财联(lián)社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的(de)反(fǎn)弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团(tuán)和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一(yī)是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带(dài)动购(gòu)车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受(shòu)到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策(cè)略上(shàng)以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期基数较低(dī)，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始会全(quán)面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比(bǐ)一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观(guān)察下游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四(sì)季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措(cuò)在一季度实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池(chí)厂商提(tí)到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经逐(zhú)渐复产(chǎn)。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时(shí)代的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度的水平。材(cái)料价(jià)格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的(de)指标也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力(lì)电池产业(yè)创新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍(réng)然存(cún)在一些(xiē)问题，包(bāo)括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链(liàn)的合(hé)理分(fēn)配，避(bì)免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列(liè)的(de)数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此(cǐ)上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而(ér)在(zài)需求表现(xiàn)上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系(xì)列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关(guān)键指标(biāo)，中游电池厂商的(de)库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前(qián)部分电(diàn)池(chí)厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业(yè)需求回(huí)暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场表现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销量逐步(bù)攀(pān)升(shēng)并且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着(zhe)二(èr)三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步(bù)带动锂电(diàn)产(chǎn)业中(zhōng)上游(yóu)的订单(dān)需求(qiú)。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企业(yè)持续推进电池回收布局(jú)，来(lái)自终端(duān)材料回收(shōu)的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目(mù)，亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到(dào)下游(yóu)车企，产业(yè)链(liàn)各个环(huán)节的价(jià)格(gé)以及供需变(biàn)化也将(jiāng)变(biàn)得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库(kù)存水(shuǐ)平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游(yóu)承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌(diē)至当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格(gé)矿业一(yī)季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则(zé)命运(yùn)分化(huà)，大公司(sī)如天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会(huì)在价(jià)格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多市(shì)场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环节(jié)的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利(lì)润(rùn)都(dōu)超过(guò)200亿元(yuán)，比(bǐ)中(zhōng)国最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源(yuán)开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要(yào)通过(gu上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个ò)长协确定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企业更(gèng)能(néng)容(róng)忍低价(jià)，并(bìng)能在(zài)上游因降价减产时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反(fǎn)应(yīng)，并(bìng)不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论(lùn)上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价(jià)格绑(bǎng)定一些车企的三(sān)年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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