财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报(bào)披(pī)露完成(chéng)，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布(bù)局人(rén)工智能，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其(qí)道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期(qī)成长价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募(mù)冠(guān)军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还(hái)是(shì)不(bù)为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基(jī)金经理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么能(néng)是找(zhǎo)死(sǐ)，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计(jì)数据也(yě)证明了(le)这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名(míng)基(jī)金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混合一季(jì)度新(xīn)进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪(jì)的(de)仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调(diào)仓(cāng)换股中也能(néng)看出(chū)葛兰的人工智能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力(lì)以(yǐ)及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的操(cāo)作(zuò)只是(shì)公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调(diào)仓动向可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚(wèi)文也在一(yī)季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注(zhù)，并很(hěn)快(kuài)扩(kuò)散到(dào)国内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了(le)突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子板块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基(jī)金(jīn)大类行业配置比例一(yī)个很重要的临(lín)界值，往往预(yù)示(shì)着(zhe)某个(gè)板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年(nián)一(yī)季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对(duì)于(yú)TMT来说仍称(chēng)不(bù)上“抱(bào)团”，仍有基金经(jīng)理(lǐ)并未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也有(yǒu)一(yī)部(bù)分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队(duì)对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能源概念股。除(chú)此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面(miàn)优秀和(hé)增量价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合(hé)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年(nián)年底该基金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也加仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在(zài)这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放(fàng)，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财(cái)联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会(huì)在(zài)全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的时(shí)候(hòu)，无论是(shì)基(jī)金经理个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一(yī)个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有(yǒu)比例，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和(hé)时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为这些股票的(de)估值体系(xì)还在合(hé)理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中(zhōng)微(wēi)观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发(fā)和发布，其(qí)中办公场景进(jìn)展相对较快，我们(men)预(yù)计5月之(zhī)后(hòu)将进入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的(de)加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算(suàn)力、模(mó)型(xíng)三层(céng)中建议(yì)投资(zī)者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大(dà)佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的(de)时代(dài)，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场(chǎng)人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策略会上(shàng)提(tí)到(dào)“今(jīn)年(nián)大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过(guò)去几年(nián)其(qí)实(shí)没有太多(duō)的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时(shí)间没(méi)有太多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半导体周期要(yào)见底(dǐ)，本身今年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主题(tí)投资阶段不太适合大(dà)多(duō)数(shù)的投资者，不适(shì)合在(zài)这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢(fé往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么ng)低布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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