财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露完成(chéng)，多位知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向(xiàng)和投资(zī)方向(xiàng)也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪(jì)-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是不(bù)为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的(de)调仓换股，可见越来越(yuè)多的(de)基金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态(tài)的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置(zhì)市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金(jīn)经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其(qí)中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加(jiā)到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换股(gǔ)中也(yě)能看(kàn)出(chū)葛(gé)兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋势受到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国(guó)内产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于(yú)上游算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对(duì)温和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名alt="image" src="https://img.cls.cn/images/20230428/257tLBz3TJ.png">

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的(de)临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一(yī)部(bù)分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻(wén)名，最(zuì)新披(pī)露的一(yī)季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其十大(dà)重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新(xīn)能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本(běn)产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的(de)睿(ruì)远成长价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是(shì)光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了(le)新能源(yuán)，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板(bǎn)块的(de)风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能(néng)源非常具有吸引力(lì)。在一季度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财联(lián)社记者采访时提(tí)到，他曾重点(diǎn)关(guān)注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏和时间(jiān)，短期(qī)内也很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受益(yì)标的，就没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系还(hái)在合理接受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今年一季度仍有不少(shǎo)基金经(jīng)理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层(céng)面上(shàng)尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中(zhōm开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名ng)金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣(róng)阶段(duàn)。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模(mó)型三层(céng)中建议投资者优(yōu)先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的(de)时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是(shì)科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股二季度(dù)投资策略(lüè)会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多(duō)的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推动数字(zì)经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不(bù)太(tài)适合大多数的投资(zī)者(zhě)，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研(yán)报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的(de)环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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