洞悉的是消费者的行为，我们不(bù)能洞悉企业的技术(shù)趋势，如(rú)果能做到这(zhè)点，那也能(néng)获利！但这并不重(zhòng)要。”

　　回应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特(tè)重申，格(gé)雷(léi)格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于投(tóu)资人(rén)关注(zhù)的接班人话题(tí)，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“格雷(léi)格•阿贝尔(ěr)一(yī)定会继承我的(de)工作(zuò)，当然(rán)现在(zài)我还在位，格雷格的主要价值是(shì)可以把一些事情做(zuò)得(dé)更好，或者去管理更多(duō)的事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会(huì)给他一(yī)些好的建(jiàn)议(yì)，但格雷格是做(zuò)出最终决(jué)定(dìng)的那个人。未(wèi)来我(wǒ)们还需要更多的(de)优秀人才(cái)，去涉及更多的业(yè)务。如果这些(xiē)人不足(zú)够聪明(míng)，我们是绝不会让他们接替我们做任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀在于从(cóng)不会频繁更换经理人(rén)

　　查理•芒格(gé)表示(shì)，“伯克希尔有很(hěn)多很(hěn)优(yōu)秀的经理人，相对(duì)其(qí)他大型公司，伯克希(xī)尔之所以能够做(zuò)的更好原(yuán)因之一，是(shì)从(cóng)不(bù)会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可(kě)取代(dài)

　　沃伦(lún)•巴菲特(tè)说，“阿吉特•贾恩是全球(qiú)选(xuǎn)出的十(shí)大最佳保险经(jīng)理人(rén)之一，他(tā)的地(dì)位无可(kě)取代。阿吉特从不(bù)会去尝试改变一个(gè)体系，而总是(shì)会(huì)去改(gǎi)善一个体系。我很享(xiǎng)受(shòu)与(yǔ)他交流，以前我们每天(tiān)都会聊天，现在没(méi)有(yǒu)那么频繁了，但他绝对(duì)是(shì)世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露(lù)到访日本五大商(shāng)社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并参(cān)观(guān)五大(dà)商社。“我去那里的(de)部分原(yuán)因，是为(wèi)了把格(gé)雷格介绍(shào)给那些生(shēng)意伙伴。至于那些企业，让人(rén)感到非常(cháng)惊喜”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格补充道(dào)，“我们确(què)实希望和（那(nà)些企(qǐ)业(yè)）有长期合作的机(jī)会。它们是一(yī)些令人难以(yǐ)置信(xìn)的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，一直是非常好的投资机会。我(wǒ)很(hěn)喜(xǐ)欢这些公(gōng)司(sī)的(de)文(wén)化(huà)和历(lì)史(shǐ)。我们(men)对五大商社的两天走访是(shì)非常(cháng)棒的(de)。”

　　伯克希尔未来(lái)展(zhǎn)望(wàng)

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年(nián)后(hòu)的(de)伯(bó)克(kè)希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福(fú)感

　　在问答环节，巴菲特提出了一百年后伯克希尔的发展(zhǎn)愿景，他说，希望这家公司(sī)仍能被股东们眷(juàn)顾，并且(qiě)为社会带来幸福(fú)感(gǎn)，拥(yōng)有无限的资本(běn)和大量(liàng)的人才。“就(jiù)像格雷厄姆1949年写(xiě)下(xià)的(de)书时至今日依然畅销且(qiě)屹立不倒一样，成为其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的资本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯(bó)克(kè)希(xī)尔(ěr)被认(rèn)为是一(yī)个国家(jiā)的资产而非负债(zhài)，以(yǐ)往(wǎng)记(jì)录已经说明了这一点。未(wèi)来12~15年，伯克希尔的资本还(hái)是(shì)会(huì)比大部分公司都(dōu)要多，也仍然可以在(zài)国家的经济中投入非常(cháng)多(duō)的(de)钱，带来更(gèng)多的(de)就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴(bā)菲特(tè)说，“相信在格雷格继任后，他仍会做(zuò)出与现在(zài)相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副董事长(zhǎng)格雷(léi)格(gé)·阿贝尔(ěr)补充道(dào)：“沃伦和查理定下了非常优(yōu)秀(xiù)的回(huí)购计划框(kuāng)架，我会继续沿用，因为(wèi)股票回购将同时对股东和公(gōng)司自身的(de)运营产生(shēng)益处(chù)，如果资本足够且(qiě)股票很有吸引力，那么为什么不通(tōng)过回购来提(tí)升(shēng)单股(gǔ)内在价值呢？因此当(dāng)时机来临，我们会成为(wèi)活跃(yuè)的股票回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教(jiào)诲

　　36.

　　巴(bā)菲特(tè)：给自己写讣告，

　　并逆向行(xíng)动，人生的(de)路就(jiù)清晰了

　　在回答(dá)关于遗(yí)产规(guī)划(huà)的问题(tí)时，巴菲特说，在伯克希(xī)尔，只要把某几只股票(piào)拿好就行，但这并不(bù)适(shì)合所有人。如果你想要你(nǐ)的孩子拥有(yǒu)某种价值观，重要的是：你要践行这样的价值观，并和(hé)他(tā)们谈论(lùn)这个价值(zhí)观(guān)，从他们出生起，他们(men)就在学习你。“你的意(yì)志与此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果(guǒ)你想弄清楚如(rú)何度过这一生，你可以写一下讣告，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴(bā)菲(fēi)特：

　　我年(nián)事已高但(dàn)没有写(xiě)过(guò)遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之(zhī)前观察(chá)过(guò)很多(duō)富(fù)裕家庭，它们在财(cái)产(chǎn)规划分配上都存在各自的问(wèn)题。我年事已高，可我并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩(hái)子的理解以及他(tā)们的建议。这件事情对(duì)于孩子而言(yán)，在20岁和60岁(suì)的(de)不同时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会绑架(jià)他们的(de)成长。“有一些人完全不向他们的孩子透露任何遗嘱(zhǔ)有关的事情，而有些(xiē)人则用(yòng)遗嘱去绑架孩子(zi)的(de)成长(zhǎng)。当过(guò)早地向孩(hái)子宣读遗嘱(zhǔ)，比如在他们(men)的成长阶段，让他们知道遗嘱上(shàng)的内容——这(zhè)在以(yǐ)后会很难(nán)更改(gǎi)，我认(rèn)为(wèi)这(zhè)是家长犯(fàn)下(xià)的一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学(xué)会感恩(ēn)

　　会(huì)上，查(chá)理·芒格说，“成功很(hěn)简(jiǎn)单，比如花钱(qián)要量入为出，花的钱要比赚的钱少；避(bì)免身(shēn)边有能量的人和活(huó)动；要活到老(lǎo)学到(dào)老，要(yào)学会感恩。如(rú)果你能做到这一切，那你(nǐ)一定会成功。如果(guǒ)做不(bù)到，成功(gōng)就需要更(gèng)多的(de)运气，当然，你一定不要把自己的命(mìng)运都押宝(bǎo)在(zài)运(yùn)气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛”？和自(zì)己喜欢的人一起工作，业务中没有困(kùn)难(nán)

　　巴菲特说，“我(wǒ)们(men)的(de)业务中(zhōng)没有困难，我们都非常热爱自己的事(shì)业(yè)。每(měi)天早上起床时，我都(dōu)感觉(jué)非常棒。和(hé)一群(qún)我喜欢(huān)的人一起(qǐ)工作(zuò)，彼此欣赏对方，而且我(wǒ)上班(bān)通勤也(yě)只(zhǐ)需要约5分钟的路程，这是非常理想的工作环境(jìng)，没有什么能(néng)比这更(gèng)美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)时常关注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马逊的(de)排名(míng)

　　股(gǔ)东大(dà)会上，巴菲特再度提起本(běn)·格雷(léi)厄姆在投资上对他产生的积极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在他的书中写下(xià)一些(xiē)非常有说(shuō)服力的话，告诉我我在过(guò)去8、9年(nián)间所从事和热爱的工作(zuò)都(dōu)是错误的。我(wǒ)看了这本(běn)书（注：即《聪(cōng)明的投资者》）一遍(biàn)又(yòu)一遍(biàn)。无论他的想法是否正确，我都非常喜欢(huān)，甚至(zhì)还不时去亚(yà)马逊(xùn)看看(kàn)这本书的排名(míng)，它一直在畅销榜(bǎng)上排在差不多第(dì)300名或第350名(míng)的位置。试(shì)想下，到(dào)哪(nǎ)里再找一本(běn)书(shū)在(zài)其(qí)领域里具有(yǒu)这样(yàng)持(chí)续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 相机能托运吗飞机 相机可以过安检机吗