近期市场风向变(biàn)动，北向资金(jīn)调仓(cāng)换股，外资基(jī)金也纷纷(fēn)行动(dòng)。记(jì)者梳(shū)理发现，欧(ōu)洲(zhōu)巨头施罗德(dé)旗下三(sān)只旗舰基金同时大手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁王股价(jià)震荡上行(xíng)，虽较高(gāo)点仍(réng)有距离，但(dàn)部(bù)分资金开(kāi)始行动(dòng)。透露什么信号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头(tóu)旗下三大基金同时行(xíng)动

　　施罗德旗(qí)下“施罗德国际精选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元。

　　截(jié)至2023年4月(yuè)底，基(jī)金前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股为中国平安、招商银行、紫金矿(kuàng)业、宁(níng)德(dé)时代、贵州茅台、万华化学、鼎龙股份、芒果超媒、海尔(ěr)生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无独有偶，施罗(luó)德旗舰基金(jīn)“施罗(luó)德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新(xīn)规模(mó)27亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，台积电、腾(téng)讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业、港交所、银河娱乐(lè)、宁(níng)德(dé)时代、隆基绿(lǜ)能。4月，基金减(jiǎn)持(chí)腾(téng)讯控股3.42％，减持紫金(jīn)矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施(shī)罗德旗下另(lìng)一只旗舰基金也加仓宁(níng)德时代80％。“施罗德国际精选基(jī)金(jīn)中(zhōng)国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿(yì)美元。

　　截至4月底，基金(jīn)前(qián)十大重仓股为(wèi)腾讯控股、阿里(lǐ)巴巴(bā)、美团、宁德时代(dài)、隆基绿能、蒙牛(niú)乳(rǔ)业、银河(hé)娱乐、紫金矿(kuàng)业、贵州茅台、深圳(zhèn)国际。4月，基金减持腾(téng)讯控股2％、减(jiǎn)持阿里(lǐ)巴(bā)巴(bā)3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增持(chí)宁(níng)德时代80％。

　　看好中(zhōng)国新能源(yuán)车产业链

　　同一家机构(gòu)旗下三(sān)大旗(qí)舰(jiàn)基金同时加仓(cāng)80％，究(jiū)竟(jìng)怎么(me)回(huí)事？

　　资料显示，这三(sān)只基金中，施罗德国际(jì)精选基金中(zhōng)国A由Jack Lee管理(lǐ)；施罗(luó)德国(guó)际精选基金大中华和施罗(luó)德国际精选(xuǎn)中国机(jī)遇(yù)由Louisa Lo管理。最新的基金材(cái)料中并未(wèi)解释(shì)为何基金在4月大手笔加仓(cāng)宁德时(shí)代。不过，记者梳(shū)理发现，施罗(luó)德对中(zhōng)国新能源(yuán)车产业链的看重是一以(yǐ)贯之的。

　　例如(rú)，基金经(jīng)理Jack Lee在一(yī)份研究日志中解释(shì)道：长期来看，关注三大主题。一是电动车供应链(liàn)；二是技术(shù)自主(zhǔ)可控；三是(shì)医疗健康基础设施。

　　为何(hé)看好(hǎo)电动(dòng)车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变化的(de)影响日益(yì)显现，全球各国的脱碳(tàn)行动变得越来越(yuè)重要。转向电动汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在这方面为(wèi)投资者提供了重要的(de)机会。中国在(zài)电动(dòng)汽车价(jià)值链的(de)供应方面是全球的领导者，同时(shí)中国对成(chéng)品车(chē)辆的需求(qiú)方面也占据(jù)重要地位。可(kě)能很多人不知道的是(shì)，全球2022年销售(shòu)的所有电动汽(qì)车中，57％是在中国销售的。

　　整车制(zhì)造之外，中国也是全球电动车基础(chǔ)设施(shī)最完(wán)善(shàn)的(de)国家(jiā)之(zhī)一(yī)。以(yǐ)充电桩为例，中国平均一(yī)个公共充电桩对应7辆车，欧(ōu)洲是16、美国(guó)是16、印(yìn)度是25、巴(bā)西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车(chē)供应链中(zhōng)，有许(xǔ)多公司(sī)正在在各自的领域中(zhōng)建立主(zhǔ)导(dǎo)地(dì)位，以某智(zhì)能组件为(wèi)例，它是电(diàn)动(dòng)汽车中用(yòng)于电池(chí)和电机温控的关键组件的生产商(shāng)。该公(gōng)司(sī)在空调阀行(xíng)业全(quán)球市场(chǎng)占有约(yuē)60％的份额，并在电动汽车(chē)阀门行业(yè)拥有超过90％的市场份额。客户包括特斯拉等全(quán)球电动汽车(chē)专家以及福(fú)特、宝马等原始设备(bèi)制造商（OEMs）。随着电动汽(qì)车在全(quán)球范围内继续占(zhàn)据(jù)市(shì)场份额——在法规的(de)支持下，该公司的(de)增长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗(luó)德也并非孤例(lì)。

　　另(lìng)一欧洲巨头安联(lián)投(tóu)资旗舰基金安联神州A股(gǔ)基金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只(zhǐ)基金最新规模47亿美(měi)元，截至3月底，基金前(qián)十大重仓股为贵州茅台、中信证(zhèng)券(quàn)、宁德时代、中(zhōng)国中免、东方财富、美的集团、迈(mài)瑞医疗(liáo)、安井食品、锦江(jiāng)集团、中国平安。

　　3月(yuè)，基金对前(qián)十大重仓股逐(zhú)一加仓，其(qí)中加仓幅度最大的就是宁德时代，加仓幅度(dù)高达22.17％。此外，基金对中国中(zhōng)免加(jiā)仓(cāng)21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十(shí)大重仓股中其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁王”市场份额超40％

　　中汽(qì)协（中(zhōng)国(guó)汽车工业协会(huì)）近(jìn)日(rì)发布的数据(jù)显示(shì)，2023年4月(yuè)，我国动力电(diàn)池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同比增89.4％；新增(zēng)6.7万(wàn)台(tái)公(gōng)共充(chōng)电桩，同比增长(zhǎng)52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力(lì)电池(chí)行业集中度方面，今年(nián)4月，尽管我(wǒ)国新能源汽车市场(chǎng)共计36家动力电池(chí)企(qǐ)业实现装车配套，较去年同期增加2家。但是排名前3家、前(qián)5家(jiā)、前(qián)10家动力(lì)电池企业(yè)动力(lì)电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量(liàng)比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依(yī)旧(jiù)较高。

　　企(qǐ)业排名(míng)来看，根据中国汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟(méng)数据显示，今年4月，宁德时代(dài)以(yǐ)40.83％的占比(bǐ)持续领(lǐng)跑，比亚迪、中创新航(háng)、亿纬锂能、国轩高科分(fēn)别以29.11％、8.74％虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣(xīn)旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技(jì)、瑞(ruì)浦兰(lán)钧(jūn)。

　　作为动力电池行业的龙头企业(yè)，宁德时代(dài)于2023年一季度实现营(yíng)业收入(rù)890.38亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)82.91％；实(shí)现净利润(rùn)98.22亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)557.97％，单季利润(rùn)增速创历史新高。

　　北向(xiàng)资金(jīn)调仓(cāng)换股(gǔ)，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或许是基(jī)于优异的业绩(jì)，来自Wind的数(shù)据(jù)显示，截至5月(yuè)14日，最近7天北向资金净流入宁德(dé)时代15.75亿元，位居北向净(jìng)流(liú)入榜首。北向资金(jīn)净流入较多的(de)其它个股还包(bāo)括宁德时代(dài)、工(gōng)业富(fù)联、贵(guì)州茅台、工商银(yín)行、北方华创、兴业银(yín)行、紫金(jīn)矿业(yè)、建设银(yín)行、比(bǐ)亚迪(dí)、中国石化。北向资金净流出较多的个股包(bāo)括格力电器(qì)、中国建筑、东方财富、中国中免、阳光电(diàn)源、中兴通讯(xùn)、科大讯飞、隆(lóng)基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还包括“柏基”。超长(zhǎng)线(xiàn)投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏基在谈(tán)及为何持(chí)有宁(níng)德(dé)时代时，写(xiě)道：宁德时代所处的(de)位置是令人羡(xiàn)慕的。它(tā)背后有两大增长机遇一是(shì)电动(dòng)车二(èr)是储能；CATL聪明地选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这方(fāng)面它的(de)市场虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌份(fèn)额是领先的。此外，磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池因为(wèi)安全(quán)性、生命(mìng)周期和不(bù)含(hán)钴等特(tè)征而受(shòu)到欢迎；动力电(diàn)池的企业发展与政府的(de)脱碳计(jì)划(huà)是一(yī)致的(de)。CATL的领导者(zhě)也非常有远见。

　　柏基同时也解(jiě)释了：他(tā)们如何(hé)通过 “柏基十问(wèn)”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所有(yǒu)的(de)投资者，他们的判断也(yě)可能是错的(de)。例如，若未(wèi)来新的电池(chí)技术出(chū)现，宁(níng)德(dé)时代(dài)的(de)竞(jìng)争优(yōu)势不(bù)复。随着(zhe)电(diàn)池成本下降，宁德时代若不能保持利润率。宁德时代和电动车(chē)厂商的关系若不(bù)能维系。这些(xiē)因素都会(huì)影响柏基(jī)对(duì)于(yú)宁德时代的判断。

　　但(dàn)并非所有的外资都在加仓宁德时代(dài)。4月另一(yī)欧洲巨头安(ān)本投资旗舰中(zhōng)国基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股票基(jī)金(jīn)（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微减仓宁德(dé)时代0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年4月(yuè)底(dǐ)，基金持有(yǒu)的前十大重仓(cāng)股为(wèi)贵州茅台、宁德时代、中(zhōng)国中(zhōng)免、迈瑞医疗、爱尔眼科、华测(cè)检测(cè)、招(zhāo)商银行、美的集团、广联达、宁波银行(xíng)。

　　摩根大通加仓(cāng)泸(lú)州老窖

　　宁德时代之外，互联(lián)网或者食品饮料也颇受关注。

　　例(lì)如，摩根大通旗舰(jiàn)基金“摩根基(jī)金-中(zhōng)国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模395 亿元人民币，截至(zhì)2023年一季度末(mò)，基金(jīn)前十大重仓股为贵州茅(máo)台、金(jīn)山软件、中(zhōng)国平安、招商银行(xíng)、万(wàn)华化学(xué)、恒生金融、泸州老窖(jiào)、迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)、京东方(fāng)。3月基金(jīn)加仓(cāng)幅(fú)度最大的为泸州(zhōu)老窖(jiào)，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢森堡）股(gǔ)票基金-中(zhōng)国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元。截至2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯控(kòng)股、贵州茅台(tái)、网易、阿里巴巴、中国平安、招(zhāo)商银行、石药(yào)集团、AIA、平(píng)安银行、美团。3月，基金加仓(cāng)阿里巴巴11.66％。

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