财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部(bù)门(mén)正陆续召集相关(guān)保(bǎo)险(xiǎn)公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公司调整新(xīn)开发产品的定价利率，控制(zhì)利(lì)差(chà)损(sǔn)，要求新(xīn)开发产(chǎn)品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的门陆续(xù)召集(jí)了多(duō)家(jiā)寿险公司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求公(gōng)司调整产品利(lì)率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要(yào)思(sī)路是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行调研会(huì)的后续。3月21日财联社记者(zhě)曾(céng)报道，为引导(dǎo)人身险业(yè)降低(dī)负债(zhài)成本，加强行业负债质量(liàng)管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险部(bù)组织保险行业(yè)协会以及多(duō)家(jiā)保险公司开展调研。将重点调研普通险预(yù)定利率分(fēn)布(bù)、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平等公司负债成(chéng)本情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责(zé)任(rèn)准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)对公司(sī)和行(xíng)业的影响，包括对(duì)新产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉三(sān)地召开(kāi)座(zuò)谈会。其中(zhōng)，北(běi)京参会(huì)的保险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司(sī)有合(hé)众人寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利(lì)率达成共(gòng)识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比如普通型长期年金的责(zé)任(rèn)准备金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方(fāng)案还有待(dài)监(jiān)管研(yán)究(jiū)后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表示(shì)：“已(yǐ)经准备(bèi)好利率3.0的(de)产品了”。也(yě)有业内人士对财联社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发产(chǎn)品的(de)定(dìng)价利率，以往的产(chǎn)品(pǐn)不受影响，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差(chà)损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银团队表示(shì)，我国险(xiǎn)企资(zī)产配置(zhì)风格稳健，债(zhài)券投(tóu)资(zī)比例稳步提升(shēng)，其他资(zī)产以非(fēi)标资产(chǎn)为(wèi)主、投资比例持续回(huí)落，股票和(hé)基金(jīn)投资比例基本稳定(dìng)。2018年以来，主要券种长端利(lì)率中枢下行，长久期债券和(hé)优质非标资产供给(gěi)有(yǒu)限，保(bǎo)险固收类(lèi)资(zī)产配(pèi)置面临(lín)挑战。同时，权益市场波动率(lǜ)较大、对投资(zī)收益率影响较大(dà)。近年(nián)监管按产品类型调(diào)整评估(gū)利率(lǜ)、防(fáng)范化(huà)解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈会(huì)，各险企已就降低责(zé)任(rèn)准备金评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队(duì)此前曾表示(shì)，短期来看，引导降低(dī)负债成本将(jiāng)大幅(fú)刺(cì)激产品销售，老产(chǎn)品停售炒(chǎo)作难以(yǐ)避免(miǎn)。中(zhōng)期来看，预(yù)定利率跟随评估利率下行(xíng)，保(bǎo)险公司(sī)分红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险公(gōng)司(sī)刚(gāng)性负债成本压(yā)力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属(shǔ)性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史(shǐ)上有过(guò)多次(cì)调整评(píng)估(gū)利率的(de)行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预(yù)定利率(lǜ)均在8％以上(shàng)。考(kǎo)虑到利(lì)差损风险，1999年，原保(bǎo)监会(huì)下发(fā)《关(guān)于调(diào)整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强(qiáng)制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定(dìng)利率(lǜ)调(diào)整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代(dài)，日(rì)本在20世纪90年代末都(dōu)曾面(miàn)临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销(xiāo)售大量(liàng)高负(fù)债成(chéng)本、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承压，据美(měi)国审计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公(gōng)司破产，其(qí)中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售(shòu)大(dà)量对(duì)利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时(shí)市(shì)场压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎ双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的i)外，低利率(lǜ)环境下(xià)，负债端主要通过调整寿险产(chǎn)品结(jié)构、下调预定(dìng)利率的方(fāng)式来(lái)避免利差(chà)损风险。近年来(lái)，我国长端利率(lǜ)地位震荡(dàng)、权益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临着潜在的(de)利差损风险、险企利润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评估(gū)利率等降低负债(zhài)端成本。

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