AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中，无论是(shì)成(chéng)长派、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈(tán)及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长期投资价(jià)值，但是对于(yú)短期人(rén)工智能极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行业的(de)改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可(kě)持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智能嗤笑的意思领(lǐng)域的快(kuài)速发(fā)展为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影(yǐng)响我们的生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确(què)保(bǎo)AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防止滥用。在应对(duì)挑战(zhàn)的同时，也应(yīng)抓住人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领域(yù)的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也(yě)明确(què)表示，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互联网平台等提(tí)出(chū)自己想法。说到数字(zì)化时，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期(qī)向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互(hù)联(lián)网(wǎng)行(xíng)业一样大规模(mó)的(de)产业。在(zài)中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景(jǐng)下(xià)，大(dà)家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数(shù)字化将会(huì)和人工智能深(shēn)度融合(hé)，也会给中国公司带来发展的机(jī)会。目(mù)前整个(gè)板块的估值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实(shí)开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工(gōng)作等，是一(yī)个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局(jú)，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基(jī)金一季度(dù)进行了一(yī)定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了(le)海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个(gè)股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱(yú)乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各(gè)个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信(xìn)息(xī)、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细分行(xíng)业的(de)beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重要(yào)的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港股的机会，特(tè)别是软件(jiàn)和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长(zhǎng)团队(duì)中，有不少基金(jīn)经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年(nián)下半年(nián)开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不(bù)多处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对(duì)标国(guó)际也还有(yǒu)巨(jù)大(dà)成长(zhǎng)空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉(lā)开新(xīn)一轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业变革机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新(xīn)材料(liào)基金经(jīng)理(lǐ)姚(yáo)志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来(lái)新的产业机会将进(jìn)入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他(tā)在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工(嗤笑的意思gōng)智能相关产业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入(rù)兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在(zài)一季度也进(jìn)行了(le)调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人(rén)口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的(de)提(tí)升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基金也(yě)重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关板块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业配(pèi)置，降低(dī)了制造(zào)业、大金融地(dì)产行业的配(pèi)置(zhì)，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是(shì)重点布局(jú)了人工智能(néng)技术创(chuàng)新带(dài)来的相关(guān)产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入(rù)对(duì)于(yú)AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去(qù)一个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意(yì)义，因(yīn)为(wèi)本(běn)次的人工智能的(de)应(yīng)用领域得(dé)到(dào)了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次重(zhòng)大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对(duì)相关板块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度(dù)关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的(de)科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就了难得(dé)的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成(chéng)长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的(de)开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去(qù)年三四季度布(bù)局(jú)了不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在的配(pèi)置(zhì)大概率(lǜ)少于市场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个阶段(duàn)总会(huì)消退。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是(shì)想象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不(bù)到(dào)俄(é)乌(wū)冲突(tū)，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科(kē)技(jì)发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何(hé)分配(pèi)？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的(de)“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。

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