美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能(néng)出售所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请(qǐng)多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在(zài)内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布(bù)声明确认了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后(hòu)表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出售资(zī)产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银行(xíng)危机(jī)火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会(huì)就近期大型银(yín)行(xíng)倒(dào)闭事(shì)件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致(zhì)破产的主要原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和(hé)第一(yī)共和银行有非常独特的商(shāng)业(yè)模式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于资(zī)本密集型的科技以及(jí)生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财富(fù)管理；而(ér)签(qiān)名银行则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎于行政管理不(bù)善(shàn)，同时他们担(dān)心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们(men)也表示，美联储存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过(guò)做空(kōng)某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地区银行(xíng)基(jī)本面强劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日(rì)，做(zuò)空活(huó)动增加和股市波(bō)动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或(huò)中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在银(yín)行(xíng)业较为平(píng)静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后(hòu)，人们对存款安全的(de)担忧略(lüè)有减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化(huà)厂遭(zāo)到(dào)一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利(lì)率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要(yào)数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动，内(nèi)盘(pán)原油“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨(chén)，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期(qī)原油暴跌主要受到(dào)宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基(jī)本(běn)面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的(de)是金融属性(xìng)。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市(shì)场对(duì)连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记(jì)者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主要还是与(yǔ)美国银行(xíng)危机事(shì)件有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发(fā)布(bù)的(de)一份评估文件警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将面临严(yán)重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国(guó)银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债务(wù)上(shàng)限(xiàn)临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的(de)宏观避险情绪(xù)是(shì)否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级别(bié)演变(biàn)成周度(dù)级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关注点集中在宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧重留(liú)意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美国制(zhì)造(zào)业、服(fú)务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于(yú)预(yù)期(qī)，显示在(zài)利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下的(de)情况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经(jīng)济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于(yú)实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取(qǔ)决于数据(jù)。美联(lián)储将从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场(chǎng)的(de)关注点在于(yú)美联储是否会在接下来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期(qī)原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业(yè)危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有一部分(fēn)债务上限的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面(miàn)状态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘(pán)面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大(dà)跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的(de)表现是连续(xù)收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)也要(yào)重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油(yóu)国(guó)为稳定油(yóu)价进行着各种努力(lì)，虽然实际落地情况仍需(xū)观(guān)察，但(dàn)整体上市场再度进入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑梦琦表示(shì)，随(suí)着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其(qí)他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前(qián)原油还是振(zhèn)荡(dàng)格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除此之外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和(hé)。但美(měi)联(lián)储连续大幅(fú)加(jiā)息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部(bù)可能(néng)已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明(míng)确(què)的定(dìng)论，但用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间(jiān)的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存在(zài)，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续高位，对比往年同期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料通(tōng)关(guān)情况对沥青生产供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产或受(shòu)影响。

　　截(闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国(guó)内沥(lì)青(qīng)装置开工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加(jiā)，但当前(qián)沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内(nèi)沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前(qián)刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢(màn)，北(běi)方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道(dào)路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较(jiào)小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外(wài)风(fēng)险事件以及(jí)衰退预(yù)期的压(yā)力，预(yù)计原(yuán)油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难(nán)有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存持续(xù)累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本端(duān)的跌(diē)幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的(de)是，虽然(rán)5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修(xiū)计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为(wèi)积极(jí)，实际检修(xiū)力(lì)度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在440美(měi)元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽(kuān)松。同(tóng)时，调(diào)油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有所承(chéng)压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢(màn)发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘(pán)后(hòu)油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出(chū)现(xiàn)了周度回升的(de)态(tài)势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差的压(yā)缩，目前两者价(jià)差(chà)仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势延(yán)续。从价格走势看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减(jiǎn)缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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