大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市(shì)场都(dōu)在讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从其管理的(de)海富(fù)通股票混(hùn)合来看(kàn)，截至(zhì)去年年底，持仓(cāng)基本为新(xīn)能源板块股(gǔ)票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已经基本清(qīng)仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外(wài)，其(qí)他三只产(chǎn)品(pǐn)也基本重(zhòng)仓(cāng)了AI板块。

　　吕越超在(zài)一(yī)季报称，在(zài)一季(jì)度的操作中，本基金总体把握住了市场(chǎng)的节奏变(biàn)化(huà)和(hé)结构转换，降低了新能 源板(bǎn)块的(de)配置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块的投资机(jī)会，组合调整取得了明显的超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值(zhí)体系所代表的(de)传(chuán)统实体行业正在被市(shì)场一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性(xìng)的一条(tiáo)结(jié)构(gòu)主线。

　　数(shù)据(jù)显示，海(hǎi)富通(tōng)股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主(zhǔ)题板块在短期高度依赖交易，阶段性失去(qù)靠(kào)配置(zhì)获取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场(chǎng)比重超40％的天数(shù)已累计达到22天，上一(yī)次出(chū)现(xiàn)持续(xù)成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电(diàn)力(lì)设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间(jiān)新能源ETF累(lèi)计收益率(lǜ)仅有(yǒu)2.5％，期(qī)间最(zuì)高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回(huí)报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈现(xiàn)出类(lèi)似特征，尽管热闹(nào)，但(dàn)不(bù)赚钱。过(guò)去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日(rì)涨幅(fú)分(fēn)别(bié)达(dá)到(dào)6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅(fú)达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第一(yī)周降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型的减量博(bó)弈(yì)。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季(jì)躁动后往(wǎng)往(wǎng)会有一波(bō)明(míng)显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面(miàn)对(duì)这种调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势大(dà)概(gài)率创新高(gāo)。如果今年在(zài)业绩(jì)披露期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等(děng)大(dà)产业趋(qū)势以政(zhèng)府支持力度进一(yī)步加(jiā)大、资本开支(zhī)增加(jiā)、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善(shàn)逐渐被市场(chǎng)所确(què)定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块(kuài)或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基(jī)本(běn)形成本(běn)轮(lún)调整标志着(zhe)AI等高(gāo)位板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶(jiē)段性(xìng)顶部(bù)亦或(huò)基本(běn)形(xíng)成。本次大幅调整主要还(hái)是因为在AI相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)市场情绪处于极值的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，叠加(jiā)上述基本面(miàn)风险(xiǎn)因素逐步发(fā)酵，市场内生调整需求出现集(jí)中释(shì)放(fàng)。就(jiù)资本市场而言，或代表(biǎo)本轮(lún)AI+难以复制(zhì)2013-2015年(nián)互联网+模(mó)式。

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