衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季(jì)度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增(zēng)速(sù)约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资(zī)，拖累项主要(yào)包(bāo)括进(jìn)口、私人(rén)库存投资和住(zhù)宅固定投资(zī)。经济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投资回落以及非(fēi)住(zhù)宅(zhái)固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支(zhī)出环(huán)比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固(g日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕ù)定(dìng)投资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增(zēng)速大幅(fú)放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美(měi)联(lián)储高度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价(jià)指数环(huán)比上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这(zhè)是核(hé)心PCE连续第(dì)五次“击败”市场预(yù)期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)4月27日(rì)，伊(yī)朗(lǎng)军队(duì)发表声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致伊朗船只上的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在(zài)伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中(zhōng)心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并(bìng)识(shí)别(bié)该(gāi)未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明船只的(de)自动全球(qiú)定位发送(sòng)系(xì)统被(bèi)关闭并频(pín)繁(fán)改变航(háng)线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当局的许可下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着(zhe)马(mǎ)绍尔群(qún)岛(dǎ日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕o)的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美国(guó)海军(jūn)表(biǎo)示(shì)，伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释(shì)放(fàng)这艘油(yóu)轮。报道称，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一(yī)份声(shēng)明(míng)中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒(mào)牌乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的视频显示(shì)，美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的(de)视频(pín)显示，鲍威(wēi)尔与两名(míng)冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误(wù)认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央(yāng)行等主题的一系(xì)列问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人(rén)美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通(tōng)话，称(chēng)此(cǐ)事发生(shēng)在今年(nián)1月(yuè)，否认存(cún)在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参(cān)加了一(yī)次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是一次友好的(de)谈(tán)话，是我们在(zài)这(zhè)个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏(mǐn)感和机(jī)密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发言人还说，通(tōng)话事件已报(bào)交有关(guān)执法(fǎ)部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联(lián)储不会(huì)进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言(yán)论看似四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要(yào)是基(jī)于美联储(chǔ)作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高官的言论通常受(shòu)到(dào)投资者和商界人士(shì)的密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发股市(shì)波(bō)动(dòng)。而且，美联储官(guān)员同他人的私(sī)下会(huì)面时常引发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为(wèi)，联储官员的言论(lùn)可能(néng)让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这(zhè)些(xiē)年不止一次成功骗取国(guó)外(wài)政客和他们通话，而且(qiě)通常(cháng)将将(jiāng)通话视(shì)频公(gōng)之于众，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两人(rén)公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申科和德国前(qián)总(zǒng)理默克(kè)尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对话中直(zhí)接问(wèn)他们是不是(shì)冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通(tōng)话(huà)。

　　原油基(jī)本面未(wèi)变(biàn) 关(guān)注宏观(guān)层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周(zhōu)四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价(jià)则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受期货日报(bào)记(jì)者(zhě)采访时(shí)表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本(běn)跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或(huò)为超跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通(tōng)期(qī)货能源化工研究中心负责(zé)人杨安(ān)表示，一(yī)方面是由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成本(běn)下降，让内外(wài)盘(pán)价差有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市(shì)场(chǎng)宏观风险具(jù)有很大不确(què)定(dìng)性，恰(qià)逢油价大幅回(huí)调之际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明(míng)显(xiǎn)，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅(fú)超过外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近期来(lái)看(kàn)，杨安告诉(sù)记(jì)者，美国(guó)银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为(wèi)金融属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次美(měi)国银行业(yè)风(fēng)险再次升温继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化(huà)工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日(rì)宏观情绪导(dǎo)致油价再度承压(yā)。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国消费(fèi)者信心本月降至去年(nián)7月(yuè)以来的最低水平(píng)，市场对于美(měi)联(lián)储(chǔ)加息(xī)和海外经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期主导原油市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息(xī)会议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素(sù)，这是投资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加(jiā)息决议，市场对美联(lián)储加息25个(gè)BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美(měi)联储官(guān)员表态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍(réng)有分(fēn)歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也(yě)将维持加息(xī)政策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退(tuì)带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前(qián)来(lái)看原油市场基本面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，整(zhěng)体供(gōng)需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到来的(de)五一(yī)长假(jiǎ)和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计对于需求会(huì)有一(yī)定支撑(chēng)，预计近期(qī)国际油价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货能化分析师董超也(yě)表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤其(qí)是亚洲地(dì)区的油价(jià)带来极(jí)大影响(xiǎng)；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连(lián)续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难以(yǐ)持(chí)续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原(yuán)油市(shì)场将(jiāng)转入(rù)对供应(yīng)面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下(xià)区间将更为模(mó)糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难以改动(dòng)的情(qíng)况下(xià)，底部(bù)支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减产以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险(xiǎn)波动的影响也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安(ān)看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告显示(shì)原油(yóu)超预(yù)期降库，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上(shàng)期大幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原油市(shì)场主基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定(dìng)程度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复(fù)杂局面下(xià)，短期内担忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落，中长(zhǎng)期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因(yīn)原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种(zhǒng)也出现日本比中国富裕吗，日本富裕还是中国富裕较大跌(diē)幅(fú)。截(jié)至昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要(yào)还是受到(dào)油价影响，自身(shēn)基本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需偏紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着发(fā)电旺季的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料(liào)油降(jiàng)至历史低点，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一(yī)部分中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑；需求端方面(miàn)，中东南亚公用(yòng)事业发电需求的增(zēng)长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预(yù)计原(yuán)定(dìng)本月(yuè)底恢(huī)复的(de)时间会有所推后(hòu)，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场供(gōng)应(yīng)的(de)收(shōu)紧也将延长，但同时低(dī)硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预计(jì)后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将(jiāng)主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到原油价格的影响，不过基本面差异(yì)还是(shì)会(huì)让各品(pǐn)种表现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料油。

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