AI板块(kuài)成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者(zhě)关系管(guǎn)理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季度(dù)报中(zhōng)，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公(gōng)布2023年一(yī)季报(bào)，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工(gōng)业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续发(fā)展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发和(hé)利用等领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对(duì)挑战的(de)同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报(bào)中也明(míng)确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变。他还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的(de)调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益(yì)于人工智能(néng)的计算机和(hé)传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联网平(píng)台(tái)等(děng)提(tí)出(chū)自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存储(chǔ)、传(chuán)播(bō)的(de)效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于(yú)产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大(dà)家越来越(yuè)意(yì)识到数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中(zhōng)国公司(sī)带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块的估(gū)值(zhí)都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报，也显示出人(rén)工智(zhì)能(néng)确实开始方(fāng)方面面开始影响我们的(de)生(shēng)活(huó)、工作(zuò)等(děng)，是(shì)一个历史性(xìng)大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言首(shǒu)批生(shēng)态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接(jiē)入(rù)文心(xīn)一言能力，致(zhì)力(lì)于(yú)创新投资者关系管理新模(mó)式，提(tí)升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极(jí)参与布(bù)局(jú)，其中，除了(le)科(kē)技成长(zhǎng)派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季(jì)报可(kě)以看出，该基金(jīn)一(yī)季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山(shān)办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研(yán)究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为(wèi)，各个(gè)细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最(zuì)重要的增长要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技(jì)成长(zhǎng)团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数(shù)不多(duō)处于(yú)成(chéng)长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨(jù)大(dà)成长空间的(de)板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的序(xù)幕(mù)，带(dài)来(lái)以十(shí)年(nián)为维度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的(de)复苏和业(yè)绩修(xiū)复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会(huì)持(chí)续有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和可再(zài)生能源将(jiāng)构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济(jì)的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)版块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接(jiē)买(自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工(gōng)为前三大(dà)持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于(yú)对未(wèi)来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与(yǔ)经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于(yú)全要(yào)素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应(yīng)用(yòng)等，这是一(yī)个系(xì)统(tǒng)性工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是(shì)未(wèi)来具(jù)有(yǒu)成长性(xìng)的(de)行业之一(yī)。”莫海波(bō)表示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管理的(de)基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能生活在(zài)一季度继续调(diào)整了行业(yè)配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了(le)人(rén)工(gōng)智能技(jì)术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能(néng)的(de)重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入(rù)对于AI领域的(de)布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个(gè)季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成(chéng)功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更加重视(shì)这一(yī)领域的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合国家安全(quán)自主可控和(hé)产业趋势(shì)外(wài)，今(jīn)年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业(yè)产生更(gèng)大、更持(chí)久的需求(qiú)拉(lā)动(dòng)，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是未(wèi)来关(guān)注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏(xià)虽(suī)然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革(gé)命，或许(xǔ)我们已经站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四(sì)季度布局了(le)不(bù)少人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的(de)配置大(dà)概率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了(le)40％。当(dāng)然市场中有不(bù)少声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲(chōng)突(tū)，和(hé)后(hòu)来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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