在(zài)锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出(chū)一系列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中(zhōng)国基金报(bào)记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报显示，库(kù)存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了(le)电(diàn)池厂商们近期(qī)去库存动作的“一(yī)致性(xìng)”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出(chū)货持续增长。

　　锂价(jià)料维持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起大落(luò)在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，我们曾经(jīng)开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑(xiào)称(chēng)。这也在(zài)一(yī)定程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋(qū)势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计(jì)跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两(liǎng)日内(nèi)分别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价(jià)在什么(me)区间较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间(jiān)可能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察(chá)来看，新能源行(xíng)业处(chù)于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一(yī)季度是处于投标、招标的(de)阶段，第(dì)三季度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了(le)立竿(gān)见影效(xiào)果(guǒ)。

　　从毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高科在一季(jì)度达(dá)到了(le)18.94％，较去(qù)年全年(nián)的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实(shí)际上，同样(yàng)的情(qíng)况也发生在(zài)宁德时代(dài)与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上，其中(zhōng)宁德(dé)时代(dài三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容)一季度(dù)毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年水平(píng)提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之后，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断今(jīn)年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩(xuān)高科(kē)也正(zhèng)在加速(sù)产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地智能制造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、庐江基地(dì)年产20万(wàn)吨高端正极材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多(duō)个项目相(xiāng)继投产(chǎn)。据规划，国(guó)轩(xuān)高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一季(jì)报(bào)显示(shì)，其截至报(bào)告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去(qù)年底的(de)75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比(bǐ)三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体(tǐ)状况看(kàn)，国轩高科存货水平保持(chí)了较(jiào)低位置。国轩高(gāo)科高级(jí)副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸(suān)锂原材(cái)料有自(zì)产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅补充自产不(bù)足(zú)，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货水位(wèi)下降(jiàng)，也反(fǎn)映了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少电池厂(chǎng)商存货余额均在(zài)下降。其中宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金(jīn)额(é)从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存(cún)较低的电池厂商(shāng)提(tí)到，库存(cún)已恢复至(zhì)健康(kāng)水平，后(hòu)续将(jiāng)根据规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证券近期(qī)在(zài)一份研报(bào)中(zhōng)指出(chū)，在电池环(huán)节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生产材料均(jūn)维持极低库存，电池本身(shēn)库存不足1个(gè)月(yuè)；另外在(zài)中游材料方(fāng)面，正极和(hé)电解液库存(cún)周期(qī)大(dà)幅(fú)下降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化(huà)需要(yào)一(yī)个(gè)月(yuè)时间(jiān)，库(kù)存周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库(kù)存多(duō)集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在(zài)去库(kù)存的(de)过程中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出(chū)海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐(fá)，收购博(bó)世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺利投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运营。其(qí)年(nián)报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时(shí)代也(yě)作出判(pàn)断认为，储能(néng)方(fāng)面今年预计增速将会比(bǐ)动力电池(chí)更高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上(shàng)升空间预(yù)计会高(gāo)于(yú)动力电池，其中国外家(jiā)储市(shì)场需求预计会在下半(bàn)年放量，而国(guó)内大储(chǔ)市场(chǎng)方面，今(jīn)年一季度处(chù)于(yú)招(zhāo)标(biāo)阶(jiē)段，自二季度开始(shǐ)将进入交付阶段(duàn)，目前相(xiāng)关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数(shù)据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经(jīng)占到(dào)其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业的空间比动力电池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用(yòng)电需(xū)求(qiú)，每年到(dào)了第(dì)二季度(dù)开始后(hòu)才爆(bào)发。而在大储环(huán)节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季(jì)度，真正(zhèng)出货是(shì)在二季度(dù)以后(hòu)，目(mù)前订单状况看(kàn)来是供(gōng)不应(yīng)求(qiú)。此外(wài)，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐接受中国的(de)标准化集装箱(xiāng)产品。

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