金融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日发布2023年4月(yuè)份金融(róng)数(shù)据。4月末，广义货币(bì)（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民币(bì)贷款增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款(kuǎn)减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融(róng)机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存(cún)款(kuǎn)13个(gè)月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度(dù)同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)点评如(rú)下(xià)：在(zài)经历了一季(jì)度的爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过(guò)企业中长(zhǎng)期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为(wèi)一季度透支(zhī)了部(bù)分银行(xíng)信贷额(é)度和企业信(xìn)贷需求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售也边际(jì)走弱。社(shè)融(róng)增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民(mín)存款13个月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但更可(kě)能重回表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在二(èr)季(jì)度(dù)同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型(xíng)”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差(chà)收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非企业(yè)告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗活(huó)期存(cún)款大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性波(bō)动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在季末到期(qī)，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居民(mín)存款(kuǎn)在季末(mò)季初常出(chū)现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观与中信证券(quàn)看(kàn)法(fǎ)较(jiào)为一致，招商宏观表(biǎo)示(shì)居民存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数(shù)据中，居(jū)民端出现了(le)新增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来(lái)看(kàn)，4月及7月一般是居民存(cún)款减少(shǎo)的时点(diǎn)。以4月为例(lì)，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从(cóng)4月数据得出类似居(jū)民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分(fēn)析认(rèn)为4月(yuè)居民存(cún)款减(jiǎn)少更可能(néng)去向表外资产(chǎn)，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表示在放缓告白和表白意思一样吗女生，告白和表白意思一样吗的(de)信贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信贷的绝大部分，居民端(duān)中(zhōng)长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了(le)居民端在前期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然(rán)不足(zú)的情况。如果没有(yǒu)进(jìn)一步的政(zhèng)策支撑，不排除居(jū)民端新增(zēng)信贷量会(huì)持续(xù)维(wéi)持在低位。

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