近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引(yǐn)发的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化(huà)艺术(shù)交流(liú)策划、演出(chū)经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演(yǎn)等。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司(sī)入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和(hé)游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继(jì)上(shàng)海、南(nán)京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播(bō)有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢(huān)悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fu那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌，那些孤独的人啊夜晚是否还回家是什么歌曲n factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大笑(xiào)一边反思的感觉。对(duì)本(běn)次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握(wò)分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等(děng)严肃(sù)话题，确实不(bù)该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非常严(yán)格(gé)的把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士(shì)去(qù)年(nián)称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视频(pín)节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这(zhè)个舶(bó)来品在(zài)国内(nèi)的发展历程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议(yì)话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一(yī)波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了(le)罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱(tuō)口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反应(yīng)与高速(sù)增长的市(shì)场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发(fā)展趋势(shì)分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合(hé)增(zēng)速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上升期，资本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询(xún)创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天然(rán)是确定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要(yào)可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆款(kuǎn)，激(jī)活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行业(yè)中(zhōng)的(de)其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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