金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回(huí)的(de)白(bái)糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五(wǔ)一假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易(yì)所(suǒ)交易的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的(de)信息湮没在五一(yī)假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演(yǎn)最后的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年(nián)年(nián)初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大(dà)约六(liù)年一次夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字(cì)的白糖周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种(zhǒng)植(zhí)周期有关，一般甘(gān)蔗的每三(sān)年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价(jià)格(gé)已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协(xié)会发布的(de)全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年(nián)4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产(chǎn)外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地(dì)区(qū)外，广西(xī)等主(zhǔ)产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西(xī)前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产(chǎn)量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求量(liàng)约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左右(yòu)。目(mù)前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次(cì)回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价上(shàng)涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的(de)76%；前四(sì)大(dà)出(chū)口国分(fēn)别(bié)是(shì)巴(bā)西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚(yà)和印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主(夏洛的网主要内容50字左右，夏洛的网主要内容100字zhǔ)要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上(shàng)政府实施(shī)的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁(níng)糖(táng)业年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案(àn)。

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