需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂-泉州电动车网福建骑行网

需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估(gū)”投资范式之一：低估值、高分(fēn)红(hóng)

　　低估值、高分(fēn)红，是包括(kuò)能源链(liàn)、“一带一路”和(hé)运营商在(zài)内(nèi)的“中特估”方向最鲜(xiān)明(míng)的共同特征：1）截至2022年底需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂(dǐ)，能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商PB估值分别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年初以来的大(dà)幅上涨后(hòu)，当前这些板块估(gū)值(zhí)仍处(chù)于历史平均(jūn)水平附近。2）与此同时，能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商股息率(lǜ)显著高于市场整体，较高(gāo)的分(fēn)红也成为其进可攻、退可(kě)守(shǒu)的重要(yào)支(zhī)撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之(zhī)二：政(zhèng)策的(de)持续(xù)支撑和催(cuī)化

　　政策持(chí)续支撑和催化，成为“中特估”中“一带一(yī)路”和运营商板块修复的重要(yào)驱动(dòng)。

　　1）“一带一路(lù)”：在“一(yī)带(dài)一路(lù)”十周年(nián)之际，从沙(shā)伊和(hé)解、中俄深化合(hé)作联合声(shēng)明、中(zhōng)巴(bā)联合声(shēng)明等(děng)，以及后续5月召(zhào)开在即的(de)第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带(dài)一(yī)路”相关(guān)利好不(bù)断(duàn)，板块行(xíng)情(qíng)得(dé)到催化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以(yǐ)来，数字经济(jì)上升为(wèi)国(guó)家战略(lüè)，相(xiāng)关政策密集出台(tái)。今年国务院(yuàn)改组(zǔ)又新设国家数据(jù)局。运(yùn)营商作(zuò)为(wèi)“数(shù)字经济”的基础设施，持续得到(dào)催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之(zhī)三：景气修复预期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复苏(sū)+人(rén)民(mín)币(bì)升值的全年(nián)宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈利(lì)能力(lì)修复，带动(dòng)能源链(liàn)整体性上(shàng)涨。1）能源产业(yè)链作为原材料(liào)高度依赖(lài)海(hǎi)外供(gōng)应、同(tóng)时下游需(xū)求基(jī)本集中(zhōng)在国内(nèi)市场的方向(xiàng)之(zhī)一，将充(chōng)分受(shòu)益于人民(mín)币升值的(de)宏观趋(qū)势。2）中国经济(jì)复苏，下游领域(yù)需求(qiú)预(yù)期回暖(nuǎn)，能源(yuán)产(chǎn)业链尤其(qí)是(shì)行业龙头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中(zhōng)特估”重点(diǎn)关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营商(shāng)等之外(wài)，当前(qián)我们建议(yì)关注机械（造船(chuán)）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业作(zuò)为国家重点支持的战略性(xìng)产(chǎn)业之一，近年来经历了(le)行(xíng)业调整(zhěng)和(hé)产(chǎn)能过剩(shèng)的困境，但近期板块(kuài)景(jǐng)气已(yǐ)在改善：一方面，随着全球航运市场需求正在增(zēng)长，带(dài)来包括化学(xué)品船(chuán)与成品油轮船的订(dìng)单大幅提升。另一方面，国企改革(gé)推动(dòng)造船(chuán)企业(yè)重组整(zhěng)合和产能优化之下，国内船舶制造业已在逐(zhú)步实现结构调整和产(chǎn)能(néng)优(yōu)化。

　　2）交(jiāo)运（公路(lù)、铁路(lù)、港口）：五一(yī)期间各项(xiàng)数据(jù)恢复良好。业绩(jì)确(què)定性强，承诺高分红(hóng)，类(lèi)债属性突出。经济增速(sù)下(xià)行(xíng)，高速公路、铁(tiě)路、港口(kǒu)资产稳健(jiàn)性凸显，业绩(jì)成长(zhǎng)及确定性较高。同时近几年，高(gāo)速公路(lù)及铁路板块(kuài)上市公司(sī)更加(jiā)注重投资(zī)人回报，多家公司发布股东回报计划，大(dà)幅提高分(fēn)红(hóng)比例以(yǐ)及承诺未来几(jǐ)年(nián)高分红水平，给投资人(rén)带来确定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏(sū)大背景下(xià)融资需求回暖(nuǎn)，基本(běn)面有支撑，板(bǎn)块估值也(yě)具(jù)备修复空(kōng)间。2023年以来，信贷需求(qiú)连(lián)续三(sān)个月超预期回暖需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂，在稳(wěn)增长和扩投资的政策(cè)基调(diào)下，后续信贷、社(shè)融仍(réng)有望(wàng)平稳增长。此外，作为(wèi)业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以(yǐ)来11.6％的较低(dī)位置，修(xiū)复空间较大(dà)。