金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最后(hòu)一个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的(de)是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨(zuó)日(rì)（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约收(shōu)盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一(yī)震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期(qī)

　　而(ér)上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。<退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思/p>

　　2016年(nián)11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就(jiù)创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看(k退位减法是什么意思请解释一下，20以内退位减法是什么意思àn)，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大约(yuē)六(liù)年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形(xíng)成(chéng)这(zhè)种周期(qī)的原(yuán)因(yīn)与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社(shè)显示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖(táng)现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步(bù)进入(rù)尾声，除云(yún)南(nán)地区(qū)外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西(xī)前(qián)期受不利天(tiān)气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算(suàn)供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积(jī)增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费(fèi)量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需(xū)情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国(guó)粮(liáng)食及(jí)农业(yè)组织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的(de)世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产(chǎn)国(guó)和地区(qū)包括(kuò)巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的(de)76%；前(qián)四大(dà)出(chū)口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面(miàn)临(lín)甘(gān)蔗产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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