银行业危(wēi)机(jī)再现？

　　昨(zuó)夜美股开盘不久(jiǔ)，第一共(gòng)和银行盘中跌幅一度扩大至超(chāo)过40％，经历至少五次停牌，股价再刷新历史新低，市值(zhí)一(yī)度(dù)跌(diē)破10亿美(měi)元。

　　据英国《金(jīn)融时报》报(bào)道，知情人士(shì)说，几(jǐ)个星期以来，第一共(gòng)和银行已在为其部(bù)分业务寻找买家，但潜在的收购方担心承(chéng)担过多风险。目(mù)前可能(néng)的解决方案(àn)是，向(xiàng)近期曾为第一共和银行注资(zī)300亿美元的大型银行寻求(qiú)帮助，或者由(yóu)美国联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司接(jiē)管该(gāi)银行，并为(wèi)所有存款(kuǎn)提供政府(fǔ)担保。

　　而据(jù)CNBC援引消(xiāo)息人士报道，白宫或美国财政部(bù)无意干预该银行的状况。

　　CNBC财经记(jì)者和市(shì)场新闻分析师(shī)David Faber说，他目前(qián)不知(zhī)道这家银行能否在未来的日子继续经(jīng)营下去，也不知(zhī)道联邦存款(kuǎn)保险公司(sī)是(shì)否会对此家银行发表“破产声明”。但他说：“解决(jué)方(fāng)案(àn)（可能是联(lián)邦存款保险公司的接管）目前正变(biàn)得越来(lái)越有可能，因(yīn)为(wèi)第一共和银行找到买家的机(jī)会‘几乎为(wèi)零’。”

　　商(shāng)品方面(miàn)，今天凌晨，美、布两(liǎng)油日内跌(diē)幅快速(sù)扩大(dà)至3％。

　　有市场评论称(chēng)，尽管此前API报(bào)告显示美国kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心(guó)上(shàng)周(zhōu)原(yuán)油(yóu)库存降幅大于预(yù)期，由(yóu)于市场消化了疲弱的美国经(jīng)济(jì)数据，对美(měi)国经济衰(shuāi)退的担忧增(zēng)加，油价周三延(yán)续前一交易日的跌(diē)势，目前已经抹去了自(zì)欧佩克+4月初宣布进一(yī)步减产以来的全部(bù)涨幅。

　　截至今(jīn)晨(chén)收盘，第(dì)一(yī)共和银行(xíng)收跌近30％再创(chuàng)历史新低，最新报(bào)道称，美国联邦存(cún)款保险公司(sī)FDIC威胁下调该行评级，将限(xiàn)制(zhì)第一共和银(yín)行(xíng)从美联储取得融(róng)资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收跌3.59％，报(bào)74.30美元/桶；布伦特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹去了自OPEC+本月初因需求低迷(mí)而减产带来的价格涨幅(fú)。

　　美联(lián)储5月加息路径“扑朔迷(mí)离”

　　宏观层面风险不断，让美联(lián)储5月的加息(xī)路径变(biàn)得“扑朔迷离(lí)”。一边是(shì)仍然高企(qǐ)的通胀，一边是银行系(xì)统危机(jī)以(yǐ)及由此扩大的经济衰退阴(yīn)霾(mái)，美联储(chǔ)会如(rú)何(hé)选(xuǎn)择(zé)，无疑是市场(chǎng)最引人瞩目的(de)焦点(diǎn)。

　　在广州金控期货(huò)kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心研究所副(fù)总经理程小(xiǎo)勇看来(lái)，对于美(měi)联储货币政策，大概(gài)率还是(shì)维持(chí)加(jiā)息的大方向(xiàng)，只不过加息力度会维持(chí)25个基点(diǎn)，不(bù)会像去年(nián)那样以(yǐ)50个基(jī)点的大力度加息。

　　“首先，考虑到美国(guó)通胀具有很强的粘性，当前核(hé)心通(tōng)胀增速依旧处于历史高位(wèi)，3月高达5.6％，较此轮高(gāo)点(diǎn)仅仅回(huí)落了1个百分点，‘通胀中的通胀’3月住房租金价格指数增(zēng)速高达8.3％。其次，尽管高利率和美国(guó)银行业危机引发了经济(jì)减速，但是据我们(men)测算(suàn)当前(qián)美(měi)国(guó)私人部门(mén)资产负债表(biǎo)受冲击的影(yǐng)响大约将在三、四季度出现，短期经济减速不至于引发美联储货币政策转向。从历史上美联储(chǔ)加(jiā)息的经验(yàn)来看，高通(tōng)胀下的美联(lián)储加(jiā)息并不会因(yīn)经(jīng)济减(jiǎn)速而转向。此外，美国地(dì)区(qū)银行担忧引发(fā)银行股大跌，但由于当前美(měi)国商业银(yín)行危机主要是资产负责(zé)错配，并(bìng)非如2007年(nián)次贷危机时那样(yàng)的产(chǎn)品层层嵌套和加杠杆导致危机(jī)爆发时(shí)过(guò)渡去杠杆，金融市场系统性(xìng)风险暂难(nán)发生。”程(chéng)小勇表示(shì)。

　　混(hùn)沌(dùn)天(tiān)成(chéng)期(qī)货研究院首席宏观分析师赵旭初(chū)同样(yàng)认为，由美国银行业“爆雷”引发系统(tǒng)性风险的可能(néng)性(xìng)是较(jiào)小(xiǎo)的，基于(yú)此(cǐ)，美联储也(yě)不会轻易改(gǎi)变“显著(zhù)控制通胀”的目标。“从(cóng)硅谷(gǔ)银行的事件来看，政(zhèng)策部(bù)门应对危机的速度和积极性非常高，在(zài)这种形式(shì)下，去押注系统性风险发生概率比(bǐ)较低的。对于通胀率，当前市场(chǎng)主流的(de)预测对5月CPI是4％，即便(biàn)到(dào)了(le)市(shì)场认(rèn)为有一定降(jiàng)息(xī)概率(lǜ)的7月，CPI预测(cè)也有3.5％以上，除非(fēi)是出现了几乎失控的风(fēng)险，如金(jīn)融机构或(huò)者非金融企业大面积的‘爆雷’，否则(zé)在这个通胀水平预测下，美联储是不会(huì)在(zài)7月份就去做降息(xī)操作(zuò)的。”他说。

　　据外媒报道(dào)，对于美国通胀将从(cóng)几十年来的最(zuì)高水平进一步回落多少这一争论，全球知名机构的基金经理们也开始产生分歧。其中，一方是安联环球投资和(hé)西部信托等公司认为，美联储(chǔ)和其他央(yāng)行(xíng)将在加息方面取(qǔ)得胜利，即(jí)使(shǐ)这意味着(zhe)继续加息、控制通胀到(dào)2％的目标可(kě)能会让(ràng)经济陷入衰退。而另一(yī)方(fāng)面，贝莱(lái)德和DoubleLine等公司则质疑，面(miàn)对粘性极强的通胀，美(měi)联储和其他央行(xíng)的(de)政策制(zhì)定者是否(fǒu)真的(de)愿(yuàn)意(yì)冒让数百万人失业的风险，换句话(huà)说，央(yāng)行们最终可能不得不做出妥协(xié)，容忍高于目标的通胀。

　　相(xiāng)关数据(jù)显示(shì)，4月美国消费者信心指数降至(zhì)了101.3，为去年7月以来最(zuì)低(dī)水平。对此，程小勇(yǒng)表示，从美(měi)国居民消费来看(kàn)，高利率(lǜ)和(hé)银行业信贷收紧导(dǎo)致(zhì)消费者信心指数下降，消费支出(chū)增速放缓(huǎn)是确定(dìng)性事件，说明未(wèi)来(lái)美国经济继续(xù)减速(sù)也(yě)是(shì)大概率事(shì)件。然而，由于(yú)美国居(jū)民消费支出增速(sù)虽(suī)然在下滑，但(dàn)在2月还是(shì)维(wéi)持正增长，使(shǐ)得(dé)市场避险情绪短期虽有升温，但不至(zhì)于出发市场系统性泡沫，通过贵金(jīn)属温和反弹也(yě)可以验证这一点。不过，随着美国居民利(lì)息(xī)支出占可支配收入的比例越来(lái)越高(gāo)，未来并不排(pái)除由于经济严重减速加快导致大规模(mó)恐(kǒng)慌再现的情况出现。

　　“消费(fèi)者信心的下(xià)降和(hé)最近的美国居(jū)民部门(mén)信用卡(kǎ)违约率(lǜ)上(shàng)升是(shì)相(xiāng)匹配的，在高通胀高利(lì)率经(jīng)济(jì)下行(xíng)的环(huán)境(jìng)下(xià)，居(jū)民部门的资产负债表(biǎo)和收(shōu)入状况边(biān)际上会有(yǒu)恶(è)化也是(shì)情理之中；但美国居民部门已经经过了十年的去杠(gāng)杆，本身资产负债处于一(yī)个相对健康的状况(kuàng)，这也是为(wèi)何(hé)即便消费(fèi)信心在恶化，即便银行利率在飙升，美国居民(mín)部门(mén)的消费(fèi)贷款(kuǎn)仍然(rán)在继续扩张，这显示着美国居民部门的需求(qiú)仍(réng)然十分(fēn)有韧性(xìng)。”赵旭(xù)初表示。

　　在赵旭初看(kàn)来，当前市场(chǎng)避险情绪的催化(huà)有两方(fāng)面的(de)背(bèi)景，一是按照(zhào)历史经(jīng)验看，海外加(jiā)息结(jié)束到降息之间就是一(yī)个(gè)容易出风险的(de)时(shí)间段；二(èr)是(shì)能够激发风险偏好的中国这边的复苏(sū)环比高点已经看(kàn)到，同(tóng)比(bǐ)高点接近(jìn)看到，在中国没有更多刺激政策的情况下，市(shì)场对全(quán)球经济(jì)的预期想要进(jìn)一步(bù)边际改善是比较困难(nán)的。

　　“在(zài)这样的背景下，近日A股的主线题材下跌(diē)与海外(wài)银行业危机共(gòng)振成为了(le)一个(gè)激发避险情绪升级的导火(huǒ)索。”赵(zhào)旭初认(rèn)为(wèi)，今(jīn)年大的宏观周(zhōu)期(qī)和前几年有所(suǒ)不同(tóng)，国内和海(hǎi)外(wài)出现明显的周期(qī)背离，且(qiě)海外的政策部(bù)门应(yīng)对(duì)危机的速度又很快，所以不至于出(chū)现单边的持续性共振，这就导致各类风(fēng)险资产(chǎn)难以出现大幅(fú)度的流畅单边行情，比较合适的(de)操作(zuò)思路应该是“在下(xià)跌(diē)时(shí)不(bù)过分恐慌、在上涨时也不过分乐观”。

　　宏观环(huán)境走弱 有色金(jīn)属(shǔ)全线下行

　　在宏(hóng)观环境偏弱的影响(xiǎng)下(xià)，昨日的有(yǒu)色金属板块全(quán)面(miàn)下行(xíng)。沪铜主力合约2306大幅下挫(cuò)1.09％，沪铝主(zhǔ)力合约2306微跌(diē)0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主力合约(yuē)2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只(zhǐ)有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有色金属研究总(zǒng)监展大(dà)鹏(péng)表示，整体来看，有色金属的全(quán)面下行有两个利空背景和(hé)一(yī)个触(chù)发因(yīn)素，一是临近美(měi)联储5月份议息会议，加息25个基(jī)点的概率升至高位，市场表现出谨慎(shèn)情绪；二是(shì)面临国内五一(yī)假期，资金(jīn)提前流(liú)出规避不确定性风(fēng)险；三(sān)是前一晚(wǎn)欧美银行(xíng)季报(bào)再爆利(lì)空(kōng)，引发(fā)市场对银行业危机蔓延的担忧，避险(xiǎn)情绪(xù)骤然(rán)升温，美股(gǔ)大幅下挫，美元指数(shù)快速(sù)回升，成(chéng)为有色板块(kuài)全面(miàn)下(xià)行(xíng)的直接(jiē)触发因素。

　　“可以看出，当前(qián)宏(hóng)观情绪(xù)对市(shì)场的扰动较大。市场(chǎng)一直在衰退论和(hé)加息预期(qī)之间摇摆(bǎi)不定。一方(fāng)面对银行业和(hé)全球(qiú)经济前(qián)景(jǐng)感到(dào)担忧，担心陷入衰退，衰(shuāi)退论升温又会使得加息预(yù)期降低。加(jiā)息(xī)预期降(jiàng)低后又不(bù)得不面对高企的(de)通胀数据，美联储喊话加息不应停止，市场又继续预测衰退，周而复始。”国海良时(shí)期货(huò)有(yǒu)色金属(shǔ)分析师(shī)何燕艳表示，此外，国内面临五一假期(qī)，之前看多(duō)需(xū)求修复的情绪(xù)慢慢平复，也使(shǐ)得价格下跌(diē)。

　　具体品种(zhǒng)来看，何燕艳表示，以(yǐ)铜和铝为(wèi)代表的大部分品种(zhǒng)还在区间运行(xíng)，除(chú)了锌的(de)空头势(shì)头较为明显，而镍(niè)和(hé)锡则是辗转反(fǎn)弹状态。

　　展大(dà)鹏表示，二季度是有色金属的传统旺(wàng)季，4月的(de)开(kāi)局延续了需求的强预(yù)期，有色一度出现触底(dǐ)反弹和冲高预(yù)期，但随(suí)着4月旺季过(guò)半，市场却出现不(bù)一样(yàng)的(de)声(shēng)音。一是(shì)精炼铜及再生铜制杆、铝(lǚ)材加工和镀锌板等行(xíng)业样本企(qǐ)业开工率却出(chū)现接连下降，社(shè)会库存虽然持续去(qù)化(huà)，但速(sù)度较3月份(fèn)明显放缓；二是(shì)部(bù)分下(xià)游加工企业订单难(nán)以为继，且产成(chéng)品库(kù)存较往(wǎng)年出现小幅累(lèi)积，这也就(jiù)意味(wèi)着(zhe)之前的“强预期”出现“弱(ruò)兑现(xiàn)”的情况，或者说(shuō)3月份的高开工(gōng)透支了部分旺季的(de)需求。

　　“对(duì)铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏(hóng)观环境并不支持价(jià)格(gé)高走，同时国(guó)内劳(láo)动节(jié)假(jiǎ)期即(jí)将到来(lái)，资金(jīn)从有色市场流(liú)出规避(bì)不确定(dìng)性风险(xiǎn)，价格(gé)出(chū)现回调并不意外，昨日(rì)有(yǒu)色价格快速回落也(yě)是(shì)近(jìn)段时间对利空因素的集中体现，节前宜(yí)谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中上旬延续旺季下，需(xū)求不会(huì)大幅走(zǒu)弱，因此若价格在节(jié)前持续表现(xiàn)偏弱，下游企业可适当补库过节。

　　何(hé)燕艳介绍说，从具体的行(xíng)业数(shù)据来看，下游需求(qiú)无疑是在慢慢(màn)复苏的(de)。如房屋竣工面积19422万平方米，增长14.7％，较上期回升6.7％kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心。但(dàn)是反应(yīng)在下游开工率上最近几(jǐ)周出现了高位停滞，没有(yǒu)进一步的增长，可(kě)能和旺季慢慢过去也有(yǒu)关系。此外，4月(yuè)的总体预测(cè)值(zhí)普(pǔ)遍(biàn)也没有(yǒu)高于3月，虽然(rán)下降数值(zhí)也不大，但(dàn)也没能有力提振需求。不过，何燕艳表示，价格一旦大跌(diē)到(dào)目前的(de)状(zhuàng)态，现货上面买盘(pán)又会出(chū)现，错综复杂之下(xià)走势也(yě)表(biǎo)现的偏振荡。

　　“当前(qián)，宏观面上(shàng)的市场预期过于(yú)一致(zhì)，主流观点认为加息已近尾(wěi)声，最(zuì)坏的时候(hòu)已经过去(qù)，但今年(nián)可(kě)能不会降息。我们(men)要警(jǐng)惕这种市场(chǎng)过于一致(zhì)的情况。因为美通胀高位(wèi)持续(xù)，美联储的结(jié)果导向很可能使得加(jiā)息时(shí)间或(huò)者(zhě)幅度超预期，这样市场就会有超(chāo)预(yù)期的下跌。最主要的(de)是，有色板(bǎn)块多数品(pǐn)种供应增加总体比较确定的，需求跟不上供应(yīng)的(de)增速，整个周期是(shì)向下而不是向(xiàng)上。因此，我(wǒ)对整个(gè)板块还是持中(zhōng)线(xiàn)偏(piān)空思路，投资者可(kě)以用振(zhèn)荡(dàng)的策略(lüè)去操作。”何燕艳说(shuō)。

　　宏(hóng)观经济(jì)是对未来的预(yù)期，更多的(de)是反映(yìng)市场对(duì)未来一个季度、半(bàn)年度甚至更长时间的需求预(yù)期，展大鹏认为，其(qí)对(duì)有色板块的短期或短线影响并不(bù)显(xiǎn)著，短期可关注供求现状与价格趋(qū)势的(de)关系以(yǐ)及可能突发的(de)风险事件上。“对有(yǒu)色而言，投资(zī)者更(gèng)多担心的是(shì)在多空分歧的位置(zhì)和(hé)时(shí)间(jiān)节点突发未知的(de)风险事件，从而放(fàng)大(dà)了价格短线(xiàn)的波动性，带来持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心