近日，国内上市交易(yì)的4只(zhǐ)公募商品期货(huò)基金陆续公布了(le)一季(jì)报。在(zài)一季度商品(pǐn)市场整体下(xià)跌的背景下，4只公募(mù)商(shāng)品期货基金也表现不佳，仅建信能源(yuán)化(huà)工(gōng)期货ETF利润(rùn)为(wèi)正。值(zhí)得注意的(de)是，国投瑞银(yín)白银期货LOF份额(é)在(zài)报告期内(nèi)增加(jiā)4.30亿份，增幅近(jìn)三(sān)成，备(bèi)受投(tóu)资者(zhě)青睐。

　　具体来看，已实现收益和利润方面，一季度，建信能源化工(gōng)期货ETF已(yǐ)实(shí)现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞(ruì)银白银(yín)期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成(chéng)有色金(jīn)属期(qī)货ETF已实现收益-1196.50万元，利(lì)润(rùn)-992.33万元；华夏饲料豆(dòu)粕期货ETF已实现(xiàn)收益-1392.12万元(yuán)，利润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区别？4只公募商(shāng)品期货基金在一季报中均(jūn)提及，本期已(yǐ)实现收益指基金本期(qī)利息收(shōu)入、投资收益(yì)、其他收入（不(bù)含公允价值变动(dòng)收(shōu)益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润(rùn)为本期已实现(xiàn)收益加上本(běn)期公允价值变动收益。

　　期末(mò)基金资(zī)产净(jìng)值方(fāng)面，截至3月底，国投瑞银白银期货LOF资产净值超过10亿(yì)元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕(pò)期货(huò)ETF、建(jiàn)信(xìn)能(néng)源化工期货(huò)ETF、大成有色金属期货ETF资(zī)产净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期(qī)末基金份额净值(zhí)方面，华夏饲料豆粕期(qī)货ETF以1.8032元居首(shǒu)，建(jiàn)信(xìn)能(néng)源(yuán)化(huà)工(gōng)期(qī)货ETF、大成有色金(jīn)属期货(huò)ETF也超(chāo)过1.5元，分别为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞银白(bái)银期(qī)货(huò)LOF低于1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值(zhí)增长率方面，报告(gào)期内，仅(jǐn)建信能(néng)源化工期货ETF实现正增(zēng)长(zhǎng)，净值增长率为5.57％，大(dà)成(chéng)有色金属期货ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净(jìng)值增(zēng)长率分(fēn)别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减变化，可以反映出投资(zī)者的(de)偏好。从份(fèn)额(é)变动(dòng)来看，除华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基(jī)金均受到(dào)净申购。截至(zhì)3月底，国(guó)投瑞(ruì)银(yín)白(bái)银期货LOF份额较(jiào)期初增周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少加4.30亿份至(zhì)20.22亿份，增幅高(gāo)达(dá)27％；建(jiàn)信能源化(huà)工(gōng)期货ETF份(fèn)额较期初增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有(yǒu)色(sè)金属期货ETF份额较期初增加(jiā)700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期货ETF份(fèn)额较期初减少1320万份至(zhì)3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季(jì)度，豆粕市(shì)场(chǎng)整体走(zǒu)出下跌行情，华夏基金认为，主要原因有(yǒu)以下几点：首(shǒu)先，美国硅谷银行倒闭消息在资本市场持(chí)续发酵，导致了原油(yóu)以及美豆等(děng)大宗商品价格(gé)下跌，引领国内豆粕价格下挫；其次(cì)，国内现货供应相对充裕，由于加(jiā)工利润尚可，加之巴西(xī)大(dà)豆(dòu)丰产(chǎn)上市，近几个月国内大豆到(dào)港量(liàng)趋于(yú)增加，同时由于下(xià)游提(tí)货(huò)消极，油厂豆粕不断累(lèi)库，部分油厂(chǎng)甚至出现胀(zhàng)库现象，导致(zhì)豆(dòu)粕现货跌(diē)幅过大；最后，需(xū)求端低迷不振，由于春节前(qián)养殖产品集中出栏，春节后一(yī)段时间(jiān)一般是豆粕(pò)需求淡季(jì)，而(ér)今年由于生猪(zhū)价格持续下行，养殖业复产积(jī)极(jí)性不高，加之非洲猪瘟疫情偶发，使得豆粕需求更是(shì)雪上(shàng)加霜，油(yóu)厂豆粕成交(jiāo)和提货量处于偏低水平。

　　国投(tóu)瑞银基金(jīn)认为(wèi)，美(měi)联储货币(bì)政策调(diào)整节奏与经济衰退担忧继续主导贵金属(shǔ)行(xíng)情，同周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少时也需(xū)关注突发地缘(yuán)政(zhèng)治、金融体(tǐ)系的流动性(xìng)风险、新兴经济(jì)体债务风(fēng)险等黑天鹅事件的影响。今年以来，美(měi)联储已连(lián)续加息(xī)两次各25BP，加息步伐明显放(fàng)缓，点阵图显示美联储今年(nián)或(huò)还有一次加(jiā)息(xī)。随着(zhe)美国加息渐入尾声，而通胀仍(réng)处于高位，宏观(guān)环境对贵金属相(xiāng)对有利(lì)，贵金(jīn)属配置价值进(jìn)一(yī)步提(tí)升。考虑到(dào)白银的高(gāo)弹性及金银比价的相对高位，建议(yì)择机(jī)积(jī)极配置。

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