金融界(jiè)5月11日消(xiāo)息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比上年(nián)同(tóng)期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年(nián)4月社(shè)会融资(zī)规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元(yuán)，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业金融机构(gòu)存款增加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款余额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美元(yuán)，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下(xià)：在经历了(le)一季度的爆(bào)发式增(zēng)长后(hòu)，信(xìn)贷在(zài)4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期(qī)贷(dài)款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回(huí)落可(kě)能(néng)是(shì)因为一季度透支了部分银行信贷额度和企业信贷(dài)需(xū)求(qiú)，而且4月地产销(xiāo)售也边际(jì)走(zǒu)弱。社(shè)融(róng)增(zēng)速与上月持(chí)平，非(fēi)标融资持续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能(néng)重回表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而(ér)非企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改善，和地产(chǎn)销售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为是季节性波动。因爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解为(wèi)银行倾(qīng)向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使资(zī)金回流成存(cún)款，以应对考核(hé)，然后在(zài)下季初发(fā)行(xíng)新的理财(cái)产品承(chéng)接。因此居民(mín)存款(kuǎn)在(zài)季末季初常出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃(yuè)度有所(s爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解uǒ)提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看(kàn)法较为一(yī)致，招商宏观表示(shì)居民(mín)存款减少符合季节(jié)性规(guī)律。在本月数(shù)据中，居(jū)民端出现了新增存款，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收(shōu)缩(suō)的情况。从历史(shǐ)规律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一般是居民存(cún)款减少的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今(jīn)年1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得出类似居民加速偿(cháng)还房(fáng)贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民存款的去(qù)向问题，申(shēn)万宏源分析认为4月(yuè)居民存(cún)款减少更可能(néng)去(qù)向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特征反映了(le)居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不(bù)足的(de)情(qíng)况。如果没有(yǒu)进一(yī)步的政策支撑(chēng)，不(bù)排除(chú)居(jū)民端爪zhua跟爪zhao的区别组词，爪zhua跟爪zhao的区别图解(duān)新(xīn)增(zēng)信贷量会持(chí)续(xù)维持在低(dī)位。

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