一(yī)度被称(chēng)为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变局，个人(rén)投(tóu)资者不仅在新(xīn)发基金中占据主流，存量产品也超过了(le)机构(gòu)投资者(zhě)占比(bǐ)。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此(cǐ)表示，在基(jī)金行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及(jí)投资热点(diǎn)轮(lún)动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率(lǜ)较高(gāo)等背景(jǐng)下，国内资本市场正(zhèng)在经历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来(lái)看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于投资者分散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的(de)个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投资(zī)者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资(zī)者(zhě)占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资部总监助理、基金(jīn)经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前(qián)，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关业务同(tóng)仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越被普通个人投资(zī)者认知(zhī)，从而使(shǐ)个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发(fā)ETF个人占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国(guó)泰(tài)基金也分(fēn)析(xī)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)A股市场持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情绪比(bǐ)较积极，新发产(chǎn)品募(mù)资环(huán)境(jìng)比较好，也越来越受到(dào)个联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量人投资者(zhě)的(de)青睐(lài)。此外(wài)，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个(gè)股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也(yě)补充(chōng)道，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资(zī)者对于(yú)时间成(chéng)本(běn)的(de)把控(kòng)较严格(gé)，在看(kàn)准投(tóu)资机会(huì)后，更倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个(gè)人在(zài)股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机(jī联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量)构投资者风(fēng)向标(biāo)”成(chéng)为(wèi)过(guò)去(qù)式。

　　到2022年，个人(rén)占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个(gè)人投资者(zhě)占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同(tóng)期(qī)则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38联通如何查询话费余额和流量余额，联通怎么查话费余额和剩余流量个百分点。

　　但(dàn)由于(yú)国内ETF整体仍在(zài)扩张态(tài)势中，个人(rén)投资者在(zài)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中占(zhàn)比(bǐ)下降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这(zhè)一数据更(gèng)代表了机构(gòu)投资者对行业(yè)或(huò)主题ETF的认(rèn)可(kě)度也在(zài)不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程(chéng)中，我(wǒ)们发现大部(bù)分投资者都(dōu)会将(jiāng)较(jiào)为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜(qián)移默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演了(le)资(zī)产组(zǔ)合配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也(yě)补充道，由于近年来(lái)行(xíng)业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡(héng)的投资(zī)机会，受到资金关(guān)注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏(piān)好也随之上升，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市(shì)场成交(jiāo)热(rè)情的提升带来了A股(gǔ)市场的(de)大幅发(fā)展，个人投(tóu)资者入(rù)市(shì)规模(mó)激(jī)增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作(zuò)难度较高的2022年之(zhī)后(hòu)，投资(zī)者们对于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基(jī)准的步(bù)伐；另一方面(miàn)，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新(xīn)的(de)投(tóu)资领域带(dài)来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低(dī)，运作(zuò)透明度较(jiào)高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是(shì)随(suí)着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个(gè)人投资者对于β收益(yì)的(de)认知将越来越深入，近几年可以看到(dào)更多投(tóu)资(zī)者会基于(yú)大势选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新(xīn)能源、医(yī)药等，因此行业主(zhǔ)题(tí)基(jī)金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利于股民(mín)转为基民，为投(tóu)资者(zhě)分散(sàn)风险，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化(huà)而来(lái)，个人投资者发现ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成(chéng)本低廉且相比个(gè)股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获(huò)得交易(yì)的参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小(xiǎo)，因(yīn)此(cǐ)个(gè)人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在(zài)ETF投资上(shàng)可能交易频率更(gèng)高(gāo)，也更容易受到市(shì)场消息(xī)的影(yǐng)响，这对于我们基(jī)金管理人(rén)的持续运营(yíng)和投资者陪(péi)伴(bàn)都提出了更高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可(kě)能会带(dài)来(lái)更活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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