一度被(bèi)称为“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大(dà)变局(jú)，个人投资者不仅在新发基(jī)金(jīn)中占据主流，存量产品也超过(guò)了机构投(tóu)资者占比。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工具优势(shì)被(bèi)投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题(tí)和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个(gè)人在股(gǔ)票(piào)ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高(gāo)市场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成立的(de)37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周披露(lù)的个人投资者平均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而(ér)从(cóng)全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百分点，但仍然(rán)在(zài)股票(piào)ETF市场(chǎng)占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过了机构资(zī)金。

　　针对个(gè)人投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)的变(biàn)化，华泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中(zhōng)在(zài)几大宽基ETF，一般都(dōu)是机(jī)构(gòu)投资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后(hòu)春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作上的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作为交易工具(jù)的优(yōu)势，越来越(yuè)被普通(tōng)个人(rén)投资者认知，从而使个人股票(piào)占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发(fā)ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高的现象，国泰基金(jīn)也分析，今(jīn)年以来A股(gǔ)市场持续回(huí)暖，投资(zī)者情(qíng)绪比(bǐ)较(jiào)积(jī)极，新发产品募资环境比较好，也越来越受(shòu)到个人投资者的(de)青睐。此外(wài)，ETF投资者大部分(fēn)由股民(mín)转化而来，这些个人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相对于个(gè)股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不(bù)买旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较(jiào)深(shēn)，更(gèng)倾(qīng)向于交易新上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)对(duì)于(yú)时(shí)间(jiān)成本的把控较严格，在看(kàn)准(zhǔn)投资机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申(shēn)购老产品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年(nián)数据(jù)看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人(rén)持有(yǒu)比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资(zī)金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的(de)行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于(yú)国内ETF整(zhěng)体仍在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投资(zī)者在行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数据(jù)更(gèng)代(dài)表(biǎo)了机(jī)构(gòu)投资者(zhě)对行(xíng)业或(huò)主题ETF的认可度(dù)也在(zài)不(bù)断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部(bù)分投资者都会将(jiāng)较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组合(hé)配置(zhì)中(zhōng)的一个(gè)重要的(de)台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也补(bǔ)充道(dào)，由(yóu)于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受(shòu)到资金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震(zhèn)荡下行(xíng)，投(tóu)资者的风(fēng)险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异(yì)彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之(zhī)上升(shēng)，所以(yǐ)行业(yè)和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年(nián)市场(chǎng)成交热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发(fā)展，个人投(tóu)资者(zhě)入市规(guī)模激(jī)增(zēng)，而在经历了多种行情风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其(qí)是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于(yú)跑赢基(jī)准的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年投资热点(diǎn)轮(lún)动较快，新的投(tóu)资领域(yù)带来(lái)了大量的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透明度较(jiào)高，因(yīn)而逐步获(huò)得(dé)个人投资者(zhě)的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个人投资(zī)者对于β收(shōu)益的(de)认知将越来越深入，近几年可以看到更(gèng)多投资者(zhě)会(huì)基(jī)于大势选择宽基投(tóu)资工具(jù)；另一方(fāng)面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新(xīn)能源(yuán)、医药(yào)等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性为什么梅西的人缘远比c罗好

　　随着个(gè)人占比的抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的交投活跃度(dù)也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额(é)12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分(fēn)散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)升交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而(ér)来，个人(rén)投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以更好(hǎo)地(dì)平滑(huá)风险，也(yě)能(néng)够(gòu)获得交易的参与(yǔ)感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的(de)风(fēng)险更分(fēn)散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人(rén)投资者选择(zé)ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理(lǐ)人的持续运营(yíng)和投资者陪伴都提(tí)出了更高的(de)要求。”国泰(tài)基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比(bǐ)可能会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并(bìng)带(dài)来(lái)更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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