芦(lú)哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业率的因素(sù)拆解为(wèi)三方面：①青年(nián)失业人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳动(dòng)参与率，失(shī)业率=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参(cān)与(yǔ)率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业(yè)人口的(de)增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青(qīng)年(nián)人口和劳动参与率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁(suì)劳动力减少，从(cóng)分母(mǔ)端大幅推高(gāo)青年失业率。假(j甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写iǎ)如今年3月分母端(duān)的青年劳动力甲醚的结构式是什么什么形状，甲醚的结构简式怎么写与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口(kǒu)只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际(jì)青(qīng)年失业(yè)率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬(tái)高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)中(zhōng)枢(shū)。

　　·青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增加(jiā)，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失业(yè)者(zhě)是(shì)主(zhǔ)动(dòng)辞职，被(bèi)裁(cái)员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识(shí)密集程(chéng)度由低到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业(yè)主(zhǔ)要转向服务业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作为维度，青年就业(yè)从知识(shí)密集(jí)程度较低(dī)的行业(yè)流(liú)向(xiàng)较高行业，但是(shì)知识密(mì)集型行业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因(yīn)。经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)高的(de)生产(chǎn)性服务业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应(yīng)的出生(shēng)人(rén)口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转(zhuǎn)移也(yě)在减速，新增(zēng)城(chéng)镇(zhèn)人口从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的(de)2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近(jìn)三年青(qīng)年劳动参与率的下降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大幅增(zēng)加493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动(dòng)市场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能(néng)完(wán)全解释青年(nián)失业率的上升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的(de)情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业(yè)人口的增加只能解(jiě)释(shì)当前青(qīng)年失业(yè)率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业(yè)率的(de)变动可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳(láo)动力(lì)降幅(fú)，青年失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示(shì)：服务业分(fēn)化(huà)未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现明显下降；外(wài)需、房(fáng)地产(chǎn)等不及(jí)预(yù)期，经济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口(kǒu)与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步复(fù)苏的(de)情况下(xià)，城镇(zhèn)调查(chá)失业率较(jiào)去年同期大(dà)幅下降0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推(tuī)高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的(de)三(sān)因素(sù)框架

　　失业(yè)率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年失业率的主要是三(sān)个(gè)因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力(lì)的变化。这(zhè)三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨论失(shī)业(yè)率时，经常(cháng)认为失业率(lǜ)上升一(yī)定是(shì)失业增加的结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没有问题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力(lì)总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业率则不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力波(bō)动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青年失业(yè)人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却(què)从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就是失(shī)业率的分(fēn)母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力(lì)人口在此期(qī)间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄段劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是失业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但(dàn)决定青年(nián)失业率(lǜ)变动(dòng)的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解(jiě)读时，披露了(le)当前青(qīng)年(nián)就业和失业人(rén)数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市场(chǎng)的青(qīng)年(nián)6418万人(rén)，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳动(dòng)力人(rén)数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月(yuè)青年失(shī)业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个(gè)点，带来(lái)32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，但从新增(zēng)青(qīng)年失业人口(kǒu)来(lái)看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来(lái)看，今年前(qián)四个月青年失(shī)业形(xíng)势要好(hǎo)于去(qù)年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我国(guó)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)一般在(zài)上(shàng)半年逐(zhú)渐提(tí)高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计(jì)5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认(rèn)为(wèi)，青年(nián)群体由于(yú)工作经验和技能相对不熟(shú)练(liàn)，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时(shí)首(shǒu)当其冲(chōng)。但根据(jù)月度劳动力(lì)调查数据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原因是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的(de)比例明显(xiǎn)低于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的失业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这(zhè)一(yī)比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年失(shī)业人口(kǒu)中(zhōng)，第一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度(dù)越高。16-24岁失业(yè)人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递(dì)减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业人口(kǒu)的受教育程度也大(dà)致类似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业(yè)人员的受教育程(chéng)度大(dà)幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教(jiào)育(yù)的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失(shī)业(yè)人口的行业与(yǔ)青(qīng)年就业分布基本一(yī)致。青年失业人(rén)口呈(chéng)现出行业(yè)聚集(jí)的特(tè)点，主要集中在5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部(bù)青(qīng)年(nián)失业人口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业(yè)来(lái)看(kàn)，青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)的行业分布是(shì)由就业分布决定的(de)，吸纳就(jiù)业占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较(jiào)大(dà)规模(mó)的失业(yè)。因此，在挖(wā)掘青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)来(lái)自何处之前，需要(yào)研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服务业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业(yè)，这四(sì)个行(xíng)业(yè)是(shì)国(guó)民(mín)经(jīng)济分类(lèi)的农业和工业。2010年这四(sì)个行业(yè)吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行业(yè)吸纳青年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的(de)比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年(nián)限作为维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业。我(wǒ)们(men)以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员的受教(jiào)育年(nián)限，来计算各行业的知(zhī)识(shí)密(mì)集程度。有5个行业的平(píng)均(jūn)受教育年限(xiàn)在14年以上(shàng)，依次(cì)是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和(hé)信息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业(yè)是过(guò)去十年青(qīng)年就(jiù)业流入的(de)主要行业，吸纳(nà)青年(nián)就业比例(lì)的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业(yè)所吸(xī)纳的青年(nián)就业比例变(biàn)动与行业平均受(shòu)教育年限基(jī)本(běn)一(yī)致，即(jí)青年就业从知识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的(de)青年失业情(qíng)况(kuàng)比(bǐ)整体失(shī)业更严(yán)峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青(qīng)年失业(yè)比例（该行业(yè)的青年(nián)失(shī)业人(rén)数/青年失业总人数），除以(yǐ)各(gè)行业的青年就业比例（该行业的青年就业(yè)人(rén)数/青年(nián)就业总人数），来(lái)作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密集型(xíng)行业的(de)青年(nián)失业率大多高于(yú)全(quán)年龄段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等(děng)行业，体现在(zài)图11中，都(dōu)位(wèi)于右(yòu)下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分(fēn)化。今年(nián)一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点(diǎn)，而(ér)建筑业、住宿餐饮(yǐn)业(yè)增(zēng)速均高于疫(yì)情前三年均值，这三(sān)个行业一季度复(fù)苏情况较好；知识(shí)密(mì)集程(chéng)度更(gèng)高(gāo)的(de)房地产业、租赁(lìn)和(hé)商(shāng)务服(fú)务业、信息技术(shù)服务业(yè)的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的(de)分子端来看，当前青年失业人员增长的症结在于服务业就(jiù)业复苏(sū)的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年就业(yè)大量(liàng)流向知识密集(jí)型服务业，如教育(yù)、信息技术(shù)等行业。另一(yī)方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生活(huó)性服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的(de)分化。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应(yīng)届(jiè)生就(jiù)业压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮(yǐn)等行业就业(yè)已经出(chū)现回暖，但对于三分之二接受过大学教育的(de)青年失业人口而言，这些行业的(de)就业吸(xī)纳相(xiāng)对有限。

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业率的分母端(duān)是城(chéng)镇青(qīng)年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)决定(dìng)。2022年(nián)我国开(kāi)始步入人口负增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这(zhè)将从分母(mǔ)端推升青年失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇(zhèn)青年劳(láo)动力首先取决(jué)于城镇(zhèn)青年(nián)人口数量，而(ér)后者(zhě)来自于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前的(de)出生人口(kǒu)，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未(wèi)来都趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前者正好(hǎo)是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始(shǐ)明显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人(rén)口(kǒu)从(cóng)2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五(wǔ)期(qī)间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去(qù)年有(yǒu)明显增长，但(dàn)可能仍(réng)然较难回(huí)到十三五期(qī)间超2000万的(de)规(guī)模。当前(qián)我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)空(kōng)间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口数量整体将呈现(xiàn)下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下(xià)降(jiàng)

　　青年劳(láo)动参与率有(yǒu)两个特点，一是低(dī)于其(qí)他年龄(líng)段(duàn)群体，大部(bù)分青年在(zài)校，并未进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场。二是近年来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超预期下降。根据今年3月统计局(jú)披露的(de)青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的(de)劳动参(cān)与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人(rén)口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三年(nián)青(qīng)年劳动参与率的下(xià)降主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间，16-24岁在(zài)校生增加了(le)706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两年的时(shí)间里(lǐ)，该年龄(líng)段(duàn)的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二(èr)是(shì)部分(fēn)群(qún)体因就业形势恶(è)化(huà)而退出劳动(dòng)市场，在未来(lái)经济和就(jiù)业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局曾在发布(bù)会(huì)指出当月“就业人员规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明(míng)就业形势恶(è)化(huà)时，也会影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的变化导致(zhì)初次(cì)进入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气(qì)来看，对学历的推(tuī)崇导致本(běn)科毕业(yè)即进(jìn)入就(jiù)业市场的(de)年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加(jiā)上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二(èr)战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到(dào)25岁之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁(suì)劳动参与率出(chū)现下(xià)降(jiàng)。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增(zēng)加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始负增长，未(wèi)来(lái)青(qīng)年失业率的(de)变(biàn)动可能出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失(shī)业(yè)人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少，但(dàn)失业人(rén)口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失(shī)业(yè)人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳(láo)动力降幅(fú)，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)经济(jì)复(fù)苏难以(yǐ)改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的下降可(kě)能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要(yào)，这也是人口(kǒu)长周期变化的(de)影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的(de)两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰这一(yī)概念(niàn)的两个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就(jiù)业范围，并(bìng)非针对全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约分(fēn)别占(zhàn)63％、37％，近四成的就(jiù)业人(rén)口并未包(bāo)含在内。因此，许多针对青年失(shī)业率的讨论以全国青年(nián)人口(kǒu)数量为(wèi)出(chū)发点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率(lǜ)的分母不(bù)含没(méi)有劳动意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口。按照统计(jì)局的(de)定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参(cān)加或要(yào)求参加(jiā)社会经济(jì)活(huó)动的人员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年龄(líng)人(rén)口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁(suì)以上的(de)人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业(yè)人口可能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全国月(yuè)度(dù)劳(láo)动力(lì)调查。该(gāi)项调(diào)查制度于2005年正式实施，每(měi)年(nián)进行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为中(zhōng)国大陆(lù)的(de)城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以(yǐ)上(shàng)人口。2009年3月(yuè)，为(wèi)更及时准确反(fǎn)映劳动力市场变(biàn)化(huà)情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力调查(chá)制度。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在全国(guó)范围内(nèi)开(kāi)展，调查(chá)范围(wéi)覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调查样(yàng)本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五分之一(yī)左右。全国(guó)每(měi)月调查约12万户，2020年全(quán)国(guó)家庭户(hù)约为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度(dù)人口调查(chá)样本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的(de)人(rén)口(kǒu)抽(chōu)样调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人口普查(chá)则(zé)在长表部分纳入就业调(diào)查，长表抽样(yàng)比(bǐ)例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据(jù)质(zhì)量(liàng)更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总(zǒng)数会根据普查数据进行修正，但结构数(shù)据(jù)仍会存(cún)在差异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年末(mò)全国就业人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普(pǔ)后次年(nián)的年鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差(chà)异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济(jì)和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究(jiū)报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三(sān)因素框架看“疤痕(hén)效应(yīng)”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布(bù)时(shí)间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公司

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