金融界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金(jīn)融(róng)数(shù)据。4月末(mò)，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多(duō)增729亿元；对实体经济(jì)发(fā)放的外币贷款折合(hé)人(rén)民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币存银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄款减少(shǎo)4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如(rú)下：在经历了一季(jì)度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不(bù)过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透支了(le)部分银行信(xìn)贷额度和(hé)企业信贷(dài)需求(qiú)，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持平，非标(biāo)融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回(huí)落主因(yīn)居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同(tóng)比回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的(de)流出而(ér)非(fēi)企业(yè)活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信(xìn)证券认为是季节性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾向于让理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)在(zài)季末到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应对考(kǎo)核，然后在下季初发行新的理财(cái)产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示(shì)居民存款(kuǎn)减少符合(hé)季节(jié)性(xìng)规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时收缩的情(qíng)况。从(cóng)历(lì)史(shǐ)规律来(lái)看，4月及7月一般是(shì)居民存款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法(fǎ)从(cóng)4月数据(jù)得出(chū)类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向(xiàng)问(wèn)题(t银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄í)，申(shēn)万(wàn)宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更可能去(qù)向(xiàng)表外(wài)资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对(duì)于4月的(de)信(xìn)贷(dài)结构问题，招商(shāng)宏(hóng)观表示在放(fàng)缓的信贷投放中，结(jié)构(gòu)特(tè)征依然明显(xiǎn)。企业(yè)中长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝(jué)大(dà)部分，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷出现收(shōu)缩。这种结构特(tè)征反映了(le)居民端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不(bù)排(pái)除居民端新增(zēng)信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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