编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程(chéng)碑式(shì)突(tū)破带火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管的(de)产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是(shì)在(zài)管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第一季度(dù)的(de)调仓来(lái)看，在他的(de)成名作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业最新(xīn)季(jì)报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可(kě)以看出其坚(jiān)守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科技(jì)成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居(jū)首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头是多(duō)位顶流的(de)最爱，“酒神”之(zhī)一的刘(liú)彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源在公募基(jī)金(jīn)组合(hé)配置中的(de)压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机(jī)械(xiè)制造成进(jìn)攻热点，公募在经(jīng)历去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力(lì)寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的(de)两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间(jiān)更(gèng)长的(de)易方达(dá)蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优(yōu)质企业(yè)三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次(cì)序(xù)有所(suǒ)不(bù)同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也(yě)是(shì)小幅减持(chí)了另外三大白酒标的(de)。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上(shàng)一季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基(jī)金在(zài)一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增加(jiā)了消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有(yǒu)商业模式出(chū)色、行业(yè)格局(jú)清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银(yín)华盛(shèng)世最新(xīn)季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季度仅有(yǒu)三(sān)大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想(xiǎng)利用次(cì)高端和(hé)地(dì)产酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这三(sān)者在上一季度(dù)就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复(fù)苏仍(réng)然是(shì)主线(xiàn)，进(jìn)入二季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线(xiàn)下场景恢(huī)复后，需求相对刚性的(de)医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒(xǐng)这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大(dà)重(zhòng)仓股的第五位；其(qí)次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康(kāng)德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学去(qù)年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代(dài)，公司主营回(huí)归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学(xué)近日率(lǜ)先推出国(guó)内首个国(guó)家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周一众新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季(jì)报全(quán)部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前(qián)他所(suǒ)管理的6只产品维持(chí)年内小幅正(zhèng)收益。当前冯(féng)明远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新能源产业股(gǔ)票。从被调出(chū)的三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营(yíng)与新(xīn)能源产业链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最高的(de)就是(shì)非(fēi)传统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池正极体研发(fā)的公(gōng)司(sī)，主要(yào)产品是三元前(qián)驱(qū)体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业(yè)绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家(jiā)高科技(jì)公司(sī)，主营业(yè)务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于(yú)二季(jì)度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎(hū)全线飘红，特别是动态策(cè)略(lüè)混合(hé)年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依(yī)然为上季的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年(nián)的(de)投资机(jī)会。

　　而(ér)在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块(kuài)还能(néng)维(wéi)持较长时(shí)间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我们(men)看到(dào)行业中的(de)优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投资价值。或许，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业(yè)的终(zhōng)局如大部分制造(zào)业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度(dù)压(yā)缩的市场(chǎng)，但(dàn)在发展过程中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管(guǎn)产(chǎn)品年(nián)内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一的广发小盘(pán)成长来(lái)看，基金一(yī)季(jì)报(bào)表明他的重仓行业配(pèi)置思路(lù)依然首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第(dì)四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按(àn)照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所(五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩suǒ)有10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季度保持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端(duān)制造(zào)产业链布局(jú)。我们对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的公司(sī)。经(jīng)过调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近(jìn)几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管(guǎn)理的(de)8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中(zhōng)泰元和价值精选不(bù)纳(nà)入统(tǒng)计(jì)外，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是(shì)兴诚价值一(yī)年持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了(le)14％，同(tóng)时还有(yǒu)两(liǎng)只基(jī)金(jīn)净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调(diào)进来的(de)中(zhōng)国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨超(chāo)过(guò)了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到(dào)了四家。而从相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价(jià)值投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产是我们的投(tóu)资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季(jì)接受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超过(guò)了10％。以他(tā)任职(zhí)回报最(zuì)高(gāo)的景顺长城能(néng)源基建为例，能(néng)够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该(gāi)股从(cóng)上一季(jì)的(de)第三重仓(cāng)升至第二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却(què)退出了前一季(jì)的(de)前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电，新(xīn)近重仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众(zhòng)的(de)中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本(běn)稳(wěn)定，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位(wèi)置，无论是AI核心模(mó)型的研发(fā)、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望(wàng)国内企业(yè)能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上(shàng)。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本(běn)上(shàng)是基于美股映射在炒作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其可(kě)持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余(yú)广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基金经(jīng)理(lǐ)也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管的(de)产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核(hé)心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也(yě)整齐划一(yī)地实现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司(sī)半数为(wèi)中字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入的(de)还有安徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄(qì)今(jīn)的(de)涨幅也是(shì)接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而(ér)上(shàng)，看重公司基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核(hé)心竞(jìng)争力(lì)、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏低的(de)估(gū)值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预(yù)期(qī)下，我们较为(wèi)看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是(shì)前期调整较为充分(fēn)，估值较为低(dī)估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒(hán)武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行业风格来(lái)看(kàn)，除去(qù)银河和(hé)美生(shēng)活(huó)还有较强的(de)新能源属性外，其(qí)余产品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络(luò)和海康威(wēi)视外(wài)，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而(ér)这四(sì)只标(biāo)的(de)均是第一季(jì)度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息(xī)技术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季(jì)度(dù)智联主题继续增(zēng)加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息(xī)技术(shù)、数字经济(jì)的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇(yù)非议(yì)人物同期成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧的三(sān)位基金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名(míng)作华(huá)安媒体互联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的(de)年内表(biǎo)现来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年(nián)内至今仍然(rán)体现为(wèi)股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国(guó)仍(réng)处经(jīng)济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费(fèi)升级(jí)仍将成为经济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范围内(nèi)的科技创新(xīn)和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增(zēng)长的(de)消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万(wàn)家基金名(míng)将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，他目(mù)前在(zài)管(guǎn)的基(jī)金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅(fú)超过了(le)25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行(xíng)业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季(jì)报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示(shì)：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地(dì)略微降(jiàng)低了半(bàn)导体行业(yè)的(de)持(chí)仓。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和半导体行业(yè)为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对(duì)低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍(réng)然(rán)管理(lǐ)6只基金(jīn)产品，其代表作(zuò)是2012年开始管理、迄(qì)今任(rèn)职回报超过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季(jì)度(dù)头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以来重仓中就(jiù)没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季(jì)的重仓行业(yè)中(zhōng)，机(jī)械制造是仅次于房地(dì)产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路(lù)，他在季报(bào)中就表(biǎo)示(shì)：“本(běn)季度增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备(bèi)、医药(yào)等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了(le)科技(jì)、消费板块的适度(dù)配置。组合结构(gòu)主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配置集中在优质房(fáng)地(dì)产股、地(dì)产(chǎn)产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械制(zhì)造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例(lì)如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东(dōng)中，富国(guó)天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善战高(gāo)端制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以看到(dào)一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据(jù)明显的(de)数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华(huá)测(cè)导(dǎo)航(háng)、东山(shān)精密(mì)、电(diàn)连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占(zhàn)据了(le)十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会有一个触(chù)底回(huí)升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断可能对收入(rù)利润拉动(dòng)更大(dà)。消费(fèi)电子(zi)的复苏可能只是(shì)一个(gè)周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示(shì)，目(mù)前(qián)该板(bǎn)块去库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品推出或是(shì)行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽(hū)视的一环(huán)就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的(de)重要一(yī)级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三(sān)差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少壮派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航(háng)系乃(nǎi)至航空(kōng)航天赛道(dào)占据优势。而(ér)这一(yī)思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在(zài)季(jì)报(bào)中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两(liǎng)年(nián)确定性的产业(yè)趋势和高增长(zhǎng)的(de)细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较高(gāo)的(de)航天导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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