5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资(zī)产递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元(yuán)人民币的(de)对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内地少有的(de)进行大手笔持有美股(gǔ)的买方(fāng)机构(gòu)之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季(jì)度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在美(měi)股市场持有34家(jiā)上(shàng)市公司的(de)股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资(zī)产一季度前(qián)五大(dà)卖出(chū)标(biāo)的(de)包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企123.39万股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三(sān)、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价(jià)“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英(yīng)伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在(zài)美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资(zī)产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景(jǐng)林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个(gè)股股价均处于(yú)震荡态势(shì)，并无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应(yīng)对考(kǎo)试(shì)，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合能力(lì)等。双减政策推(tuī)行(xíng)之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司(sī)退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积累的(de)口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科(kē)之(zhī)外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充足，当时(shí)的(de)估值下(xià)有足够的安全边际。在(zài)过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产(chǎn)对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林(lín)资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会公开(kāi)资料(liào)显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，高毅资(zī)产持有新东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资(zī)产大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后(hòu)便(biàn)开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三(sān)时(shí)，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四(sì)便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场的(de)急(jí)剧(jù)降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布的(de)金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽(suī)然(rán)同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数的(de)异常(cháng)，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌(diē)落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下(xià)后上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因(yīn)为(wèi)今年(nián)国股(gǔ)行NIM和(hé)营(yíng)收(shōu)压力很大，一直(zhí)在(zài)压降票据等低效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票，后(hòu)面改用其(qí)他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷(dài)款可能仍(réng)然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场(chǎng)要想好起来，必然要让大家看到(dào)宽信用(yòng)的(de)信号(hào)出现，而(ér)这(zhè)可能还需要(yào)一(yī)定的时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大(dà)主线人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小的(de)涨幅。中(zhōng)特(tè)估(gū)这边，本(běn)月(yuè)还有多只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人(rén)工(gōng)智能这(zhè)边，在未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的(de)在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金(jīn)经理的难处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之(zhī)间无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机(jī)之风大盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易机(jī)制应(yīng)要有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总一(yī)个人的心声。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工(gōng)智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他(tā)们的机(jī)构审美(měi)。直白点说，市场(chǎng)根(gēn)本(běn)就是绕着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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