近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友称，使用大(dà)家(jiā)广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没(méi)收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备(bèi)受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火(huǒ)爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的(de)行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人文(wén)化(huà)集(jí)团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图投资的(de)B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资(zī)本和游族网络(luò)对笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北(běi)京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京、苏州之后的(de)第四个(gè)演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化(huà)对(duì)外投(tóu)资的企业共有9家(jiā)，其(qí)中有(yǒu)6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结(jié)冰文化传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中(zhōng)国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士(shì)猜测，笑果文化或(huò)许是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮(lún)投资过程，他对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和(hé)解放军(jūn)形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第三(sān)大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视(shì)频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名历史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在(zài)国内的发(fā)展历程要短得多(duō)也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，资本对(duì)脱(tuō)口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融资轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮(lún)，且集中(zhōng)在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何(hé)却逐渐远离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但(dàn)在资本市(shì)场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原因在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和可(kě)复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的不(bù)确定(dìng)性和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确(què)定(dìng)性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线等重要(yào)舆情事(shì)件等，都(dōu)可能让(ràng)经(jīng)营(yíng)面(miàn)临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然(rán)亦对《科创(c金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名huàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的(de)一员，和这个行业中的(de)其余行业一(yī)样（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的(de)“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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