大(dà)家周末(mò)好，先来(lái)看下重要消息。

　　塞尔维亚总统下令军(jūn)队进入最高战备(bèi)状态，紧急向与科索(suǒ)沃行政线方向(xiàng)移动

　　据(jù)塞尔维亚南通社26日消息，塞尔维(wéi)亚总(zǒng)统武(wǔ)契奇(qí)当天下令，将塞尔维亚(yà)军队的战备状(zhuàng)态(tài)提升(shēng)到最高等级(jí)，并紧急向与(yǔ)科(kē)索沃行(xíng)政(zhèng)线方向移动。

　　报(bào)道称(chēng)，武契(qì)奇(qí)提升塞尔维亚军(jūn)队战备状态与科索沃局势骤然(rán)紧张有关(guān)。

　　当天科(kē)索沃北部兹韦钱(qián)塞族区塞族(zú)民众与(yǔ)科索沃阿族警(jǐng)察发生(shēng)冲突，阿(ā)族警(jǐng)察在冲突中使用了催泪(lèi)弹和震爆(bào)弹，并闯入了兹韦钱区行(xíng)政大(dà)楼。目前兹韦钱区(qū)已经被科索(suǒ)沃特警(jǐng)封(fēng)锁(suǒ)。

　　科索(suǒ)沃(wò)是塞尔维亚的自治省，1999年(nián)科索沃战(zhàn)争结束后由联合(hé)国托管。2008年，科索(suǒ)沃单(dān)方(fāng)面宣布独立，塞尔维亚始终(zhōng)坚持对(duì)科索沃拥有(yǒu)主权。

　　通胀(zhàng)超预期上行！这一数据(jù)创年(nián)内新高，美联(lián)储年(nián)内不(bù)降息(xī)？

　　5月26日(rì)，美国(guó)商务部(bù)最(zuì)新数据显示，美国4月PCE物(wù)价指(zhǐ)数同比上涨4.4％，高于预期值4.3％，高于前(qián)值(zhí)4.2％；环比增长0.4％，超出预期值和(hé)前值0.3％、0.1％。

　　美联(lián)储最爱通(tōng)胀指标——剔除(chú)食物和(hé)能源(yuán)后的核心PCE物价(jià)指(zhǐ)数同比增长4.7％，超出预期4.6％，前值为(wèi)4.6％；环比上涨0.4％，同样(yàng)高出前值和预期(qī)值0.3％，增速(sù)创(chuàng)2023年1月以来新高(gāo)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，追踪与当(dāng)前经济(jì)周(zhōu)期相关的通(tōng)胀压力的周(zhōu)期性核心PCE仍然非常高，处于1985年以来(lái)的最高记录(lù)。

　　美联储政(zhèng)策利率期货合约交易(yì)商周五加大了对(duì)美联储(chǔ)将继续加息的押注，数据公(gōng)布(bù)后，这些(xiē)合(hé)约的(de)隐(yǐn)含收益率(lǜ)上升，定(dìng)价美联(lián)储在6月会(huì)议(yì)上将(jiāng)基(jī)准利(lì)率目标(biāo)区间（目前为5％—5.25％）上调0.25个百分(fēn)点的可能性约为60％。

　　据华尔街日报报(bào)道，交易员们一直坚信(xìn)，美联储今年将多次降息。但他们最(zuì)终承认，基于对期货的押注，今年降(jiàng)息(xī)的可能(néng)性不大。现在，他们预(yù)计(jì)在2024年之前不会(huì)降息，而且2024年的降息(xī)幅(fú)度低(dī)于此(cǐ)前的预(yù)期。强劲的(de)经济(jì)增长、通胀数据、劳动力市场以(yǐ)及债务(wù)上限担忧的缓解降低了(le)今年降息(xī)的可能性。交易(yì)员们现在(zài)认为，6月份的会议可能会考虑(lǜ)加息25个基点(diǎn)。市场预计联邦(bāng)基金利率将在2024年底降至3.5％，就(jiù)在一个(gè)月前，衍生(shēng)品市场(chǎng)预计(jì)基准利(lì)率(lǜ)届时(shí)将降至3％。

　　短期内(nèi)煤化(huà)工品种暂难走出弱周期

　　近期化工(gōng)板块(kuài)整(zhěng)体走势(shì)偏(piān)弱，油化工(gōng)与煤(méi)化(huà)工板(bǎn)块略显分化。期货日报记者观察到，煤化工(gōng)品种无论是(shì)下跌幅度，还是下(xià)行斜率，均大(dà)于油化工(gōng)品种。以PTA等原料成(chéng)本端(duān)为原(yuán)油(yóu)的(de)品(pǐn)种(zhǒng)，在原油下跌幅度不大的(de)情况(kuàng)下，跌(diē)幅较小；而(ér)以尿素、甲醇原料成本端为煤(méi)炭(tàn)的(de)品种，跌幅较大。

　　对(duì)此，国投安信期货能源首席分(fēn)析师高明(míng)宇解释说，终端产品这一分化(huà)的根源还是(shì)原料端表现的差异。“俄(é)乌冲突的战争(zhēng)风险溢价将能(néng)源危机在期货市场(chǎng)的影射推向顶峰，2022年(nián)下半年起市场进(jìn)入衰退交易主题，且目(mù)前工业品整体仍处(chù)于衰(shuāi)退交易(yì)的中后场。”她称。

　　“从能源板块内部来看，前期原油(yóu)价格的下行已触碰(pèng)到(dào)中东(dōng)主要产油国的财政(zhèng)盈亏平衡成(chéng)本、页岩油生(shēng)产商边际(jì)产油成本、美国收储目标价(jià)位，在美(měi)国页(yè)岩油非常规(guī)能源(yuán)产量增速持续不(bù)达预期的情况下，以(yǐ)沙特和俄罗斯主(zhǔ)导的OPEC+主动减产再度推动原油供给约束的兑(duì)现，在能源品的下行(xíng)趋势中原油的成本支撑、供应(yīng)减量率先发生，价格也(yě)率先呈现(xiàn)震(zhèn)荡筑(zhù)底的迹象。”高明宇如是说。

　　而对于煤炭(tàn)而(ér)言(yán)，年初以(yǐ)来港口Q5500动(dòng)力煤均价1092元/吨，仍(réng)远高于(yú)国内三西主产区动力煤的(de)边际到港成本900元/吨左右(yòu)，在煤炭(tàn)全行业利(lì)润丰厚的情(qíng)况下供应有增无减，宽松的供需面持续带动产(chǎn)业链(liàn)各环(huán)节(jié)累库，价格119出警收费吗 119出警收费标准是多少下跌(diē)趋势明确，亦对近期(qī)煤化工品种构(gòu)成较大压制。

　　“今年(nián)年初以来，煤炭价格整(zhěng)体(tǐ)便处(chù)于震荡下行的(de)趋势中，原料(liào)煤炭成本端(duān)的支撑弱化(huà)，使(shǐ)煤化工(gōng)品种的估(gū)值中枢不断下移。”中(zhōng)信建投期货分析师刘书源表示，相较于煤炭(tàn)，原油整体为区间(jiān)弱(ruò)势震(zhèn119出警收费吗 119出警收费标准是多少)荡(dàng)的走势，并未(wèi)出现较大的单边走弱趋势(shì)。

　　“就煤化工(gōng)市场而言(yán)，本周持续走弱未见反转迹象。”方正中期期货(huò)研究院上(shàng)海分院负责(zé)人夏(xià)聪聪解释说，煤化工(gōng)市场缺(quē)乏利好驱(qū)动，消(xiāo)息面无利好刺激(jī)，导致行情持续低迷。国(guó)内煤炭市场(chǎng)供(gōng)应存在保障，在(zài)进口煤增加的情况下，市场可(kě)流通货源充裕，今年受到天(tiān)气因(yīn)素的(de)影响(xiǎng)，水电出力(lì)预计(jì)逐步好转，电(diàn)煤需求(qiú)存(cún)在增加，但(dàn)增(zēng)速或放缓。

　　在她看来，煤炭市(shì)场价(jià)格仍存在下调可能(néng)，成(chéng)本端难以提供有力支(zhī)撑。加之煤化工整体需求(qiú)端不(bù)佳，高(gāo)温雨(yǔ)季部(bù)分区域需求受(shòu)到(dào)影响。需求处(chù)于季节性淡季，下游用煤企业(yè)库存水平偏高，价格承压下行，煤化工受到成本端的拖累。

　　事实(shí)上，煤化工(gōng)近期的持(chí)续走弱也与宏观需求弱势(shì)以及自身品种的(de)产能投放周期有关。

　　“根据前期(qī)调研，部分甲醇(chún)和尿(niào)素(sù)的(de)终端工厂(chǎng)，在经历疫情几年之后，并未重(zhòng)启(qǐ)，所(suǒ)以终端产品的需求并没(méi)有因(yīn)疫(yì)情解封后，出现显著恢复。叠(dié)加近期港口和坑口煤价加速下跌，导(dǎo)致煤化工(gōng)品种的(de)估值中枢不(bù)断下(xià)移(yí)，难见(jiàn)反转(zhuǎn)。”刘书源称。

　　记者了解到，随着(zhe)煤(méi)炭的大幅走弱(ruò)，目前甲(jiǎ)醇企业亏损较之前(qián)有所(suǒ)放(fàng)大。“煤化(huà)工产业链上下游均(jūn)弱化，尽管成(chéng)本端松动，但煤(méi)化工品种自身表现同样低迷，面临较(jiào)大的亏损压力。”夏聪(cōng)聪表示，近期，甲(jiǎ)醇期货价格(gé)创2020年10月(yuè)份以(yǐ)来新低，现货价格同步走低，内(nèi)蒙地区报价跌破2000元/吨，价(jià)格下跌幅度大于原料(liào)端，利润(rùn)修复过程中止。“今年以来，从甲醇成本理论核算来(lái)看，行业整体处于不景气阶段(duàn)。”她称。

　　对此，刘(liú)书源也表示，由于(yú)甲(jiǎ)醇(chún)现货价格不(bù)断(duàn)创下新(xīn)低，部分地区(qū)现货价格回(huí)到(dào)历(lì)史低位，上游甲醇(chún)生产企业(yè)整体(tǐ)利润并没(méi)有随(suí)着煤价回(huí)落(luò)、采购成本(běn)下(xià)降而明显转(zhuǎn)好。“尤其是单一的煤制甲醇企业(yè)，理论亏损幅度较大，且部分内(nèi)地企业(yè)有传出因甲醇价格太低，出现停车或者降负的消(xiāo)息，后续值得持续关(guān)注这(zhè)一(yī)问题。”刘书源如是说。

　　受(shòu)访(fǎng)人士普遍认为(wèi)，短期，煤化工(gōng)品种(zhǒng)暂难走(zǒu)出(chū)弱周期的迹象(xiàng)。“经历过前(qián)几(jǐ)年的持(chí)续投产(chǎn)，国内甲醇和(hé)尿素的产能不断(duàn)扩张，当前下(xià)游的需(xū)求难以匹配新增的产(chǎn)能，未来其(qí)价格(gé)可能在1—2年都维持较低水(shuǐ)平，从而开启倒逼上游降负或者(zhě)去产能(néng)的(de)阶段(duàn)，后续大概率是一个产(chǎn)能的(de)上下游(yóu)再(zài)平(píng)衡(héng)周期。”刘书源称(chēng)。

　　在夏聪聪(cōng)看(kàn)来，煤(méi)化工能否走出(chū)偏弱周期主要取决(jué)于需求的恢复情况，下半年部分品种面临较大投产(chǎn)压力，进口体量(liàng)大的品(pǐn)种将(jiāng)受到(dào)低价进(jìn)口货源的冲击，中长期看，煤化(huà)工(gōng)行情难有(yǒu)起色，即使存在上涨，也表现为长期(qī)下跌后的反弹，而(ér)不(bù)是行情的(de)反转。

　　油制强于煤制的(de)可能(néng)性依然较大

　　采访中记者了解到，近(jìn)期能源化工（尤其(qí)是油(yóu)化工）板块较为强(qiáng)势(shì)主(zhǔ)要还是基于原料端(duān)的(de)驱动。

　　据光大期货分析师杜冰沁介(jiè)绍(shào)，本(běn)周原油整体呈现先抑(yì)后扬(yáng)的(de)走势，受(shòu)到供需基本(běn)面(miàn)收紧的前景提振油价上涨，带(dài)动油化(huà)工板块表现较为坚挺。

　　“在本(běn)轮大宗商品(pǐn)多数下跌的行情中，原油尽管受到美国(guó)债务上限谈判陷入(rù)僵局带来的宏观(guān)情绪扰动，但是沙特能源部长发言力挺油(yóu)价和G7在其年度领导人会(huì)议上(shàng)承诺(nuò)将(jiāng)加大力度打(dǎ)击俄罗斯逃避其(qí)石油和燃料出口价格上限的行(xíng)为都对于油(yóu)价起到(dào)提振作(zuò)用。”杜冰沁表示，从基本(běn)面来看，下半年全球(qiú)原油供需将进一(yī)步收紧。IEA最新月报预计今(jīn)年全球需求同(tóng)比增加220万(wàn)桶/日，主(zhǔ)要来自于中国需求(qiú)复苏的持续(xù)；同时(shí)美国宣布将(jiāng)在8月收储300万(wàn)桶，叠加美国即将进(jìn)入(rù)夏季汽油(yóu)消费(fèi)旺(wàng)季。“原油维(wéi)持强势(shì)从成本端(duān)带动油(yóu)化工(gōng)整体(tǐ)强于煤(méi)化工。”她称。

　　目(mù)前来看(kàn)，油化工较煤化工(gōng)较强的关键原因还是在于(yú)原料端。在杜冰沁(qìn)看来，本周EIA和API商业原油库存超预期大幅(fú)下降，主要源自(zì)原油进口(kǒu)的大幅下降和随着(zhe)出行旺季来临显著增长的需求；包(bāo)括汽油和精炼油在内的成(chéng)品(pǐn)油库(kù)存均出现不同(tóng)程度的下降，同(tóng)时(shí)汽、柴油表需(xū)也环(huán)比增加50万(wàn)桶/日左右。

　　“尽管短期俄罗斯减产(chǎn)不及(jí)预期，但(dàn)沙特能源部长(zhǎng)发(fā)言(yán)力挺(tǐng)油价(jià)，市场(chǎng)计价OPEC+可(kě)能(néng)在6月4日的会议上(shàng)考虑进(jìn)一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)，叠加美国的(de)收(shōu)储均将(jiāng)收紧下(xià)半(bàn)年全球原(yuán)油平(píng)衡表(biǎo)。但在美国债务上限谈判达成一致前，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性仍然会影响市场情绪。”杜冰沁(qìn)认为，短期市场需(xū)关(guān)注(zhù)美国债务上(shàng)限谈判结果和6月4日(rì)OPEC+会议决(jué)议。

　　对此，申万期货(huò)能化高级分(fēn)析师陆甲明认为，6月(yuè)份OPEC+的(de)月(yuè)度会(huì)议将近。考虑(lǜ)目(mù)前油价被市场接受(shòu)度提升，预计6月化工品(pǐn)市场对标(biāo)的(de)原油成本(běn)将基本维持5月平均价格水平。因此，预计6月OPEC+会(huì)议(yì)可能(néng)不会有动作。“考虑(lǜ)目前油价被市(shì)场接受度(dù)提升。预计6月化工品市场对标(biāo)的原油成本将(jiāng)基(jī)本维持5月平均价(jià)格水平。”陆甲明说(shuō)。

　　实(shí)际(jì)上，5月份至今，国内(nèi)石脑油制(zhì)的聚乙烯生产毛(máo)利，已经从(cóng)500多(duō)元/吨，逐步跌落至-500多元/吨。虽(suī)然油价也有下跌，但由于聚乙烯(xī)自(zì)身(shēn)现货价格表现更(gèng)弱，因而以原油折算成(chéng)本(běn)的加工利润(rùn)反而(ér)出(chū)现了下降。

　　“展望后市(shì)，原油供应端的利好已进(jìn)入兑(duì)现期。”高明宇认(rèn)为，OPEC及俄(é)罗(luó)斯119出警收费吗 119出警收费标准是多少的减产(chǎn)已在原油及成(chéng)品油(yóu)发运(yùn)船(chuán)期中(zhōng)有所体现。“加拿大野火蔓延造成的31.9万(wàn)桶(tǒng)/天减产及(jí)3月末起暂停的伊(yī)拉克45万(wàn)桶/天北向原油出口(kǒu)仍(réng)未(wèi)恢复，亦对本(běn)无(wú)弹性的原油供应构成扰(rǎo)动。且近期沙(shā)特能(néng)源(yuán)部长再次对(duì)原(yuán)油市场(chǎng)做空(kōng)者发出警告，面(miàn)对(duì)欧美银行业危(wēi)机和美国(guó)债务上限谈判带来(lái)的需求端不确定(dìng)性(xìng)，不排除OPEC+在6月(yuè)4日会议(yì)再次减产的小概率事件发生，二季度起的(de)基(jī)准去库预期(qī)仍将为原油带来(lái)相对(duì)支(zhī)撑。”她称。

　　“下个阶(jiē)段(duàn)，化工品表(biǎo)现(xiàn)中，油制强于煤制的可能性(xìng)依(yī)然较大。”陆甲明表示(shì)，原料价格(gé)表现上，目前国内煤炭供给相对(duì)充(chōng)裕(yù)，因此(cǐ)煤炭价(jià)格下(xià)行的(de)趋势(shì)依(yī)然(rán)存在。原油方面(miàn)，夏季是成品油消费高峰，因此油价往(wǎng)往容易(yì)获(huò)得支(zhī)撑。因此，成本端(duān)强(qiáng)弱反差或依(yī)然存在。

　　同样，在高明宇看来(lái)，在国内动力煤市场中下(xià)游库存有效去化(huà)，或低价(jià)格刺激内产、进(jìn)口(kǒu)兑现减量预(yù)期(qī)之前，油化工(gōng)结构(gòu)性(xìng)强(qiáng)于煤化工的(de)行(xíng)情仍然(rán)有望延续。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 119出警收费吗 119出警收费标准是多少