周一(yī)的股市(shì)震(zhèn)荡翻红，上周(zhōu)股市下(xià)跌期间净(jìng)买入(rù)的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周五(wǔ)，资金借道股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个(gè)交易日市场总体下(xià)跌期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌(diē)越(yuè)买”的理(lǐ)性操作模式(shì)，在股市大幅(fú)下挫的时(shí)刻再度(dù)显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受到(dào)资(zī)金净流入，“中特估”长期(qī)投资价值被(bèi)资(zī)金看好(hǎo)，而高(gāo)位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸(xī)引(yǐn)资(zī)金(jīn)追逐(zhú)；净流出方面(miàn)，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电(diàn)力ETF等短(duǎn)期净流出，资(zī)金出现(xiàn)短期避险，但(dàn)鉴于多(duō)数标的估值仍(réng)在(zài)低位，多家机构仍看(kàn)好长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　净(jìng)流入资金近(jìn)40亿(yì)元

　　科(kē)创50、上证50净流入资金居(jū)前限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗strong>

　　上周五股市大(dà)跌，当(dāng)日股票ETF总(zǒng)份额增长(zhǎng)32.58亿份，以(yǐ)区间成交均价测算，当日净流(liú)入资金39.5亿(yì)元；拉长(zhǎng)时(shí)间到上周5个交易日，5天股市调整期(qī)间，资金更是(shì)净买入220亿(yì)元，展(zhǎn)现了(le)资(zī)金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买入排(pái)行看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中，华泰(tài)柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金旗下沪深(shēn)300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品，净流(liú)入资金(jīn)也位(wèi)居前列(liè)。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获了不错的(de)回报。

　　行(xíng)业(yè)或主题ETF中，近(jìn)期震(zhèn)荡(dàng)下(xià)行(xíng)的半导体(tǐ)ETF成(chéng)为资金净买入的榜(bǎng)首，单日净买入金额(é)接近5亿元，目前仍处于(yú)估值低位的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产品(pǐn)也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买入，不过目前游(yóu)戏(xì)ETF今年还有近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游(yóu)戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板(bǎn)块行情(qíng)冲顶、收(shōu)益(yì)翻倍后，仍(réng)然有(yǒu)资金逆市净(jìng)买入(rù)。

　　谈及资(zī)金(jīn)的上述流向情况，一位公募股(gǔ)票权益基金经理(lǐ)表(biǎo)示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但耐用品复苏的(de)空间受限、出口下行及地产(chǎn)销售恢复疲软将驱动(dòng)市场展现出更多结构性机会(huì)。不过，在(zài)短期市场炒(chǎo)作热度回落(luò)，波动率偏高的情况下，资(zī)金(jīn)可能更青睐用大盘宽基(jī)指(zhǐ)数，比如科创(chuàng)50、上证(zhèng)50、沪深300指数等(děng)来跟踪市场(chǎng)，以(yǐ)获取整个(gè)市场(chǎng)的(de)平均(jūn)回(huí)报。

　　而(ér)在行业方面，沪上一家(jiā)公募机构(gòu)分析，由于近日以(yǐ)游戏(xì)为代表的TMT板块有(yǒu)所调(diào)整(zhěng)，主因是(shì)前期炒作(zuò)有(yǒu)逐(zhú)步退潮(cháo)趋势，中(zhōng)期在(zài)市场炒作热度有所回(huí)落。但从长期(qī)看，资(zī)金还会长期关注数字化对生产力的(de)提(tí)升，因此，包括计算机、互联网和传媒等(děng)调整下来的行(xíng)业，可能会继续受到了资金的关注。

　　也有行(xíng)业机构认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数ETF受到(dào)资(zī)金(jīn)青睐，可能(néng)与看(kàn)好“中(zhōng)特(tè)估(gū)”长期投资(zī)价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随(suí)大金融、大(dà)基建(jiàn)等权(quán)重股高位调整(zhěng)，上周沪(hù)指下跌。前期部(bù)分板块短期上冲(chōng)较快，导致博(bó)弈资金出现分歧，随着建筑、银行、石化等PB逐步修复(fù)，权重板块内部出现(xiàn)分化，获(huò)利(lì)兑现(xiàn)需求叠加经济(jì)数据(jù)不及预期，权重板块回调带动大(dà)盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生加银基金(jīn)认为(wèi)，从长远(yuǎn)看，“中特估”或有望(wàng)引领(lǐng)低估值央企(qǐ)的价值重估，有基(jī)本面支撑的低估值央企或(huò)有望(wàng)受益。

　　博时基金权(quán)益投(tóu)资(zī)一部基金经理吴鹏也(yě)认为(wèi)，“中(zhōng)特估(gū)”投(tóu)资的部(bù)分底层逻辑仍旧是过(guò)去的A股市场(chǎng)对部分传统(tǒng)行业国央企的(de)严(yán)重低配和低估。而在这种大幅低估(gū)和低配背景(jǐng)下，部分企(qǐ)业因(yīn)为(wèi)自身经营改善、高(gāo)股(gǔ)息水平等特征，使(shǐ)得(dé)其估值修复成(chéng)为了可能(néng)。虽(suī)然(rán)经过前期(qī)反弹，大(dà)金融整体估(gū)值仍(réng)旧处于(yú)低位(wèi)，由于情绪(xù)和资金(jīn)仍旧是主导(dǎo)，短(duǎn)期表现(xiàn)存在剧(jù)烈波动可(kě)能；从(cóng)中期看，整(zhěng)体大金融当(dāng)前(qián)估值仍旧(jiù)处于(yú)中低水平，部(bù)分个股尤其是基(jī)本面明显改善(shàn)的个股，仍旧有(yǒu)估值修复的空(kōng)间。

　　基建、非(fēi)银、电(diàn)力(lì)ETF净流(liú)出

　　限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗pan>ng>估值水平(píng)仍具吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股市场中，股票(piào)ETF整体呈现“越(yuè)跌越买(mǎi)”趋势，净流入(rù)资金超出(chū)净流出资金。但也有部(bù)分短(duǎn)期涨幅偏高、短期行情板块，以及(jí)部分海(hǎi)外(wài)指数遭遇资金的净卖(mài)出。

　　从资金净(jìng)流出榜(bǎng)单看(kàn)，今年涨幅超(chāo)20％的(de)基建50ETF单(dān)日净流出4.76亿元(yuán)，为单日(rì)之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只(zhǐ)产品，单日净流(liú)出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今(jīn)年来“越跌越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出现(xiàn)短暂净(jìng)流出现象，华夏(xià)、南方、富国旗(qí)下中证(zhèng)1000ETF产品(pǐn)，也(yě)在单日(rì)出现净流出，而今年(nián)涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿(yì)元。

　　沪上(shàng)一(yī)家(jiā)公募机构评价(jià)，基建板块(kuài)受益于“一带一(yī)路”板(bǎn)块前期涨幅(fú)较(jiào)大，有调整要求，可能(néng)会受到(dào)获利盘的短(duǎn)期卖出。不过，从长(zhǎng)期(qī)看，经(jīng)济复苏趋势确(què)立后，“顺周期”板块的(de)整体机会(huì)值得关(guān)注。

　　民生加银基金评(píng)价净流出的证(zhèng)券保险板块称，一(yī)季报陆续披露(lù)，非银金融业绩超(chāo)预期，证券板(bǎn)块市场交投活跃(yuè)度(dù)较一季(jì)度显著改善，差异化最低结算备付金缴纳比例机(jī)制引入(rù)，证券公司保证(zhèng)金比例下调(diào)，经济温和复(fù)苏下行业景气度有望持续修复。保险(xiǎn)板块(kuài)一(yī)季(jì)报净利润超预期，部分险企凭借储蓄险的(de)产品(pǐn)力(lì)实现了一定的增长，负(fù)债(zhài)端V型反转趋势较明显(xiǎn)，资产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而针对电力(lì)板(bǎn)块，民生加银基金认为(wèi)，2023年宏观经济运行总体回升有望将促进电力消(xiāo)费需求(qiú)增长(zhǎng)。受上年同期(qī)低基数等因素(sù)影响，预计(jì)今年二季度(dù)电力消费(fèi)增速将有望回(huí)升。在电力(lì)市(shì)场化(huà)改革的持续推进下(xià)，电价趋势有望稳(wěn)中小幅(fú)上涨，电力现货市场和辅助服(fú)务市场(chǎng)机(jī)制有望持续(xù)推(tuī)广(guǎng)，容量补偿电价等(děng)机制或(huò)有(yǒu)望出(chū)台(tái)。

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