4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场延续消费(fèi)旺季(jì)强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工负荷高位，加(jiā)之市场(chǎng)对新年(nián)度(dù)减产担忧加重，国内(nèi)棉价持(chí)续(xù)上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍存，消费(fèi)延续(xù)偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运行，导(dǎo)致(zhì)国内外(wài)棉花价(jià)差不断(duàn)收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持(chí)倒挂的(de)格局，近(jìn)期随(suí)着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘(pán)表现相对较(jiào)强(qiáng)的原因在于国内(nèi)供需矛盾(dùn)更为突出，春节后国内需(xū)求持(chí)续(xù)修复，外贸订单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产(chǎn)预期推动国内棉价不断(duàn)走(zǒu)强(qiáng)。外(wài)盘由(yóu)于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于(yú)宽松(sōng)，上涨空间(jiān)受限。”申银万国期货棉花(huā)分(fēn)析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师(shī)高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位，开工负荷保持(chí)高位运(yùn)行。据监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机(jī)负荷(hé)达到75％，较(jiào)上月提(tí)高8个百分点；纺(fǎng)企所接(jiē)订单排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开(kāi)工负荷及订单排单时间达到近两年来最高水(shuǐ)平(p吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗íng)。同(tóng)时由于大(dà)部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小(xiǎo)，促使部分企(qǐ)业增(zēng)加原(yuán)棉(mián)储备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了(le)坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺(fǎng)企对高价棉花的接(jiē)受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月进入淡(dàn)季后(hòu)，下游订(dìng)单明显减少(shǎo)，购销也较为(wèi)冷清，棉价的(de)上涨也并未有(yǒu)效(xiào)传导(dǎo)到(dào)下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供(gōng)应端利多的推动(dòng)下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以(yǐ)来(lái)，新疆(jiāng)地区陆续出现低(dī)温(wēn)降雨降(jiàng)雪天气，给棉花(huā)播种以及出苗带来了不利影响，进(jìn)一(yī)步加剧(jù)了市(shì)场对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作(zuò)提(tí)供了助推剂。5月新疆气温快速回(huí)升(shēng)，郑棉(mián)一度回落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随(suí)大(dà)风和(hé)沙(shā)尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市场(chǎng)对于(yú)天气(qì)的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根(gēn)据我(wǒ)们的(de)调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计(jì)或下(xià)降8.16％。同(tóng)时(shí)，今(jīn)年春播开(kāi)启以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积(jī)温不(bù)足，播(bō)种时(shí)间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降雪(xuě)、冰雹等极端(duān)天气(qì)，导致部(bù)分棉(mián)田(tián)重(zhòng)播，预计新(xīn)年度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度(dù)较去年(nián)同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅度扩大(dà)。”高(gāo)飞堂(táng)说，再(zài)者就是行业人士对新年度供应收紧吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意(yì)向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和播(bō)种期(qī)低(dī)温天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率(lǜ)大大(dà)增加。需求端(duān)，目前下游纺织企业的(de)开(kāi)机率维持(chí)高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需(xū)求(qiú)端带(dài)来的(de)负反馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月(yuè)是(shì)纺织行业淡季，下游需(xū)求存在走弱的预期(qī)，短期对国(guó)内棉价形(xíng)成一定的(de)压力。但(dàn)中(zhōng)长期内需持续复苏(sū)的(de)逻辑(jí)并未改变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉花(huā)消费复(fù)苏的(de)主力军。”李馨说(shuō)。

　　值得(dé)注意的是，4月份(fèn)欧美(měi)高通胀问题持续(xù)，使业者担忧持(chí)续加息的(de)紧缩政策，或(huò)降(jiàng)低居民对(duì)纺(fǎng)织品服装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消费(fèi)量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外(wài)，在4月(yuè)下旬公布的美(měi)棉(mián)周度(dù)净(jìng)签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担忧国外棉花(huā)市场(chǎng)阶段性需(xū)求下滑，外(wài)棉价格(gé)也随之(zhī)出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报(bào)告首次公布了对于2023/2024年度棉市的(de)供需(xū)预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨(dūn)，最(zuì)终使(shǐ)得期末(mò)库(kù)存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显著(zhù)复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉(mián)价(jià)重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极端(duān)天气对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出(chū)货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花价格(gé)随之(zhī)水涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下，消费(fèi)下滑(huá)，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花(huā)价差(chà)延续正值(zhí)。国内棉花(huā)价格回(huí)归(guī)至(zhì)外(wài)棉(mián)价格(gé)上方(fāng)，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉(mián)市场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当(dāng)前(qián)基本面(miàn)缺(quē)乏(fá)实质性利好，天气对产量(liàng)的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计(jì)宽(kuān)幅振荡(dàng)为主(zhǔ)。中长期(qī)看(kàn)，国(guó)内棉花产(chǎn)量下滑是大(dà)概率事件，今年(nián)已(yǐ)有许多轧花厂在升级改(gǎi)造加(jiā)工设(shè)备，对(duì)于(yú)产(chǎn)能(néng)持续(xù)扩张的(de)轧花厂(chǎng)来说，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减少，新棉(mián)抢收大(dà)概率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继(jì)续抬升。

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