美(měi)国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在(zài)内的(de)战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜(qián)在买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出(chū)售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示(shì)，关于(yú)该行磋商(shāng)出售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行(xíng)危机火上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截(jié)至(zhì)美(měi)股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议(yì)院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型银行倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第(dì)一(yī)共和(hé)银行(xíng)有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于(yú)资本密集型的(de)科技(jì)以及生物(wù)医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同时他们担心银行倒闭(bì)会(huì)将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基本面强劲且资本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构(gòu)越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的(de)美(měi)国人(rén)担心他们(men)在银行或其他(tā)金融机构账户上的钱(qián)的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们(men)担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的(de)人为(wèi)“比较”担(dān)心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破(pò)产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平静的时(shí)期测(cè)量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并(bìng)非美(měi)国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报道(dào)，当地(dì)时间(jiān)5月4日(rì)凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无(wú)人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称(chēng)，另(lìng)一处位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前(qián)都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基(jī)点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过(guò)专(zhuān)家预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前(qián)的(de)利率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油(yóu)期货6月合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场对连续(xù)加息对经济造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度(dù)出(chū)现破(pò)产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健(jiàn)告诉(sù)期(qī)货日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集(jí)中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有关(guān)。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评(píng)估文件警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中避(bì)险状态，对股市和商品(pǐn)等(děng)风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问题(tí)再次出(chū)现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会(huì)由日度级别(bié)演变(biàn)成周(zhōu)度级别的(de)拉升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的(de)跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向(xiàng)，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利率上升和(hé)通(tōng)胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而在(zài)此次美联储(chǔ)议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联(lián)储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下(xià)来(lái)的议息(xī)会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健(jiàn)表示，共(gòng)同(tóng)点(diǎn)是在(zài)银行业(yè)危机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升(反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系shēng)温(wēn)引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是(shì)此次宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的(de)表现是(shì)连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高(gāo)峰，市场预期(qī)需(xū)求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国(guó)为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然(rán)实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪(xù)的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察前(qián)低(dī)的(de)支撑力(lì)度。未来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情(qíng)。除此(cǐ)之(zhī)外，原(yuán)油暂(zàn)时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅加息(xī)后对市场的影(yǐng)响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担(dān)忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现(xiàn)，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后(hòu)首个交(jiāo)易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强(qiáng)。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油(yóu)价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据(jù)，供应(yīng)提(tí)前发力(lì)，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥(lì)青基本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对(duì)沥(lì)青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本(běn)装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍处(chù)于(yú)相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青(qīng)供应存在收缩预期(qī)，后续关注(zhù)国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于季节(jié)性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游(yóu)行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防(fáng)水需求(qiú)表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的(de)回(huí)升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势(shì)运行。在此背景下(xià)，沥青价(jià)格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于偏(piān)低(dī)位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率(lǜ)下反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间(jiān)宏(hóng)观(guān)事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记(jì)者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步(bù)重启，全亚(yà)洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将(jiāng)从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也(yě)不再(zài)有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系投(tóu)产，PX估值将有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差下装置开工较为积极，实(shí)际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士(shì)重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应(yīng)有小(xiǎo)幅(fú)增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高(gāo)水平，有(yǒu)助于(yú)带动部分装置开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处(chù)于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同(tóng)时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾(wān)芳烃库存(cún)较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了周度回升的(de)态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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