AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市(shì)场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些投资者关(guān)系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一(yī)季度报(bào)中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持(chí)续(xù)发展，以及新能源开发和利(lì)用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们(men)的生活方式和(hé)社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需(xū)要建立(lì)完(wán)善的法(fǎ)律法规和伦理准则，以保护个人隐私(sī)、确(què)保数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人(rén)工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。数字(zì)化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等(děng)提出自己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个和互联(lián)网行(xíng)业(yè)一样大(dà)规(guī)模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越意(yì)识(shí)到数(shù)字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实(shí)开(kāi)始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公司积极拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙伴，鹏华(huá)基(jī)金投教基地也(yě)将通过百度(dù)智(zhì)能云接入文(wén)心一言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该(gāi)基(jī)金一季度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒(méi)互联(lián)网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山(shān)办公，其(qí)余(yú)神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报(bào)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重(zhòng)新成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实(shí)基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工(gōng)智能带(dài)来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去(qù)年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当时基(jī)本(běn)处于估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需求刺(cì)激(jī)下(xià)将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产(chǎn)业(yè)变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的(de)科技板块内(nèi)会持续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构(gòu)成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的(de)进入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子版块带(dài)动的(de)人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到(dào)了(le)十大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业(yè)链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的(de)原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模(mó)式转变，数据(jù)成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展的(de)核心在(zài)于全要(yào)素生产率的(de)提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全方位赋(fù)能传统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从生产(chǎn)和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是(shì)一(yī)个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资(zī)部(bù)总(zǒng)经(jīng)理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活(huó)在(zài)一季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地产行业(yè)的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置，特(tè)别是重点布局(jú)了人工(gōng)智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然(rán)在一季报(bào)中表达了对人(rén)工智能(néng)的重视(shì)，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路线的成功，这一(yī)成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意(yì)义(yì)，因为(wèi)本次的(de)人工智能的(de)应(yīng)用(yòng)领域得(dé)到(dào)了极(jí)大的(de)拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科技史上的一次重大(dà)创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的(de)丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的(de)基金持仓中也鲜少见(jiàn)到对(duì)相关板块的(de)布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有望(wàng)开启新一轮(lún)的(de)科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的(de)非理性行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得的(de)机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而(ér)应该(gāi)加(jiā)大对能源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术(shù)要素革命(mìng)，或许我们(men)已经(jīng)站在新(xīn)一轮科(kē)技(jì)浪潮带来(lái)的(de)全球(qiú)繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表(biǎ拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些o)示，也会努力在火热(rè)的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨(jǐn)慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。正(zhèng)因为此，他在去年三四季(jì)度(dù)布局了(le)不少人工智能相关的标的(de)，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的(de)确(què)立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们还是认为太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的(de)。就好比去(qù)年初我们(men)想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要的(de)事件之(zhī)一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什么程度(dù)，以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标。

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