编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募(mù)基金(jīn)披露落(luò)幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带(dài)火了科(kē)技一众(zhòng)赛(sài)道，这(zhè)让一(yī)季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然(rán)开(kāi)年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳(ào)新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其(qí)坚守(shǒu)新(xīn)能源的(de)大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优(yōu)的领(lǐng)域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续(xù)青(qīng)睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季(jì)持(chí)平(píng)稳居首位。而(ér)他也(yě)一(yī)如既(jì)往地表示，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶(dǐng)流(liú)的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消(xiāo)费(fèi)和(hé)新能源在公(gōng)募基金(jīn)组合配置(zhì)中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的(de)是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可(kě)能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高(gāo)代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前(qián)在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓的(de)占比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中除去腾讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一(yī)幕也出现在他(tā)管理(lǐ)的易方达优(yōu)质企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序(xù)有所不同，而实际上(shàng)腾(téng)讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了(le)另外三(sān)大白酒标(biāo)的。再看(kàn)另外(wài)的半壁重仓股(gǔ)，港交所(suǒ)、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上榜的(de)老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国(guó)海洋石(shí)油替(tì)换(huàn)了上一季的药(yào)明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对调(diào)仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基(jī)金在一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调(diào)整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低(dī)了金融等行业的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理李晓星(xīng)，在(zài)和张(zhāng)萍合(hé)管的银华盛世最新(xīn)季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可能(néng)是想利用次(cì)高(gāo)端和(hé)地(dì)产酒来增加组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者(zhě)在(zài)上一季(jì)度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调(diào)味品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的(d为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正e)最爱，不过(guò)他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓(cāng)了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择小幅减持了(le)创(chuàng)新药(yào)龙头(tóu)迈瑞(ruì)医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明(míng)康(kāng)德，而新(xīn)进重仓的前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后疫情(qíng)时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先(xiān)推出国(guó)内首个国家药(yào)品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛道细分机会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上(shàng)游的施成(chéng)外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目(mù)前他所(suǒ)管理的(de)6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股票。从(cóng)被调(diào)出的(de)三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业(yè)链关系不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的(de)中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩(jì)快报来看，公(gōng)司的主营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现(xiàn)了一只新的重仓股银(yín)邦(bāng)股份，这也是一家高科技(jì)公司，主营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们(men)会继续(xù)在新能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年(nián)底时(shí)他就已经是(shì)“双二百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示(shì)，其(qí)重仓的新能源产业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上季的(de)7只，它们(men)分(fēn)别(bié)是宁德时代、亿(yì)纬锂(lǐ)能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪(dí)、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产业还(hái)具备较长的生命(mìng)周期，不少细分板(bǎn)块还(hái)能维(wéi)持较(jiào)长时间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整，我们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如(rú)大部分制造业一样是一(yī)个(gè)竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在(zài)发展过程中不(bù)少公司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新(xīn)数据显示目(mù)前(qián)在管(guǎn)产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之一的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季报表(biǎo)明(míng)他(tā)的重仓行(xíng)业(yè)配置思(sī)路依然首(shǒu)选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的(de)地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在(zài)基金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结(jié)构(gòu)并没有进行大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高端(duān)制造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链(liàn)的(de)变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中(zhōng)泰资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年(nián)出镜相(xiāng)对较多的(de)基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外(wài)，其余7只基金均(jūn)实现了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只(zhǐ)是(shì)微(wēi)调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的(de)典型代表公司，该股从(cóng)年初(chū)至今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所(suǒ)重(zhòng)仓的(de)中字头(tóu)公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最(zuì)新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈到(dào)了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能的发展是(shì)一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的(de)价格买尽可能好的(de)资产是我们的(de)投资(zī)目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持(chí)得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中(zhōng)少数(shù)的深度价值(zhí)。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，2023年年初(chū)以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品年内净(jìng)值增长率全部超过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最高(gāo)的(de)景顺长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三(sān)重(zhòng)仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时(shí)他(tā)加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股份，表明(míng)了其对这一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对(duì)于小众的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金(jīn)仓位基(jī)本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国(guó)企业(yè)处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型(xíng)的(de)研发、新型商业模式的迭代(dài)以及底层芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造(zào)，我们都希望国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的(de)将来迎头(tóu)赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是(shì)基(jī)于美股映射在炒作相关(guān)题(tí)材，对(duì)于这样(yàng)的行情，需要(yào)对(duì)其可持(chí)续性保持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城(chéng)的(de)基金经理余广是2012年的公募(mù)状元，目(mù)前其(qí)担(dān)任基金经理也(yě)接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在(zài)管的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从今年(nián)的(de)表现(xiàn)来看，虽(suī)然所(suǒ)管(gu为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正ǎn)产品涨幅不大，但(dàn)也整(zhěng)齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数(shù)为(wèi)中(zhōng)字头(tóu)，它们(men)就(jiù)是(shì)中国海油和中国(guó)移动，与它们(men)携手(shǒu)进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见影，除去两(liǎng)只中字头外(wài)，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公司基本(běn)面(miàn)，注重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复的(de)预(yù)期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估的多行(xíng)业的(de)龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩(jì)优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至(zhì)超过了(le)他的成名(míng)作银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业(yè)风(fēng)格来看，除去(qù)银河和美(měi)生活(huó)还(hái)有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分析，最新(xīn)的十大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年内最新(xīn)的(de)涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过(guò)了30％，特别是(shì)海光(guāng)信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度(dù)新近重仓的(de)公司(sī)。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上(shàng)一季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金(jīn)山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧(huì)智联、信息技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技术、数(shù)字(zì)经济的(de)范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期(qī)成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的还是他(tā)的成(chéng)名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发(fā)现(xiàn)他所保留的上一(yī)个季度(dù)重仓股只有王府井和华(huá)大(dà)九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个席位全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其(qí)中就有近期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中中(zhōng)文(wén)在线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年(nián)内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对(duì)比来(lái)看(kàn)，他(tā)所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前(qián)年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力(lì)，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破(pò)、新材料、新能(néng)源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金(jīn)合(hé)同主(zhǔ)题范围内(nèi)的(de)科(kē)技(jì)创新和受益(yì)于国民经济持续增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过(guò)了10％。特别(bié)是(shì)万家科(kē)技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨幅超过(guò)了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名作万家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创(chuàng)新(xīn)。但(dàn)就(jiù)是(shì)这(zhè)只新进(jìn)标的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)70％的金山(shān)办公交相辉映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基(jī)金增持了(le)机(jī)器(qì)视觉和医疗器(qì)械行业的部(bù)分个股，相应地略(lüè)微降低了(le)半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也(yě)开始越(yuè)发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期(qī)，目(mù)前在(zài)公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回(huí)报超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单(dān)一标的(de)持仓比(bǐ)例(lì)超(chāo)限后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上限，它(tā)们分(fēn)别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和安徽合(hé)力，虽(suī)然(rán)去年(nián)下半年(nián)以来重仓中就没(méi)有了三一(yī)重工，但实际(jì)上在当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配(pèi)置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度(dù)配置(zhì)。组合结(jié)构(gòu)主要(yào)围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十(shí)大(dà)流通股(gǔ)股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城基金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈内以(yǐ)善(shàn)战高(gāo)端制造(zào)板块闻名(míng)，目前(qián)他(tā)在公司所管理的产(chǎn)品数达到(dào)了6只，尤其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科(kē)创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时(shí)间(jiān)最长(zhǎng)的长(zhǎng)城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度(dù)与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金(jīn)十(shí)大重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术(shù)、和(hé)而(ér)泰(tài)、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入到消费电(diàn)子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了十(shí)大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年(nián)或明年，消费电子会(huì)有一(yī)个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可能对(duì)收入利润拉(lā)动更大(dà)。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前(qián)该板块去库存可能也进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推(tuī)出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高端制造(zào)这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是军工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续性的表现，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮(liàng)眼(yǎn)的(de)输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管理时间最长的军工安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在(zài)十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道(dào)占据优(yōu)势。而这一(yī)思路(lù)在他管理的高端(duān)装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金中都(dōu)体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进一步对照(zhào)两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟二(èr)的(de)区别是高端装备(bèi)龙(lóng)头中用复(fù)旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳(nà)和昊华科技(jì)。

　　他在季报(bào)中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年(nián)确定性(xìng)的(de)产业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全(quán)年维(wéi)度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊(kān)发(fā)于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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