用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不(bù)佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最大(dà)亏损(sǔn腰围88是多少 腰围88是多少码)；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年(nián)净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与(yǔ)用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利(lì)同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利(lì)连续三(sān)年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一(yī)季度实现营(yíng)业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市(shì)公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在(zài)2019年创下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后，用友网(wǎng)络连(lián)续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增融(róng)资。此次(cì)定增吸引(yǐn)了不少机构(gòu)参与，包括高(gāo)毅、葛卫东(dōng)等知(zhī)名(míng)机(jī)构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价(jià)格为31.95元，定(dìng)增募(mù)资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投(tóu)入(rù)资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明显不及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年(nián)各(gè)季度业绩(jì)更是连(lián)续爆雷(léi)：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络的股价从2022年2月37元(yuán)的高点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫(wèi)东的总(zǒng)持(chí)股数(shù)，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末(mò)退出(chū)前十大股东(dōng)，在此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其(qí)定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大(dà)跌(diē)。

　　云服务转型第二(èr)阶(jiē)段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过(guò)财务(wù)软件服务企业(yè)的会计电(diàn)算化，2.0阶段是(shì)通(tōng)过ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基础(chǔ)上(shàng)，公司2020年进入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建(jiàn)和运营全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发布(bù)了完全基(jī)于(yú)互联网(wǎng)架构(gòu)的(de)企业互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云(yún)平台(tái)、财务云、人力云等云产品得(dé)到逐步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领(lǐng)域服(fú)务快速发展(zhǎn)，第二个阶段(duàn)的统一底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和持续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入(rù)新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比来(lái)看(kàn)，用友网络(luò)云服(fú)务转(zhuǎn)型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业(yè)务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收(shōu)的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公司主要(yào)收入来(lái)源并继续(xù)扩大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工(gōng)业(yè)软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有(yǒu)率仅有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅为自用，并不一定会面向外(wài)部市场提(tí)供(gōng)高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应腰围88是多少 腰围88是多少码出市(shì)场对用友在高(gāo)端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信心的严重不(bù)足，也反应了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到财务和(hé)股(gǔ)价上，在用(yòng)友网络(luò)3.0转型第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其(qí)营收(shōu)逐渐(jiàn)增长的同(tóng)时，净利润(rùn)也(yě)在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到股价上，在此期(qī)间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏(tà)步不前(qián)，净利润却大幅下跌(diē)，股价也因(yīn)此大跌，公司市值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京在(zài)2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶段(duàn)，用(yòng)友(yǒu)的市值还是有很大的提升空间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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