今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还(hái)有业内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从(cóng)科技领域(yù)、能源(yuán)产业(yè)等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资(zī)本市(shì)场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司实现高(gāo)质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看(kàn)，认购(gòu)份额(é)小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务(wù)交流(liú)会(huì)暨(jì)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国(guó)特色估值体系，引导央(yāng)企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司(sī)、券(quàn)商、基(jī)金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市，上交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包(bāo)括交易所、券商、基(jī)金工商各方(fāng)对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士(shì)也表示，所在券(quàn)商会参(cān)与(yǔ)其中一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近期已将考核(hé)侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发(fā)的考核权重。”上(shàng)述券商人(rén)士称。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计，类似(shì)去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获(huò)批(pī)发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为今年以来资本(běn)市场的(de)热门，基(jī)金公(gōng)司也积极(jí)布(bù)局(jú)相(xiāng)关(guān)产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今(jīn)年(nián)以来全市场已有(yǒu)18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多(duō)家机(jī)构，还各申报(bào)了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前，易(yì)方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索(suǒ)建立具有中国特(tè)色的估值体(tǐ)系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改革(gé)指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发现以(yǐ)及(jí)资源(yuán)配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也(yě)是资本市场支持实(shí)体经济发(fā)展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的(de)产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这类企业的(de)投资价(jià)值(zhí)。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色的(de)估值体系，有助于提升市场对国有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对(duì)企业估值层面的各类因素(sù)做(zuò)进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的(de)资(zī)产价(jià)格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑(jí)是比较完备(bèi)的：一(yī)是央企是实现国家战略(lüè)发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受到(dào)政(zhèng)策(cè)的支(zhī)持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是(shì)央企引领科(kē)技创(chuàng)新(xīn)，研发占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断(duàn)完善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计(jì)国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑(sù)提(tí)供了市(shì)场认(rèn)可的基(jī)础(chǔ)。从盈利(lì)能力(lì)方面来看(kàn)，近(jìn)年(niánbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译)来(lái)央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造(zào)”能力(lì)。从成长性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下上市(shì)央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司(sī)质量的提(tí)升或将成为央(yāng)国企估值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资(zī)部(bù)基(jī)金(jīn)经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的(de)长期(qī)投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的需(xū)求(qiú)。在(zài)中国特色估值体系(xì)的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具备较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公(gōng)司(sī)定(dìng)制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上市公司证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报(bào)指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红(hóng)与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)出更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金(jīn)额低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后(hòu)续做(zuò)市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资(zī)部(bù)副总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具备一定(dìng)抗(kàng)通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值(zhí)水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于(yú)其38％分位(wèi)水平(píng)。无论(lùn)横向对(duì)比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿(chuān)全年的主线。从(cóng)券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重(zhòng)估(gū)。部(bù)分券(quàn)商的观(guān)点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数(shù)字经(jīng)济+国企(qǐ)改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革和中国特色估值体系推动下(xià)，当前(qián)国企价(jià)值重估行情有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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