今年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手(人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在波(bō)动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这(zhè)些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒(héng)生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)为代表的港股数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了(le)对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新(xīn)视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(g人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10uó)投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市(shì)值(zhí)统计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基金重(zhòng)仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信(xìn)服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的(de)前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色(sè)能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国石油化工股份、中(zhōng)国(guó)南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务(wù)、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一(yī)季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场需求继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判(pàn)港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大(dà)对政策(cè)优化下的(de)消(xiāo)费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气(qì)的(de)制造(zào)业(yè)等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代(dài)表行(xíng)业为互联(lián)网和先进制造，在经历(lì)了过去(qù)2年(nián)的(de)合规整治及业(yè)务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联网相关(guān)公(gōng)司，也更具有(yǒu)数据、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看(kàn)好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大(dà)部分(fēn)的企业盈利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济的(de)环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公(gō人民币大写怎么写0到10，汉字大写怎么写0到10ng)司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下(xià)半(bàn)年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司(sī)的估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将(jiāng)会(huì)有(yǒu)较(jiào)好的买入机会出(chū)现。生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业仍将处(chù)在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能(néng)会(huì)出(chū)现一定的调整，但是通过自下(xià)而(ér)上的方式生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们(men)预计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将(jiāng)迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场也(yě)即将进入企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资(zī)产的(de)吸(xī)引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机(jī)会：由于中国(guó)经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期(qī)降(jiàng)本增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有较大(dà)上修空间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联(lián)网、部分可选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基(jī)本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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