在(zài)锂价初(chū)现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系(xì)列判(pàn)断。在交流(liú)中，公司管理层对(duì)中国基(jī)金报记(jì)者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公(gōng)司(sī)一季报(bào)显示，库存“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已(yǐ)并不明(míng)显。这也(yě)在一定程度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注(zhù)意的是(shì)，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空间预计将(jiāng)高于动力(lì)电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力(lì)电池，带(dài)动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持(chí)在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格大起大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程度上反映了锂价迅速上涨给下游(yóu)带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期才(cái)有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价(jià)格共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢(gāng)联数据(jù)最新显示，在4月27日(rì)-28日(rì)两天内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别(bié)上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间(jiān)较为合理，国轩高科方(fāng)面也给出自己研(yán)判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们(men)通(tōng)过一季度观察来(lái)看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储能行业在(zài)一季度是处于投标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交(jiāo)付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计(jì)会维持(chí)在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价(jià)格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际(jì)上，同样的情况也发(fā)生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其中宁(níng)德时(shí)代(dài)一季(jì)度(dù)毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去(qù)年全年水平提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而(ér)亿纬(wěi)锂能则不(bù)如(rú)前(qián)两者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较(jiào)为合理(lǐ)增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依(yī)然判断今年(nián)新(xīn)能源汽车(chē)应该在(zài)900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能(néng)扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春基地10GWh动力电(diàn)池(chí)项目(mù)、庐江基地年产20万吨高端(duān)正(zhèng)极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目(mù)一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项目(mù)相(xiāng)继(jì)投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国轩高科的(de)一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在(zài)去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示(shì)，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此其外购(gòu)仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降(jiàng)，也(yě)反映了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂(chǎng)商存货(huò)余额均在(zài)下降。其中宁德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季(jì)报也显示，其存(cún)货金额从去年底(dǐ)的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿(yì)元，环比下(xià)滑8.48％。据记(jì)者了解(jiě)，已经有库存较(jiào)低的(de)电池厂商提到(dào)，库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，后续(xù)将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生产材料(liào)均维持极低库存(cún)，电池本身库存不足1个月(yuè)；另(lìng)外在(zài)中(zhōng)游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右(yòu)，负极因(yīn)石墨化需要一个月时间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多(duō)集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库(kù)存极低，基本保(bǎo)持(chí)7天的最低安全库存。若(ruò)下游(yóu)需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去库(kù)存(cún)的过程(chéng)中，国(guó)轩高科也在积(jī)极尝为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博(bó)世(shì)集团的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利(lì)投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品供不(bù)应求

　　此(cǐ)前市场(chǎng)普遍预(yù)计(jì)，储能(néng)有望(wàng)接棒动力电(diàn)池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今(jīn)年预计增速将会比动力(lì)电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也(yě)认同(tóng)这一观点。他(tā)预计，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正放量，而国内(nèi)大(dà)储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付(fù)阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露的年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计(jì)算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于(yú)供应量(liàng)的领域，不(bù)存在(zài)需求疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到(dào)用电需求，每年(nián)到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在大储(chǔ)环节，国内下(xià)游招标(biāo)、立项都在一(yī)季度，真正出(chū)货是在二季度(dù)以(yǐ)后，目前订(dìng)单状况看来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱产品。

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